编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技(jì)成(chéng)长阵(zhèn)营(yíng)中(zhō20斤是几kg 20斤是多少磅ng)的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前(qián)在管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较(jiào)为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一(yī)季度的(de)调仓来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新(xīn)季报中，保留了(le)上一季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架(jià)，在(zài)细(xì)分赛(sài)道(dào)中不(bù)断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科(kē)技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的(de)石(shí)头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能源在公募基金(jīn)组合(hé)配(pèi)置中的(de)压舱石(shí)地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的易(yì)方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易方达(dá)优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前(qián)五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不(bù)同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上(shàng)一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述(shù)：“基(jī)金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行(xíng)了(le)调整(zhěng)，增(zēng)加(jiā)了消费等行业(yè)的配置，降低(dī)了金(jīn)融(róng)等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华盛(shèng)世(shì)最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新进(jìn)重仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的(de)进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客(kè)、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美(měi)以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首个国(guó)家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本(běn)周一众新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出(chū)的三只(zhǐ)产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与新能(néng)源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三(sān)只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季报的全(quán)面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优(yōu)选中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会(huì)继续在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的(de)冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类(lèi)型。天天(tiān)基金(jīn)网显示(shì)，早在去(qù)年底时他就已经是“双二(èr)百”的基(jī)金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例(lì)，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，其重(zhòng)仓(cāng)的新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)中股(gǔ)票(piào)依然为上季的(de)7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示(shì)，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度(dù)看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市(shì)场(chǎng)的(de)调整，我们看到行(xíng)业(yè)中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如(rú)大部分制(zhì)造(zào)业(yè)一样是(shì)一个竞(jìng)争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程(chéng)中(zhōng)不少公司(sī)一(yī)定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置(zhì)思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股依然(rán)是半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第(dì)三(sān)升至第(dì)二位，隆基绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见(jiàn)的情况(kuàng)是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围(wéi)绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链布局(jú)。我们对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的(de)姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除去(qù)刚(gāng)满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚(chéng)价值一年(nián)持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报(bào)和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的(de)中(zhōng)字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的价(jià)值(zhí)投资(zī)，同时也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资产是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能(néng)够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估(gū)值类股(gǔ)票的痕迹。

　　20斤是几kg 20斤是多少磅ong>一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前(qián)一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望(wàng)国(guó)内企业(yè)能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于这样的(de)行情(qíng)，需要(yào)对(duì)其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近(jìn)了(le)13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他在(zài)前十中调(diào)仓了四(sì)个席(xí)位，其中新进的公司半数为中字头，它们(men)就是(shì)中国海(hǎi)油和中(zhōng)国(guó)移动，与它(tā)们携手进入的(de)还(hái)有(yǒu)安徽(huī)合力(lì)和紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)。而这(zhè)样(yàng)的(de)调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其(qí)提(tí)拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上(shàng)，看(kàn)重(zhòng)公司(sī)基本(běn)面(miàn)，注重公司的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经(jīng)济(jì)复苏(sū)和企业盈利修复的(de)预期(qī)下(xià)，我们较为看好今年(nián)的权益(yì)市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活(huó)还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的(de)均是第(dì)一季(jì)度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú20斤是几kg 20斤是多少磅)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格执行(xíng)基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一(yī)季(jì)度智联主题(tí)继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经(jīng)济(jì)和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息(xī)技(jì)术、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇(yù)非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三(sān)位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是(shì)他的成名作华安媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们(men)发现他所保留的上一个季度(dù)重仓(cāng)股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大(dà)九天(tiān)，而将剩余的(de)八个席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的(de)来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓标的(de)年内表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在(zài)线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金合同(tóng)主题范围(wéi)内(nèi)的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的(de)消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势(shì)回归。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，他目(mù)前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技(jì)创新迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了(le)一处调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末(mò)的(de)兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度末(mò)，基(jī)金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来(lái)看，在上(shàng)一季度(dù)没有单(dān)一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了(le)三一重工，但实(shí)际(jì)上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了(le)科技、消费板块的(de)适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周期装备等(děng)板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良(liáng)栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端(duān)制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理的(de)产(chǎn)品数达到(dào)了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自(zì)管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票在(zài)其中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能(néng)详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原(yuán)因：“预(yù)期(qī)今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链(liàn)上的(de)布(bù)局，我判断可能对收(shōu)入利润(rùn)拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周(zhōu)期(qī)的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还有不(bù)可(kě)忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的(de)重(zhòng)要(yào)一级，军(jūn)工(gōng)虽(suī)然很难有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华(huá)夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了(le)一(yī)处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年(nián)确(què)定性(xìng)的产业(yè)趋势(shì)和高增长的(de)细分(fēn)赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确(què)定性的(de)航(háng)空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备平(píng)台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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