AI板块成为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来(lái)的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)度报(bào)中(zhōng)，无(wú)论(lùn)是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各(gè)大(dà)派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护(hù)和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能(néng)源(yuán)开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们的生活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保(bǎo知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗)护(hù)个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推(tuī)动这一领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的(de)看好人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于(yú)人工智能的(de)计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心(xīn)在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、互(hù)联(lián)网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本(běn)质(zhì)是利用技术的(de)手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的(de)类消费(fèi)行业，在(zài)美国是(shì)一个和互联网行业一样大(dà)规模(mó)的(de)产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到(dào)疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来(lái)越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化(huà)将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度(dù)融合，也(yě)会(huì)给中国(guó)公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利用人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)资者(zhě)教(jiào)育基地(dì)宣布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期(qī)、对标国际也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业(yè)变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的(de)科(kē)技板块(kuài)内会持续(xù)有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社(shè)会的基(jī)石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视(s知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗hì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份新入(rù)兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活(huó)在(zài)一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利(lì)发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年(nián)数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模(mó)式(shì)转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产(chǎn)率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云计(jì)算、大数(shù)据(jù)、人工智能等(děng)底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能(néng)生活在(zài)一(yī)季度继续调整(zhěng)了行业(yè)配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地产(chǎn)行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)达了对(duì)人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一(yī)个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为(wèi)本次(cì)的人工智(zhì)能的(de)应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的(de)应用(yòng)和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗　

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投(tóu)资理念的(de)丘栋荣(róng)在(zài)一季报中(zhōng)也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全(quán)自(zì)主可控和产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机(jī)、电(diàn)子等(děng)偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长股是未(wèi)来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术要素(sù)革(gé)命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关(guān)的(de)标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链(liàn)不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达(dá)到了什(shén)么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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