华尔街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大(dà)波(bō)的美国新(xīn)兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时间(jiān)5月2日周二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最大单日(rì)跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎个人(rén)身价(jià)为147亿(yì)美(měi)元，排名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在(zài)报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老投资者支(zhī)付股息。报告(gào)指出，简而(ér)言之，伊坎一直在(zài)使(shǐ)用从(cóng)新(xīn)投资者(zhě)那(nà)里获得(dé)的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付(fù)股息(xī)。“这种类似庞(páng)氏骗局(jú)的经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒(mào)着成(chéng)为(wèi)最后一批'持(chí)有资金的(de)风险的情况(kuàng)下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终净资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报(bào)告(gào)的资(zī)产净值高(gāo)出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易价格均低(dī)于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持(chí)证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今(jīn)为止(zhǐ)美(měi)国大型股(gǔ)公司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不(bù)是现(xiàn)金的形式发放股息，并(bìng)让伊(yī)坎企(qǐ)业出(chū)售新股，以满足(zú)股东(dōng)的支出，从(决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思cóng)而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指(zhǐ)责(zé)唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间(jiān)的(de)关(guān)系密切。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其(qí)研(yán)究中假(jiǎ)设，即使在(zài)最坏(huài)的(de)情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发(fā)售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对伊坎来(lái)说是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示(shì)，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期(qī)股东(dōng)的(de)利益为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们(men)相信(xìn)，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的(de)投资范例。“我过去25年(nián)的激进主义投资已经很(hěn)好地证明了这(zhè)一(yī)点。我们定期将我(wǒ)们的维权原则付诸(zhū)于我们的(de)多数控股公司以及我们投资部门(mén)持有的少(shǎo)数股权，目前在(zài)14个上市公司董事会中都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源(yuán)、汽(qì)车、食品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报告中的说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单(dān)位持(chí)有人和员工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不(bù)住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡(bǎo)研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空印(yìn)度(dù)首富的阿(ā)达(dá)尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做(zuò)空报告使得(dé)前“亚(yà)洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌(diē)下神坛(tán)，引(yǐn)发了外资纷纷从(cóng)印(yìn)度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集团市(shì)值(zhí)在短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的(de)主要业务(wù)包括披露企业的会(huì)计造假、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财(cái)报违(wéi)规等(děng)。媒(méi)体统计(jì)显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共对30家公(gōng)司发过难(nán)。他(tā)们雇佣(yōng)金(jīn)融分(fēn)析师、会计师和记(jì)者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大(dà)学学习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加入了以色列(liè)的救护(hù)车急(jí)救部门(mén)，是拥有以色列(liè)证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西(xī)上空(kōng)不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的(de)人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告(gào)，让市值一(yī)度达到(dào)340亿美元的(de)“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职，美国司法(fǎ)部(bù)和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误导投资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美(měi)元，如今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾(céng)介入马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购案。决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推(tuī)特(tè)的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安(ān)德森(sēn)宣布关闭做空(kōng)仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬(xún)，当推(tuī)特的(de)股价位于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布(bù)转为(wèi)做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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