金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作相关(guān)业务，保护(hù)境内外投资(zī)者(zhě)合法权(quán)益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)秩(zhì)序，中(zhōng)国人民(mín)银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人(rén)表示(shì)，未来中国(guó)人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算(suàn)额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对(duì)等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境(jìng)外(wài)央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人(rén)民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于进一步(bù)做好境外机构(gòu)投资者投资银(yín)行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（中国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要(yào)求(qiú)、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备(bèi)案(àn)的境外(wài)投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易(yì)对手方(fāng)签署经中国人(rén)民银行认可(kě)的衍生品主协议(yì)或(huò)其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也(yě)可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投(tóu)资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者现阶段可在银行间市(shì)场开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利(lì)率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电(diàn)子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求(qiú)加(jiā)入其他受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中国外(wài)汇(朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思huì)交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在(zài)中国外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电(diàn)子交易(yì)平(píng)台(tái)与境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内电子交(jiāo)易平(píng)台发(fā)送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行认可的(de)境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构为(wèi)银行间市场清算所股份有限公司（以下(xià)简称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认可(kě)的境外(wài)清算机(jī)构(gòu)为(wèi)香港交易所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算有限公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要申(shēn)请获得场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)清(qīng)算会员(yuán)资格或作为清算客(kè)户委托场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会员代(dài)理清算(suàn)，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易(yì)达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构对交易(yì)进行风控检查(chá)，对于(yú)符合集(jí)中清算要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场外(wài)结算公司(sī)或其综合清算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖(mài)方和(hé)卖方的买方的(de)一种法律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达(dá)成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核(hé)后，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代(dài)，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个(gè)独(dú)立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之间将不再存在合(hé)同关系。对于未(wèi)纳入(rù)集中清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人民币跨境支付系(xì)统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银(yín)行开立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结(jié)算需(xū)要在应(yīng)急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及(jí)符合中国人民银行规定的(de)其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)担保(bǎo)品，该资(zī)源池独立于(yú)每一中央(yāng)对手方从各自清算(suàn)参(cān)与者(zhě)收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之(zhī)外(wài)，不用于任何(hé)会(huì)员机构的违约损(sǔn)失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放(fàng)在以场外(wài)结算公(gōng)司名义于(yú)境外(wài)开(kāi)立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币(bì)账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基(jī)于(yú)双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计(jì)算“互换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资源池存管(guǎn)银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收支信息；被(bèi)撤销的(de)交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当进(jìn)行(xíng)跨境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清(qīng)算(suàn)的交易或资(zī)金收付，由境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为(wèi)确保(bǎo)市(shì)场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者(zhě)投资(zī)银行(xíng)间债券市场的情况，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全部境外(wài)投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额(é)每日(rì)不超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民(mín)币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币购售业(yè)务的(de)相关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)调整(zhěng)人(rén)民币购售业(yè)务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)开(kāi)展人民币购售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于完(wán)善人(rén)民(mín)币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外(wài)参加行和(hé)境外清(qīng)算行(xíng)进入(rù)银(yín)行间外汇(hu朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思ì)市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外(wài)参加行(xíng)的业(yè)务模式、产品种类(lèi)和信(xìn)息(xī)报送等相关安(ān)排(pái)。根据(jù)《办法》和人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理规定，香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其(qí)相关的境外投资(zī)者在本机构的资(zī)金兑(duì)换(huàn)是基于(yú)“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外(wài)汇参(cān)与交易的，其(qí)交易到(dào)期或不再继续参与的(de)，原则上(shàng)应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投(tóu)资(zī)内地(dì)银行间金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境外投(tóu)资者(zhě)可在香港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择一家香港结算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和相关金融市场基础(chǔ)设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是(shì)中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行(xíng)报(bào)告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民(mín)银行和相关监管部门可以根据需要(yào)向基(jī)础(chǔ)设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资者投资活(huó)动相关(guān)的数(shù)据。

　　十(shí)三(sān)、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会(huì)发布相(xiāng)关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台(tái)、境内外(wài)清算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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