“一(yī)带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口最大的(de)看点。即使(shǐ)考虑去年的低基(jī)数(shù)，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国(guó)出口的(de)份额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带一(yī)路”出口增速保持在(zài)6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上就可能(néng)对冲(chōng)美欧日出(chū)口的(de)下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全(quán)年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当(dāng)前(qián)观察的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数(shù)据(jù)和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观(guān)察中国(guó)出口增速(sù)的重(zhòng)要(yào)指标，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多(duō)数(shù)“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输(shū)占比和增速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国(guó)出口基(jī)本保持(chí)统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的波动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是我国稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电(diàn)出(chū)口金额维(wéi)持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去(qù)年低基数原因，不(bù)过对(duì)同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于(yú)高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来韩(hán)国，半导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度与(yǔ)产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)的作用(yòng)，那么(me)如何去(qù)评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全(quán)球经济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来自于存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这(zhè)些国家的(de)进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路沿(yán)线10国的进(jìn)口份额上涨了2.高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的(de)10个(gè)国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的(de)进口(kǒu)增(zēng)速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少的(de)进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出口增速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经济(jì)体出口(kǒu)增(zēng)速预测(cè)，思路(lù)为在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易(yì)组(zǔ)织(zhī)后、历(lì)次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲观情景作(zuò)为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准假设为美(měi)欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩拖(tuō)累我国出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方(fāng)面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进(jìn)口(kǒu)的(de)数(shù)据(jù)和中国向(xiàng)各(gè)国出(chū)口的数据存在差异(yì)（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家进口数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退的时点存在(zài)较大(dà)的不确(què)定性，可能在今年下半年、也可(kě)能在(zài)明年，若(ruò)后(hòu)者出(chū)现，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴经(jīng)济体经济(jì)增长不(bù)及预期(qī)，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预期(qī)，对(duì)于中国(guó)出口的拖累不高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来足(zú)。

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