今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批(pī)的(de)3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多(duō)位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期(qī)对于基(jī)金(jīn)的发(fā)行导向转为保有量考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市(shì)场从(cóng)科(kē)技领域(yù)、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企上市(shì)公(gōng)司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面(miàn)，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促(cù)进央企估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一(yī)步探索(suǒ)建立(lì)中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题(tí)基(jī)金，因此预计(jì)此次(cì)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推(tuī)向市(shì)场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司也积极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来(lái)全(quán)市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆续(xù)申报了21只央国企主题(tí)基金(jīn)，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨(jù)头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品的(de)发行(xíng)，意(yì)味(wèi)着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源配(pèi)置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和(hé)改革(gé)指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值体系对(duì)于资本(běn)市场的(de)价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功(gōng)能(néng)的发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色(sè)估值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业(yè)对这(zhè)一领域的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人(rén)士(shì)表示(shì)，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升(shēng)市(shì)场对国有上市企(qǐ)业(yè)的(de)关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新环境下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策(cè)的(de)支持与引导；二是央企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作(zuò)用(yòng)；三是央企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐年提升(shēng)；安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方四(sì)是央企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色(sè)现代资本(běn)市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央国企的(de)估值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年(nián)来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前(qián)已超过(guò)其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司质(zhì)量(liàng)的提升(shēng)或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也(yě)表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合机(jī)构(gòu)投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限公(gōng)司(sī)定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估(gū)值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可(kě)选择(zé)网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募(mù)集(jí)规(guī)模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基(jī)金经(jīng)理罗(luó)国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数(shù)历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色(sè)突(tū)出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的(de)长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国企价(jià)值重估行情有望(wàng)持(chí)续并形成主线行(xíng)情。

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