个人养(yǎng)老金业务试点落(luò)地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始(shǐ)进入为期一年(nián)的试(shì)点，在(zài)全国(guó)选取了36个(gè)试点城(chéng)市和地区(qū)进行推进。据(jù)人力(lì)资源(yuán)和社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月(yuè)末，个人养(yǎng)老金开(kāi)户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销主(zhǔ)渠道之一(yī)，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)凭借(jiè)其与权益产品的紧密联(lián)系(xì)和与投资者的深度(dù)了解，在养老基金(jīn)销售方面已有多方实践。时值个人养老金业务试点推行半(bàn)年(nián)之(zhī)际，中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者深入多(duō)家券商，了解个(gè)人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优(yōu)势

　　券商深耕(gēng)个人(rén)养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以来，个人养老(lǎo)金业务(wù)正在获得更(gèng)多证券(quàn)公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金(jīn)试点(diǎn)落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截(jié)至(zhì)今(jīn)年(nián)3月31日，证监会更(gèng)新名(míng)录中个人(rén)养(yǎng)老金基金数(shù)量(liàng)增加(jiā)至143只，券商数(shù)量(liàng)扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代销(xiāo)方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个人养(yǎng)老金业务试点的铺开和推(tuī)广(guǎng)中(zhōng)持续发力，个(gè)人(rén)养老金业务也成为大型券商(shāng)们财(cái)富管理转(zhuǎn)型的(de)重(zhòng)要抓手(shǒu)。通过精心(xīn)布局产品(pǐn)及渠道，与(yǔ)基(jī)金投顾服务(wù)结合，试点券商充(chōng)分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险(xiǎn)、公募(mù)基(jī)金(jīn)。据人(rén)社部个人养老金产品名录显(xiǎn)示(shì)，当(dāng)前上线(xiàn)个人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理(lǐ)财类产品(pǐn)、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销(xiāo)个人养老金产品资(zī)格受到明(míng)显限制，仅(jǐn)部分具(jù)备保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照的证券公司可(kě)销售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大(dà)多数试点券(quàn)商将视(shì)线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如(rú)，海通(tōng)证券在2022年年报中表示(shì)，其顺利获得首批个人养(yǎng)老金(jīn)基金销售(shòu)资(zī)格，完成全部(bù)40家(jiā)基(jī)金管理公司(sī)共计126只(zhǐ)个(gè)人养老金基金(jīn)产品的上(shàng)线，基本实现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)负责人向中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者介绍称，中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)已(yǐ)引进华夏(xià)基(jī)金等发行养老基金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完善产品池。东方证券亦(yì)表示，目前已基本实(shí)现了养老(lǎo)公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务(wù)负责人指出，从客户服务办理的角度看，大(dà)部分(fēn)客户(hù)更愿意在产品货架丰富的(de)机(jī)构办理个人养老金业(yè)务。因(yīn)此在服务(wù)体系的基础架构上，风格(gé)多(duō)样(yàng)、风(fēng)险(xiǎn)收益多元的产品货架能够带给(gěi)客(kè)户更好(hǎo)的(de)服务办理体验，产品(pǐn)布(bù)局的(de)“全(quán)面(miàn)”是个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投(tóu)资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户对(duì)于(yú)金融产(chǎn)品的特(tè)征和策(cè)略的认(rèn)知(zhī)、对自身投资能(néng)力、投(tóu)资意愿、投资(zī)目(mù)的的(de)认(rèn)知较(jiào)为(wèi)模糊。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服(fú)务机构的“核心(xīn)竞争力”。在(zài)全面引入个人养老(lǎo)金可(kě)投资的产品类型的基础上，各(gè)家机构需要深入、充(chōng)分、严(yán)谨地(dì)研究每类产品的特性；结(jié)合存量客(kè)户的个性化画(huà)像和客户特点，为客户提供切实可行的产品评估体(tǐ)系和养老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投(tóu)资(zī)者来说(shuō)，当(dāng)前阶段认可并开(kāi)通个(gè)人养老(lǎo)金账户的理(lǐ)由，一是来自(zì)开户渠(qú)道的多重(zhòng)福利动员，二是个人养老金带(dài)来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然(rán)开户数量(liàng)众多，但缴存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后(hòu)才能取(qǔ)出(chū)，这每年12000元自然是需要在(zài)账户内(nèi)充分(fēn)利用长期(qī)投(tóu)资(zī)，但如何投(tóu)资也令(lìng)不少投资者犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多(duō)，困难越多。现有(yǒu)养(yǎng)老(lǎo)产品的选择已令投资者(zhě)目(mù)不(bù)暇接，如何(hé)让(ràng)投资者选择到适合自己的产品(pǐn)，证(zhèng)券公司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥有近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养老产品，做(zuò)好养老规(guī)划和资(zī)产配置(zhì)，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责(zé)人称，中信建投(tóu)采取线上线下相结合的(de)方式(shì)，注重交流和体验，为客户提供有温度的(de)专业服(fú)务。

　　国泰君安(ān)在推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务(wù)时曾介绍(shào)，其结合个人(rén)养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标(biāo)准(zhǔn)”，综合基金(jīn)公司治理水(shuǐ)平、投(tóu)研能(néng)力(lì)、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑(bēi)量(liàng)化评价，优太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询选(xuǎn)值得(dé)信赖的(de)养老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收(shōu)益性价(jià)比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)产品清(qīng)单，满足养老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一(yī)站式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得(dé)不(bù)承(chéng)认的(de)是，虽然(rán)证(zhèng)券公司营业(yè)网点数量在“金融(róng)圈”内并不算少，但远难以与大(dà)型商(shāng)业(yè)银行(xíng)的(de)优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露(lù)，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行(xíng)和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意(yì)公布投资者通过其渠道开(kāi)通个人养老金账(zhàng)户(hù)的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家(jiā)社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可(kě)查询商业银行(xíng)个人(rén)养老(lǎo)金业务开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准(zhǔn)开(kāi)办个人养老(lǎo)金业务(wù)的银行中(zhōng)，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业(yè)务、保险交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠(qú)道优势相比，证券公司(sī)个人养老(lǎo)金业务的规模相对有限(xiàn)，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难(nán)以(yǐ)比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家(jiā)券商在推广个人养老金业务时，将“一站式(shì)”服务作(zuò)为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人养老金业务从引导(dǎo)客户形成科学养老(lǎo)理财观念的(de)长远视角(jiǎo)出发，为客户提(tí)供从(cóng)产品策略、到产品优选(xuǎn)、再(zài)到(dào)组合配(pèi)置的全周期专(zhuān)业资配服(fú)务和一站(zhàn)式的产品选择(zé)。中信(xìn)证券亦推出(chū)个人养老金投资(zī)一站式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴(bàn)于一体的个人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投资者外，“走(zǒu)出(chū)去”也是(shì)部分(fēn)券商开拓个人(rén)养老金业务的解决(jué)方案。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基(jī)于对个(gè)人养老金目标客群的深(shēn)入研究(jiū)，将开发大(dà)中型(xíng)企业作为个人养老(lǎo)金(jīn)客(kè)户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推(tuī)广计划(huà)。

　　具体而(ér)言，东(dōng)方证券协同系统内(nèi)成(chéng)员公司(sī)开展(zhǎn)走进(jìn)企业推(tuī)广个人养(yǎng)老金(jīn)活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养老金(jīn)上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业务路上花费的时间(jiān)，提高服(fú)务效(xiào)率(lǜ)，节约客(kè)户时间。展业初期组织了超过(guò)100场的个人养老金走进企业服务活动，覆(fù)盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半(bàn)年

　　持有体验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人养(yǎng)老金业务(wù)“开闸”，多家获资质(zhì)的(de)机构正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如今，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度实(shí)施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率和(hé)回撤(chè)情况、产品(pǐn)能(néng)否真正满足养老诉(sù)求等(děng)问(wèn)题，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人士(shì)表示(shì)，由于(yú)资金“只进不出”，认(rèn)购的(de)产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能实(shí)现(xiàn)低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到(dào)从(cóng)中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时又让客户(hù)体验良好是(shì)个人(rén)养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询trong>同时服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业(yè)务已然成为券商财富管理转型的(de)核(hé)心(xīn)方向(xiàng)之一。通过不(bù)断完善客户服务体(tǐ)系，满足客(kè)户(hù)多层次金融需求，促(cù)进财(cái)富(fù)管理业务高质量发展(zhǎn)，券(quàn)商在(zài)业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业(yè)内人士表示，在客户分类服务方面，会(huì)根(gēn)据国(guó)家(jiā)政策选(xuǎn)择社(shè)保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优(yōu)且对(duì)税优(yōu)敏(mǐn)感、对理财有初步认知(zhī)的(de)客户进行(xíng)第(dì)一阶(jiē)段的重点服务，对其他客户会随着试(shì)点扩大(dà)和(hé)客户(hù)画(huà)像的(de)覆盖进行后续服务。

　　东方证券(quàn)副(fù)总裁(cái)徐海宁表(biǎo)示，证券(quàn)公司可重点关注企事业单(dān)位员工，特别是大中型(xíng)城市具有一定经营(yíng)规模的企(qǐ)业员(yuán)工，他们能够享受个税(shuì)抵扣的优势，具(jù)备一定投(tóu)资意(yì)识(shí)和财务认(rèn)知；这(zhè)类人群(qún)对未来(lái)退(tuì)休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个人养老金(jīn)是一(yī)个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在客(kè)群可(kě)以全市场(chǎng)覆(fù)盖。证券(quàn)公司可以通(tōng)过投研(yán)优势和专业投顾队伍，创造(zào)更(gèng)多养老投资(zī)场景，跟踪了解(jiě)客(kè)户(hù)的(de)风险(xiǎn)偏好，结合(hé)稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风(fēng)险类型的养老基金，帮助客户建立个(gè)人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加强顾(gù)问服(fú)务，帮助(zhù)客户有效应对投资组合(hé)净值的波动，引导客户持续参与养(yǎng)老金投资(zī)，提升客户养老投资的获得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示，会针(zhēn)对不同风险承受能力、不同年龄结构和(hé)不同资金体量制定个性化养老策略(lüè)。比(bǐ)如对每(měi)年享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需(xū)开户）提供符(fú)合监管部门(mén)要(yào)求的金融机构(gòu)和金(jīn)融产品清单、通(tōng)俗易懂的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计算器、个性(xìng)化的补(bǔ)充养老(lǎo)解决方案(àn)、定期的养老方案跟踪报(bào)告以(yǐ)及养(yǎng)老直播服务(wù)，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认(rèn)为(wèi)，证(zhèng)券公司需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打造增量市场，承担(dān)起构建养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方面(miàn)，应加大资源投入，通过教育和陪(péi)伴，提高客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金的认(rèn)知。走进企事业单位，通(tōng)过上门服务(wù)的(de)方(fāng)式触达企业(yè)和客户(hù)，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会(huì)和投资教育活动(dòng)，帮助客户了解(jiě)个(gè)人养老金的重要(yào)性、投资策略和(hé)长期(qī)规划，激(jī)发客户对(duì)个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务(wù)功能优化方面，建立内容(róng)丰富(fù)的(de)一站式(shì)个人养老金专区，既包(bāo)括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询(xún)等基础功能(néng)，提供丰(fēng)富的养老资(zī)讯和实用养老工具(jù)（如节税计(jì)算器），加强与(yǔ)客户(hù)的深(shēn)度互动。

　　第三，在(zài)金融科技(jì)应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客(kè)户的风险承受能力、资(zī)产(chǎn)状况和(hé)目标退休年限(xiàn)，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供实时投资(zī)组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则表示，可以通(tōng)过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析系统的基础上，可(kě)以针对不同养老诉求(qiú)的客户达成“千人(rén)千面(miàn)”的个性化服务(wù)，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是(shì)后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的客户(hù)提(tí)供专业(yè)的(de)、一对一的养老配置服务。

　　运行(xíng)半年七(qī)成(chéng)收益告(gào)负(fù)

　　客(kè)户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度实施已有半年，产品收益(yì)和(hé)回撤率(lǜ)大不(bù)大？产品能不能满足真正的养老(lǎo)诉求(qiú)？这些问题都是投资者的(de)重要(yào)关注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，目前养(yǎng)老目(mù)标基金的整体收益水(shuǐ)平(píng)并不(bù)乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业(yè)绩垫底(dǐ)的一只(zhǐ)个人养老目(mù)标基金自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超(chāo)20只(zhǐ)产(chǎn)品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业(yè)绩(jì)表现较好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全(quán)安泰(tài)稳健养老(lǎo)一年(nián)持有(yǒu)Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华(huá)夏等旗下超10只养老目(mù)标(biāo)基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希(xī)望(wàng)能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人(rén)养老(lǎo)产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为客户保(bǎo)值增值(zhí)，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的(de)’的初衷(zhōng)。”银河(hé)证(zhèng)券相关业务负(fù)责人(rén)介绍，目前(qián)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的(de)4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有的类(lèi)别(bié)更侧重本金安全、有的类(lèi)别更侧重资产增值；但同时，每个类(lèi)别很难做到在保(bǎo)证(zhèng)其特点达到的(de)同(tóng)时又规避掉(diào)该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来(lái)看，低波(bō)低回撤对于(yú)离退休时点较近(jìn)的投资者(zhě)比较合适，性价比高的中波动(dòng)中回撤(chè)、高波动高回撤特征(zhēng)产(chǎn)品对(duì)于还有20-30年(nián)才退休的(de)投资者也是可以选择(zé)的，拉长(zhǎng)周期(qī)看也(yě)能满足客(kè)户养老类(lèi)资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的(de)，前(qián)提是(shì)有一(yī)套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适(shì)配(pèi)的产品评(píng)价(jià)体(tǐ)系，通(tōng)过该(gāi)体系的评价，能较为清晰(xī)地区分(fēn)出产品的“性价比”（如(rú)风险收(shōu)益比等）、能公平、公正(zhèng)地(dì)对同类(lèi)或者同策(cè)略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合适的(de)产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标(biāo)风险(xiǎn)型(xíng)和目(mù)标日期(qī)型两大类，投(tóu)资者可(kě)以根(gēn)据自身投资目标和风险承(chéng)受能(néng)力选择具体的产品。比如低风(fēng)险偏好(hǎo)的客(kè)户可选(xuǎn)择(zé)目标日期型中的稳(wěn)健类(lèi)产品，通过严(yán)格(gé)控制股票资(zī)产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益(yì)。”徐海(hǎi)宁表示，目(mù)前我国城镇职工养老金(jīn)替(tì)代率尚有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休(xiū)后(hòu)的养老金替代率大(dà)于70％，即可维持退休(xiū)前的生活水平，养老金(jīn)投(tóu)资的增值功能也是(shì)一(yī)个重要考量。由于个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等条件，投资资金具有长期(qī)性，可以达到几(jǐ)十年，能够(gòu)承受一定的短期波动，对(duì)于追(zhuī)求长(zhǎng)期投资收益的(de)客户，可以配置一定高(gāo)比例资金在(zài)权益型资产上，实(shí)现养老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人也(yě)认为，个(gè)人(rén)养老金产品具有(yǒu)一定的普惠金(jīn)融(róng)属性，需要关(guān)注老百(bǎi)姓长(zhǎng)期(qī)保值增值的养老需求。站在资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实现长期资金(jīn)的稳(wěn)健投(tóu)资回报，资(zī)产配置不可或(huò)缺。通过(guò)投资(zī)不同品种、不同(tóng)收益(yì)特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总体(tǐ)波动，从而(ér)更好地(dì)满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务(wù)高质量(liàng)发展

　　道(dào)阻且(qiě)长

　　在个人养老金(jīn)业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银行等(děng)机构相比，券(quàn)商如何(hé)突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展，可(kě)以说是(shì)“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人表示，银(yín)行、券商(shāng)、基金独(dú)立销售(shòu)机构都(dōu)可参与到为客户提供个人养(yǎng)老基金服(fú)务，几类机构优(yōu)势互补，严格意义上说是(shì)竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每(měi)类(lèi)机构或者(zhě)每家机(jī)构可以根据自(zì)己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服(fú)务好有养老投资需求(qiú)的投资者(zhě)。

　　“在政策上(shàng)，未来还(hái)有以下(xià)三方(fāng)面(miàn)诉求(qiú)：一(yī)是增强基础(chǔ)设施建设，能(néng)在服务(wù)时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下(xià)单服务(wù)；二是增(zēng)加产品销售范(fàn)围，在养老品(pǐn)类(lèi)上更加丰富(fù)，除特(tè)殊产品外，增(zēng)加可为客户(hù)提供的(de)养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老规划(huà)业务合(hé)规(guī)性(xìng)，为不同(tóng)的客(kè)户提供基于客户需求和画像的养(yǎng)老规划(huà)方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人提出，当(dāng)前的政策要求下，客户如果想在券商端参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资，需要分别在银(yín)行端、个税(shuì)端进行一系列前(qián)序操作步骤(zhòu)，对(duì)于尚不(bù)熟悉业(yè)务流(liú)程的投资者来讲，体(tǐ)验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销个人(rén)养老金(jīn)产品的管理要求，券商(shāng)暂时无(wú)法(fǎ)上(shàng)线储蓄类、理财类(lèi)、保(bǎo)险类(lèi)产品，可供投(tóu)资者选(xuǎn)择的产品种类较为单(dān)一(yī)，难以进一步为投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)丰(fēng)富的个人养老(lǎo)金配置(zhì)方(fāng)案。未来期待能(néng)够从政策端进(jìn)一(yī)步(bù)简化投资者的办理流程，提升客(kè)户体验；给(gěi)予券商在多样化(huà)个(gè)人养老金品种的引入和研发上(shàng)的政(zhèng)策支(zhī)持，丰(fēng)富客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě) 莫(mò)琳

　　随(suí)着个(gè)人所得(dé)税(shuì)退(tuì)税(shuì)的开始，不少人发现(xiàn)自(zì)己的退(tuì)税(shuì)比去年多(duō)了(le)不少，仔细询问(wèn)之下才发现，是因为去年(nián)底开通了(le)个(gè)人养老金业务，并入(rù)了金。这一消息大大(dà)刺(cì)激了不少(shǎo)本来(lái)不想(xiǎng)开户(hù)的年轻人。

　　根据(jù)人社部披(pī)露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相(xiāng)比(bǐ)，短(duǎn)短的(de)一个月的时间里，增加了(le)500万(wàn)户(hù)，开(kāi)户速度(dù)明显提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数(shù)快(kuài)速(sù)攀升，但(dàn)是个人养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国保险资管业协会(huì)执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)透露，在(zài)截至2023年(nián)3月开(kāi)立个人养老金账户的三千多万人(rén)中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从记(jì)者走(zǒu)访(fǎng)的结果(guǒ)来看，个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品的收益率远低于预期，是大多(duō)人不愿意入金(jīn)的主要(yào)原因。而选择(zé)开户的原因主(zhǔ)要是为了(le)“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机构出(chū)台了不(bù)少(shǎo)吸引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业务负责人认为，这(zhè)是一个专业活(huó)，既需要了解客户的经(jīng)济状况(kuàng)、风(fēng)险偏好和养老规划，也需(xū)要业务(wù)人员及其(qí)所在机构有比(bǐ)较专业且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养老金产品每年(nián)封(fēng)顶12000元(yuán)，难(nán)以充(chōng)分满足个(gè)人或家庭养老的全面需(xū)求(qiú)，还需要结合其他(tā)商业产品等综合(hé)考虑(lǜ)；大(dà)多数产品流动性差，难以预(yù)防到退休前的应急资(zī)金需(xū)求。

　　从产(chǎn)品端改善(shàn)“开(kāi)户热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)正在(zài)逐渐丰富，但是(shì)“开户热投资冷”的(de)现(xiàn)象没(méi)有随之发(fā)生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云在(zài)近期举办的(de)2023清华五道口(kǒu)全球金融(róng)论坛上表(biǎo)示，目前个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金试点效果(guǒ)呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立账户(hù)人数占基本养老保(bǎo)险参保(bǎo)人数比例低(dī)、已缴费人(rén)数(shù)占建立(lì)账户(hù)人数比例低；产品(pǐn)供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国(guó)家金融监督管理总局出(chū)手，率先增加(jiā)养老保险产品的供(gōng)给。近日，国(guó)家金融(róng)监督管理总(zǒng)局已(yǐ)向业内就关于促进专属商业养老保险发展有(yǒu)关(guān)事项征求意见。根据征(zhēng)求意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险拟由(yóu)试(shì)点业务转为常(cháng)态(tài)化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属(shǔ)商(shāng)业养老保险转为常态化业务，参(cān)与该项(xiàng)业务的险企数量将增加(jiā)不(bù)少。此外，专属商业养(yǎng)老保险是对接个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养(yǎng)老金保险产品名单也(yě)将(jiāng)扩容(róng)。

　　据了(le)解，专属商业养老保(bǎo)险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模式，提供稳(wěn)健型(xíng)、进(jìn)取型两种风格账户供客户选择。据各家保险公(gōng)司披露的专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于(yú)现有(yǒu)的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时(shí)，多(duō)家(jiā)金融机构呼(hū)吁从(cóng)产品设计端(duān)解(jiě)决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其(qí)他(tā)投(tóu)资风(fēng)险相比，有其更加突出(chū)的特(tè)点，包括(kuò)为退(tuì)休人群(qún)提供稳定安(ān)全有保障且抗通(tōng)胀(zhàng)的收入(rù)补充来(lái)源(yuán)、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备(bèi)失能养护和医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养老投资与(yǔ)养老(lǎo)保(bǎo)障/养老(lǎo)生活无(wú)缝对(duì)接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计(jì)初心(xīn)，必须(xū)切实从客户需求(qiú)出(chū)发(fā)；养(yǎng)老金融产品的设计(jì)理念，必(bì)须紧密围绕承(chéng)担、减少(shǎo)或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利(lì)于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运(yùn)用好专业的金融工(gōng)具、做(zuò)艰难(nán)但长(zhǎng)期(qī)正确的事。

　　因此，能否设(shè)计(jì)出充分利用资本(běn)市(shì)场具有良好增值能力资产的养老产(chǎn)品取决于发(fā)行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力(lì)。“证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司作(zuò)为财富管(guǎn)理服务提供(gōng)商，可以(yǐ)与(yǔ)产品发行人（或管理人）合(hé)作，根(gēn)据客户需求设计(jì)出在养(yǎng)老功(gōng)能方面更(gèng)有竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参与到具(jù)体的产品设计之中(zhōng)。其(qí)个人养老业务负责人建议，参考(kǎo)部(bù)分发(fā)达国家的经(jīng)验，未来除了股(gǔ)、债配置，或(huò)在未来可以考虑增加(jiā)底(dǐ)层可(kě)投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富(fù)投资(zī)者的可选标的，更好(hǎo)地(dì)分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团(tuán)中国(guó)区(qū)总裁张(zhāng)雨萌建(jiàn)议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接(jiē)在开户的(de)时(shí)候做投资(zī)选择(zé)。这(zhè)样在开户的时候就(jiù)可(kě)以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养老(lǎo)金可能面临的流动性问(wèn)题，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉改近日表示，保险公(gōng)司可以通过“保单质(zhì)押(yā)贷款”等(děng)多种金融工(gōng)具来(lái)解决客户(hù)对(duì)短期(qī)资金(jīn)的需求。

　　券(quàn)商发力个人补充养(yǎng)老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，多家券商还发力(lì)个人养老金账户以外的(de)个人补充养老(lǎo)金融方案，例如银河(hé)证(zhèng)券的“安(ān)养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券(quàn)产品(pǐn)中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券(quàn)已(yǐ)根据在职群体养老规(guī)划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性(xìng)等特(tè)点，已(yǐ)退(tuì)休人群养老需求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特(tè)点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极(jí)履(lǚ)行养老(lǎo)保障(zhàng)社会责任，力争(zhēng)为(wèi)居民提供持续卓越的养(yǎng)老规划与(yǔ)满(mǎn)足不同养老需(xū)求的资产(chǎn)配置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)的(de)“信养计(jì)划”则(zé)基于(yú)个(gè)人养(yǎng)老场景，引入(rù)更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老收益性资产(chǎn)和保障性资产(chǎn)，满足客户多(duō)样化、多(duō)层(céng)级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务中的企(qǐ)业年(nián)金业务，银河证券(quàn)还上(shàng)线了自研的年(nián)金综合评(píng)价(jià)系统。该系(xì)统可以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组合净值与持股比例等(děng)数据，结合公(gōng)募基金、股市(shì)债市(shì)数(shù)据，展示客户(hù)委托年金组(zǔ)合的评(píng)价结(jié)果。此外，也可(kě)以(yǐ)利用年金机制(zhì)间接服务背后的企业员工和机构事业(yè)单位(wèi)职工。

　　截至(zhì)目(mù)前，银河证券(quàn)基金研究中心已为部分省市提供(gōng)职业年(nián)金的组合评价(jià)与管(guǎn)理咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线业务规划为央企(qǐ)与国企(qǐ)提(tí)供(gōng)企(qǐ)业年金(jīn)组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银河证券(quàn)副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开发(fā)建(jiàn)设部署的年(nián)金综合评价系(xì)统及研(yán)究咨(zī)询服(fú)务，具有(yǒu)养老属性(xìng)的综合金融服务体系均是公司积极响应(yīng)国(guó)家养老发(fā)展战略而推出的新(xīn)服务(wù)，体现了在第二、三支柱上(shàng)的积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务，目前公司(sī)已初(chū)步建立了个人养老金及个人养(yǎng)老金融服(fú)务体系，充分(fēn)利用(yòng)金融产品代理销(xiāo)售(shòu)牌照和保(bǎo)险兼(jiān)业(yè)代理牌照(zhào)，为百姓提供(gōng)更(gèng)加有温度、有态度的个人养老金融服(fú)务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且(qiě)有(yǒu)不少(shǎo)开户人在(zài)我们介绍之前都(dōu)已(yǐ)有所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识程度(dù)在不断提升。”某大(dà)型(xíng)银行的(de)客(kè)户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了(le)账户并没有存钱(qián)，或存了钱(qián)没有开始投(tóu)资(zī)，主要因为不(bù)知道如(rú)何选择产品或者有其他顾(gù)虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进(jìn)行详细介绍和对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行(xíng)城市（地区(qū)）启动实施。距离个(gè)人养老(lǎo)金制度落(luò)地已经过去半(bàn)年，民众接受度和业务(wù)进(jìn)展情(qíng)况如何？从(cóng)业人(rén)员在(zài)具体实(shí)操过程(chéng)中又遇(yù)到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群(qún)体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记(jì)者(zhě)实地探访(fǎng)上(shàng)海(hǎi)地(dì)区(qū)几(jǐ)家银行网点和(hé)券商营业部，了解个人养老金制度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后多一份保障

　　根据(jù)人社(shè)部和国家社会保险(xiǎn)公共服务平(píng)台数据可知，个人养老金制度经(jīng)过半年时间的发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与(yǔ)人数方(fāng)面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗位(wèi)的黄宁(níng)（化名）告诉记者(zhě)：“很(hěn)多客户都对个人养老金业务热(rè)情(qíng)高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的热情(qíng)和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除(chú)了个人咨(zī)询和开户外，还有不少企(qǐ)业员工(gōng)、学(xué)校教师、退(tuì)伍军(jūn)人(rén)等(děng)通(tōng)过企业(yè)和单位(wèi)组(zǔ)织来了(le)解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位不同(tóng)年龄段、均已购买个人(rén)养老金(jīn)产品的朋友后发(fā)现，两人所(suǒ)关注的问题“焦(jiāo)点”的确有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海(hǎi)地区金(jīn)融机(jī)构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来，她每年都将(jiāng)收(shōu)入的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了个人养(yǎng)老金制度后，就分一(yī)部分在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的钱即使存(cún)长期也不会影响她未来的(de)生活质(zhì)量，并(bìng)且(qiě)放进个人养老金账户(hù)是在基本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意的(de)就是买个人养(yǎng)老金可以享(xiǎng)受税(shuì)收优惠，直接考虑到退休后(hòu)的生活质量还有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法，黄宁(níng)也向记者(zhě)坦言，他们在(zài)日常介绍个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的过程中确(què)实(shí)会考虑到不同年龄群体的不同需求和(hé)想(xiǎng)法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍(shào)“退(tuì)休后多一(yī)份保障”推广(guǎng)效果就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得(dé)进展的同时，还有不少已(yǐ)经了解个(gè)人养老金业务(wù)的(de)民众仍在“观望”。从现有数据可(kě)知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金(jīn)账户，但完成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林(lín)漪在银行端个(gè)人养老金业(yè)务的(de)开展中(zhōng)感(gǎn)受到，一(yī)些客户(hù)开(kāi)了户但没存(cún)储的主要(yào)顾(gù)虑是(shì)锁定(dìng)时间太长，担(dān)心之(zhī)后如果要(yào)大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户(hù)则是认为在个人(rén)养老金产品(pǐn)并非专门(mén)设计(jì)且收益优势不明(míng)显，目前个人(rén)养老(lǎo)金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理财(cái)、养(yǎng)老保(bǎo)险产品、养老目标(biāo)基(jī)金四(sì)类(lèi)产品(pǐn)，即使不通过个人(rén)养(yǎng)老金账户也可以直(zhí)接买(mǎi)，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从(cóng)券商(shāng)从(cóng)业人员的角(jiǎo)度谈到了(le)推(tuī)广个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)过(guò)程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个(gè)人养老(lǎo)金只支持(chí)代销(xiāo)公募基(jī)金，无法(fǎ)代销存款、银行理(lǐ)财(cái)、商业养老保险，有些客户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低(dī)风险等级的产品，纯公募基金难(nán)以达(dá)到(dào)资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人(rén)向记者直言，对于离退休还较(jiào)遥(yáo)远的群(qún)体来说，养(yǎng)老需求当然(rán)也需要考虑，但眼(yǎn)下的生(shēng)活和(hé)经济状(zhuàng)况才是(shì)更重要的。

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