衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通(tōng)胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美(měi)国商务部(bù)经济分析局公布数据(jù)显示，美国一季(jì)度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美(měi)国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和(hé)地(dì)方政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括进(jìn)口(kǒu)、私(sī)人(rén)库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分(fēn)析局表示(shì)，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年(nián)第四季度(dù)放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落(luò)以及非住宅固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声(shēng)明称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北(běi)部(bù)发生事(shì)故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的(de)行为(wèi)违反(fǎn)了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可(kě)下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的(de)不(bù)明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消息称(chēng)，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军(jūn)27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道(dào)称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄(é)媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误(wù)认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行等(děng)主题(tí)的一(yī)系(xì)列问题(tí)。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌(wū)克兰(lán)人民(mín)的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经(jīng)过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的(de)尊重，美联(lián)储不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界人(rén)士的密切关注，有时(shí)会引发(fā)股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的(de)私下(xià)会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议(yì)，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员的言论可能(néng)让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意(yì)到(dào)，这(zhè)次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视(shì)频(pín)公之于众，就是(shì)为(wèi)了(le)恶搞(gǎo)西方国家的(de)决(jué)策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理默(mò)克尔通话(huà)，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本(běn)跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化(huà)工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油轮运费(fèi)回落，运输成本下(xià)降，让内外(wài)盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回(huí)调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也(yě)使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉(sù)记天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需(xū)求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原(yuán)油作为金融属性最(zuì)强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)再次升温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油的(de)下跌带有明(míng)显的情绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油(yóu)价(jià)再度(dù)承压。随着美联储加息会议的临近，美(měi)国(guó)第一共和银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济(jì)数(shù)据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消费者信心本(běn)月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主导原油市场走势的(de)宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业(yè)危机风险在未来(lái)一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议(yì)将(jiāng)再(zài)迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联(lián)储(chǔ)利率政策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资(zī)者需要注(zhù)意的(de)风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息(xī)决议，市场对(duì)美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个(gè)BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对于后续(xù)何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓4日(rì)举行货币(bì)政策会议(yì)，基于当前(qián)欧元区的(de)高通(tōng)胀(zhàng)水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原油市(shì)场基(jī)本面(miàn)表现尚(shàng)可(kě)，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于需(xū)求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计(jì)近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超(chāo)也表示(shì)，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的(de)油价(jià)带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏观面的(de)悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国(guó)产量(liàng)的下(xià)滑将有助(zhù)于油(yóu)价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观(guān)及基本(běn)面风险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调(diào)，当然全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美(měi)市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的(de)下(xià)挫主要(yào)还是受到油价影(yǐng)响，自(zì)身基本面表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本(běn)月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯高硫燃(rán)料(liào)油流入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公用事业发(fā)电需求(qiú)的(de)增(zēng)长以及稳定的船燃(rán)加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船(chuán)货延(yán)期，目(mù)前5月的装船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节(jié)整体进程较慢(màn)，预计原定本(běn)月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)供应的(de)收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的(de)支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料(liào)油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油(yóu)系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还(hái)是会(huì)让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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