金融界(jiè)5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对实体经(jīng)济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对(duì)实(shí)体(tǐ)经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

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　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多(duō)减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业(yè)金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点(diǎn)评如下(xià)：在(zài)经(jīng)历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较(jiào)强韧性(xìng)。信贷(dài)回落(luò)可能是因为(wèi)一季度透支了部分(fēn)银行信贷额度(dù)和企(qǐ)业信(xìn)贷需求(qiú)，而且(qiě)4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可(kě)能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大(dà)幅减少的(de)问题，中信证券认(rèn)为是季(jì)节性波动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考(kǎo)核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存(cún)款(kuǎn)在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观(guān)表示居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的(de)时点。以4月为例，喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹今年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得(dé)出类似居民加速偿还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷的(de)绝大(dà)部(bù)分(fēn)，居民端(duān)中长期信(xìn)贷(dài)出现收缩(suō)。这(zhè)种(zhǒng)结(jié)构(gòu)特征反映了居民(mín)端在(zài)前期购房需求(qiú)脉冲(chōng)式释放后信心仍(réng)然(rán)不(bù)足的情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居(jū)民端新增信(xìn)贷量会持(chí)续维持(chí)在低位。

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