华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印(yìn)度首富(fù)阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然(rán)大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下(xià)控(kòng)股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸发29亿(yì)美元(yuán)（约(yuē)200亿(yì)人民(mín)币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜单(dān)显示，截至收(shōu)稿，伊(yī)坎个人(rén)身价为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经(jīng)济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来(lái)自新(xīn)投资者的资金(jīn)向老投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量之，伊坎一(yī)直在(zài)使用从新投资者那里获得的(de)资金向老投(tóu)资者支(zhī)付(fù)股息。“这(zhè)种类似庞(páng)氏骗局的经济结构只有在新资金愿意(yì)冒(mào)着成为最(zuì)后一(yī)批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情况下才(cái)是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)还在报告(gào)中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净(jìng)资产(chǎn)价(jià)值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的(de)资产净(jìng)值高出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场(chǎng)控(kòng)股公司，其交易(yì)价格均低于各自(zì)的资产净值(zhí)。资产净值是衡量基金(jīn)业(yè)绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为止美国(guó)大型(xíng)股公(gōng)司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以股票而(ér)不(bù)是现金的形式发放股(gǔ)息(xī)，并让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿(yì)美元，但一个(gè)月后，该部门的(de)一家重(zhòng)要子公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏的(de)情(qíng)况下，伊(yī)坎的股息也(yě)将永久支付(fù)，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来(lái)说是一(yī)个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊(kān)登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声明中表示(shì)，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价获取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的信息，我们(men)相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进(jìn)主义是最好的(de)投资范例(lì)。“我过(guò)去25年(nián)的激进主(zhǔ)义(yì)投(tóu)资已(yǐ)经(jīng)很好(hǎo)地证明了这一点。我们定期将我们的维权原则付诸于(yú)我们(men)的(de)多数控股(gǔ)公(gōng)司以(yǐ)及我们(men)投(tóu)资部门持有(yǒu)的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过(guò)对冲头寸(cùn)来(lái)降低风险，尤其(qí)是(shì)在我们今天(tiān)所(suǒ)处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司持(chí)有他在能源、汽车(chē)、食(shí)品包装、房地产和其他行业的各(gè)种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的(de)股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法(fǎ) “不会(huì)阻止IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益机构也坐不住(zhù)了！股东(dōng)权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的(de)做空实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度(dù)首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页的做(zuò)空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离(lí)，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全(quán)国(guó)公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美(měi)元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么(me)来(lái)头？公(gōng)开资料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍(shào)，公司的(de)主要业务包括披(pī)露企(qǐ)业(yè)的会计造假、管(guǎn)理问题、未(wèi)公开(kāi)关联交易、财报违规(guī)等。媒(méi)体统计显示(shì)，从2020年(nián)至(zhì)今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司共对30家公司(sī)发过难(nán)。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德(dé)森(sēn)来自中产家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄格(gé)大学学(xué)习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的(de)救(jiù)护车(chē)急救部(bù)门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在(zài)新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可以避免的人(rén)为(wèi)灾难的缩影，”该(gāi)公(gōng)司的网(wǎng)站上(shàng)写(xiě)道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报(bào)告，让市(shì)值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究(jiū)指控电(diàn)动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导投资(zī)者。该公(gōng)司的市值一(yī)度超过(guò)50亿美元，如今(jīn)已缩(suō)水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还曾介入马斯克对推(tuī)特(tè)的(de)收购案。在兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布(bù)做空(kōng)推特(tè)后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森(sēn)宣布关闭做(zuò)空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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