随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的(de)垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季(jì)报(bào)数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘(pán)精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心(xīn)佳两年(nián)持有期(qī)、银华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思p>

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金还增持(chí)了精测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是，上述“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了(le)些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多(duō)，国(guó)际形(xíng)势相对(duì)之前会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性(xìng)的技(jì)术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看(kàn)好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了(le)过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复(fù)的力(lì)度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃(qì)较多的(de)板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经(jīng)处于历史偏低(dī)的(de)位(wèi)置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的(de)板块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能(néng)源板块(kuài)的(de)担忧讨论，更多是对于一(yī)个(gè)下跌板块的应激(jī)式(shì)反应。在去年的(de)中报中，我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加仓新(xīn)能源相关(guān)个(gè)股

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的(de)股票(piào)仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)为例，该基金一(yī)季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则(zé)天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫(yì)情复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金经理也发布了一(yī)季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，宏(hóng)观经济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入(rù)尾声后，社(shè)会流动性将(jiāng)相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币(bì)环境有(yǒu)利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目(mù)标价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据(jù)收(shōu)益率预期(qī)的变化调整了一部分科技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以其(qí)代(dài)表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该(gāi)基(jī)金在一季(天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思jì)度增持(chí)了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医(yī)药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，对于(yú)人(rén)工智能(néng)这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是(shì)一(yī)项会对目前(qián)的(de)生产(chǎn)和生(shēng)活方(fāng)式(shì)带来重大变化的技(jì)术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还无法(fǎ)相对(duì)准确的评(píng)估这(zhè)项技术革命给具体公司和行(xíng)业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一(yī)个相对清(qīng)晰的定价，因此我们(men)一季度暂时还(hái)没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我(wǒ)们(men)持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资者的(de)信心出(chū)现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未(wèi)来的(de)发展方向还是相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即(jí)市场是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易(yì)让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而(ér)非(fēi)随着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该(gāi)基金在(zài)一季(jì)度减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了(le)工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长期(qī)观点(diǎn)没有大(dà)的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低(dī)估值水平，让我们可以在(zài)热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学(xué)习(xí)，永远没有躺平的一(yī)天。

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