北(běi)京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问环节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达(dá)到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基(jī)金学(xué)家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国将(jiāng)会(huì)成(chéng)为更好(hǎo)的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不(bù)确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根(gēn)据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择(zé)的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最(zuì)新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季(jì)度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色(sè)，净利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为(wèi)正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电(diàn)器的(de)奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来(lái)看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年(奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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