北京时间5月6日(rì)晚(wǎn)，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)·哈(hā)撒韦召开(kāi)年度股(gǔ)东大会。公(gōng)司(sī)董事(shì)长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副董事长——99岁的查(chá)理(lǐ)·芒(máng)格先生，一边吃喜(xǐ)诗糖果(guǒ)，一边回答了来自全球投资者5个多(duō)小时的(de)互(hù)动提(tí)问。

　　在这次股东会中，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度(dù)和投资者分(fēn)享(xiǎng)了(le)投资、成功以及长寿的秘诀，并就市场关(guān)注的(de)AI、新能源、美国银行危机、苹果以及公司(sī)“接班(bān)人”等热点(diǎn)话(huà)题进行了探讨。

　　例如，巴(bā)菲特在(zài)股东会(huì)上表示，他(tā)和芒格依然(rán)高度看好苹果公司。“如果让消费(fèi)者选择，是放弃第(dì)二台车，还是放弃(qì)iPhone，我想大多数人会(huì)放弃(qì)第(dì)二(èr)辆车。这是消费者行为对苹果(guǒ)公司带(dài)来的机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中的重要位置。巴菲特认为，“目前没有(yǒu)一(yī)家(jiā)公(gōng)司可以与台积电相比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的领导地位(wèi)。”

　　为(wèi)了让读者能够在第一时间获取本(běn)次(cì)股东会最新观点(diǎn)，筛选出40条(tiáo)核心(xīn)精(jīng)华内容(róng)，以(yǐ)飨读(dú)者。

　　重(zhòng)点(diǎn)企(qǐ)业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合(hé)理，

　　Pilot的(de)选址要比后(hòu)者好(hǎo)许多

　　会上，巴(bā)菲特说(shuō)，“伯克希尔买卡车加(jiā)油站(zhàn)Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶(jiē)段的交(jiāo)易，第(dì)一个阶段价(jià)格很(hěn)好，第(dì)二个阶段由于(yú)他们去年(nián)优(yōu)异的(de)业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这(zhè)部(bù)分股份已进行了(le)“股权(quán)”会计处(chù)理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这将(jiāng)使我们(men)的所有权提高(gāo)到80％，并(bìng)导致我们在财务报表中(zhōng)充分整合Pilot的收益、资产和(hé)负债(zhài)。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者(zhě)华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能(néng)够拥有多(duō)个(gè)

　　具备沃尔玛一样分销能力的(de)分(fēn)销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃尔玛(mǎ)的分销(xiāo)做的很好，我(wǒ)们(men)有很(hěn)多产品(pǐn)供应给它，但有些(xiē)产品很(hěn)难让人们(men)只(zhǐ)去沃尔玛(mǎ)购买(mǎi)，我们也会把产品的分销渠(qú)道(dào)多元化(huà)，我们希望能(néng)够拥有多个具备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年(nián)的(de)历史，

　　但其魔力也(yě)不是(shì)无限的

　　再谈(tán)自身钟(zhōng)爱的喜诗(shī)糖(táng)果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的问题不在于是否开新(xīn)店。我和查(chá)理为(wèi)了把这个品牌推向全球做过(guò)很多(duō)尝试，每(měi)次我们都(dōu)是在(zài)最初觉得走对(duì)了方向，但后来发现还是不行。喜诗糖果有101年的(de)历史，虽然有自己的魔力，但魔力(lì)也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影(yǐng)行(xíng)业经营难题比较多

　　关于电(diàn)影(yǐng)和迪士尼，芒格说，电(diàn)影行业是(shì)一个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的业(yè)务，随着(zhe)疫情的来(lái)临(lín)，客流量减少(shǎo)了(le)，但(dàn)电影院(yuàn)不(bù)能减少影(yǐng)片供应(yīng)，也不(bù)能减少(shǎo)其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视暴(bào)雪的事情上

　　微(wēi)软已经做(zuò)得(dé)非(fēi)常(cháng)出色(sè)了

　　有投(tóu)资(zī)人提问，伯(bó)克希尔出售(shòu)动视(shì)暴雪(xuě)股份(fèn)是否影响(xiǎng)到了微软对其的(de)收购？对此(cǐ)，巴(bā)菲特回复：“伯克希尔所有监(jiān)管要求下应披露的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我(wǒ)认为他们已(yǐ)经做得非常出(chū)色了，为(wèi)了(le)达(dá)成(chéng)这笔收(shōu)购，微软与英国有关部门积极地进行了(le)合作，但这并(bìng)不代表他们最(zuì)终一(yī)定会(huì)成功，这也不是愿意(yì)多花钱就能(néng)解决的问题。我(wǒ)还不清楚最终结果会如(rú)何，但即使(shǐ)这笔收购最终(zhōng)没有成功(gōng)，也不代表微软或动(dòng)视暴雪(xuě)有任(rèn)何的缺陷(xiàn)。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特(tè)高度肯(kěn)定(dìng)苹果公司，

　　其(qí)在伯克希尔持(chí)仓占比已超过了能源业(yè)务

　　在股(gǔ)东大会上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说(shuō)，“苹果公司在我(wǒ)们仓(cāng)位中的占(zhàn)比超过了能源(yuán)业务。虽然我们持(chí)有(yǒu)苹果的股份占比不(bù)高，但每年的权重都(dōu)在增加。我不懂手机，但我能(néng)看明(míng)白消(xiāo)费(fèi)者的习惯(guàn)。如果让消费者选是放弃(qì)买手机还是放弃买汽(qì)车，我(wǒ)想很多人会选放(fàng)弃汽(qì)车(chē)。”

　　“我们(men)不知道未来趋势会如何发展，但我(wǒ)们知道什么是正(zhèng)确(què)的价格，我们可以在消费(fèi)者行为方(fāng)面做一(yī)定的预测(cè)，以及它(tā)对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数(shù)人可(kě)能会选择(zé)放弃买车

　　有投资者对(duì)于苹果占伯克希(xī)尔(ěr)组合的35％表(biǎo)示担忧(yōu)，认为这已(yǐ)经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定地表示(shì)，“你的美元是(shì)好(hǎo)的。”以(yǐ)此(cǐ)来表示，这(zhè)笔投资是(shì)没(méi)问题的，甚至(zhì)是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹果的商业模式更好(hǎo)。消(xiāo)费者(zhě)花钱的(de)时候都有(yǒu)自己(jǐ)的喜好，有些(xiē)人(rén)会花1500美元(yuán)买一部手机，同样，也有(yǒu)人花3.5万(wàn)美(měi)元买第(dì)二辆车。我认为，如果(guǒ)他们(men)要么放弃第二(èr)辆车，要(yào)么放弃他(tā)们的iPhone，我想，他们会(huì)放(fàng)弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业台积电拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地位

　　《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》事前(qián)发送(sòng)了提问，想了解(jiě)伯克(kè)希尔在(zài)一个季度内(nèi)快速买入(rù)卖出台积电的原因。在问答环节(jié)，巴菲特对此进行了说明，在他(tā)看来台积电是世界(jiè)范围(wéi)内(nèi)管理最(zuì)完善(shàn)且最重要的公司之一，即(jí)使是5至(zhì)20年(nián)后(hòu)也不(bù)会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很多人(rén)想(xiǎng)要提高(gāo)美国的(de)芯片产能(néng)，但我认(rèn)为，它只能留在（中国）台湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购买(mǎi)的一家子(zi)公司(sī)参与了亚利桑那州的部分芯片工(gōng)作，但至少(shǎo)在(zài)我看来，目前(qián)我们没有(yǒu)一家公司可以与台积电比拟，这家公司(sī)拥有非凡(fán)的领导(dǎo)地位。何况它们还(hái)拥(yōng)有一(yī)位91岁的(de)创始人(rén)，这家公司(sī)非常棒。”

　　关(guān)于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯(sī)克(kè)高(gāo)估了自(zì)己(jǐ)，

　　可(kě)他(tā)是天才

　　有观众问巴菲(fēi)特，你是否(fǒu)认(rèn)为埃隆(lóng)·马斯克高估(gū)了自己？巴菲特的回答是，“是的(de)，我(wǒ)认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了(le)自己，但他很有(yǒu)才华。所以(yǐ)，他高估(gū)了一个不需要高估(gū)就能成(chéng)为天(tiān)才的(de)人(rén)。他真的很聪明，我(wǒ)想他的智(zhì)商可(kě)能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目(mù)标，他(tā)喜(xǐ)欢接(jiē)受不(bù)可能的目标。我们(men)的(de)不同之处在于，我想要(yào)的不多，我在寻找(zhǎo)简单、确定性高的工作(zuò)，我不想要那(nà)么多(duō)的(de)失败。但(dàn)埃(āi)隆·马斯克需要狂热(rè)，致力于解(jiě)决不可(kě)能(néng)的(de)问题(tí)。我喜欢我现在的生(shēng)活方式(shì)，我不喜欢和他在一起，他也不喜(xǐ)欢和(hé)我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车(chē)即将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于(yú)新能源和汽车(chē)厂商(shāng)，巴菲特表示(shì)，“很长(zhǎng)一段时间内，我和查理都觉(jué)得(dé)，汽车行业太艰难了。例如(rú)福特汽车公司，曾经(jīng)亨(hēng)利·福特看起来拥有整(zhěng)个世界，但20年后，他们正在(zài)赔(péi)钱。前几天，我(wǒ)读了通用汽(qì)车公司(sī)1932年的年(nián)度报告，其中(zhōng)显(xiǎn)示，他们有(yǒu)19000个(gè)经(jīng)销(xiāo)商(shāng)，而当(dāng)时人口大约是1.2亿(yì)左右。现在美(měi)国有3.3亿(yì)人(rén)，所有汽车品牌只有18000左右个经销商。此(cǐ)外，美国的汽车公司还会面临来自(zì)世界各(gè)地的竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实也(yě)并(bìng)非如此，法(fǎ)拉利就处于一个特(tè)殊的位置。虽然我们觉得，汽(qì)车(chē)不是(shì)一个吸引人的行业，但电动汽车即将大获成功。现在它带来了巨大的成本和巨大的风(fēng)险(xiǎn)，但我(wǒ)不喜(xǐ)欢巨大的资金(jīn)成(chéng)本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能(néng)源(yuán)

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能持怀疑态(tài)度

　　在回答新(xīn)加坡投资者关(guān)于(yú)人工智能(néng)的(de)问题时，芒格表示，如果你到中(zhōng)国(guó)的比(bǐ)亚迪工(gōng)厂(chǎng)去看一看，会发(fā)现自动化操(cāo)作程度非常高(gāo)，但我还(hái)是觉得用人可能更好，因为(wèi)人工智能并不(bù)能(néng)取代很多领(lǐng)域(yù)的人才。

　　巴菲(fēi)特(tè)也表示(shì)，人工智能(néng)虽然可以做(zuò)一些令人惊(jīng)奇的(de)事情，比尔盖茨也(yě)曾带(dài)我去看微(wēi)软的产品，但(dàn)这类产品仍不完善(shàn)，譬如(rú)目前还不能讲(jiǎng)笑(xiào)话(huà)。发明AI的初衷是好的，但很多事情是不能掌(zhǎng)控的。人工智能可以改变全世(shì)界，但它并不能改变人类的(de)思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额收益的机会在降低，

　　但总会有新技术创造新(xīn)机会

　　巴菲特说，“现在(zài)赚取超额(é)收(shōu)益的机会在相对(duì)降低，但这并不代表没有投资机会。从1940年到现在(zài)，无论汽车(chē)、工业、飞(fēi)机(jī)以及(jí)能源等领域都(dōu)有新(xīn)的(de)改变，新的事物永(yǒng)远在不断出现，而且(qiě)会取代一些原有的技术(shù)，因此，在这其(qí)中会存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希(xī)尔在(zài)新能源(yuán)方(fāng)面

　　做了(le)很(hěn)多投入，但还远远不够

　　针对(duì)新(xīn)能源前景(jǐng)，巴菲特说，“之前买下(xià)伯克希尔能源(yuán)这家公(gōng)司，就是(shì)希望能(néng)够(gòu)帮助解决一些环(huán)境方面的(de)问题。从传(chuán)统能源向新(xīn)能(néng)源的转(zhuǎn)变，我(wǒ)们(men)在这(zhè)个方面做了非常多的投入。不过，现在(zài)做的还远远不够。”更多(duō)精彩观点请(qǐng)关注证券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年(nián)的(de)碳(tàn)足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯克(kè)希尔哈(hā)撒(sā)韦(wéi)非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝尔表示(shì)，“我(wǒ)们现(xiàn)在正在(zài)经(jīng)历能(néng)源行(xíng)业的变革，全(quán)球都是如此，我们有3家美国的公共事业(yè)公司(sī)，我们希望能够在全国的每一(yī)个(gè)州制定不同的计(jì)划，然后将这些计划进行整合。我们(men)也将我们的目标进行了同步规划，我(wǒ)们希望2030年的碳足迹(jì)与2005年相比能够降低50％。这(zhè)是我们在(zài)公共事业方面(miàn)希望能够取得的成绩，但这(zhè)个过(guò)程是不容易的”。

　　关于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引发的蝴蝶(dié)效(xiào)应

　　会(huì)扰乱世界(jiè)金(jīn)融体系

　　在针对投资者提出的硅谷银行破产事件会(huì)带来(lái)怎样的经济后(hòu)果时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)表(biǎo)示，这(zhè)是灾难性(xìng)的，即使(shǐ)联(lián)邦存款保险公司的(de)限(xiàn)额是25万美元，这是(shì)法令的规定，但这不是美国的行为方式，就像他(tā)们不会(huì)让债务上限导致(zhì)世(shì)界陷入混乱一样。他(tā)判(pàn)断(duàn)FDIC不会有人(rén)愿意(yì)公开向(xiàng)美国公众(zhòng)解释(shì)为什(shén)么只(zhǐ)有25万美(měi)元有(yǒu)“存款”保险，这次事件引发的后续问题会扰乱世(shì)界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑(duì)感到担忧(yōu)，

　　这(zhè)是不应(yīng)该发(fā)生(shēng)的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一直以来的情(qíng)况都非常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为(wèi)银行挤兑而(ér)失(shī)去了工(gōng)作(zuò)。不过(guò)，这些(xiē)年(nián)来，银行系(xì)统发(fā)生了很大(dà)变化(huà)。二战(zhàn)后的那一(yī)年(nián)，有多达2000家(jiā)银行倒闭(bì)，也是在那时，我们(men)做(zuò)了一(yī)件(jiàn)非常明智的事(shì)情，就是成立(lì)联(lián)邦存款保险公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到担忧(yōu)，这(zhè)是不应(yīng)该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则

　　导(dǎo)致银行系(xì)统风险增加

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“美(měi)联储被赋予了制(zhì)定(dìng)保证(zhèng)金要求的责任。他们(men)改变了很多(duō)次保(bǎo)证(zhèng)金要求，因为我们都知道(dào)，借了很多钱的(de)人(rén)会(huì)给银行系统带(dài)来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不(bù)了财政问题(tí)

　　由于(yú)美联储投放的天量流动性，引发了严重的通(tōng)货膨胀，市场普遍在批(pī)评美联储失职。不过，巴菲特却(què)认为，问题(tí)不在(zài)美联储，“他们无法解(jiě)决财政(zhèng)问题，他(tā)们正在履行其职能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不(bù)过(guò)芒格对此也不很乐观，他表示(shì)，我们在(zài)第二次世界大战中付出了代价。我们每个人，包括学校的孩子和其他人(rén)，也包(bāo)括我自(zì)己(jǐ)。我(wǒ)们购买了最初所(suǒ)谓(wèi)的(de)战(zhàn)争债券、国防(fáng)债券和储(chǔ)蓄债券等等。如果不(bù)停(tíng)印钞票，我无(wú)法预(yù)计(jì)宏(hóng)观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银(yín)行(xíng)危机：

　　银(yín)行可以有新(xīn)发明，但(dàn)要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业可(kě)以有各种各样的新发明(míng)，但它需要(yào)有(yǒu)旧的价值(zhí)观(guān)。我们不(bù)知道会发(fā)生什么，因为在目(mù)前的情况下，可能(néng)会发生(华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思shēng)很(hěn)多事情(qíng)。你必须有惩(chéng)罚，打击(jī)那(nà)些制造问(wèn)题的人。如果他们承担(dān)了不该承担的风险(xiǎn)，如果你(nǐ)要改变人(rén)们未来的行为方式(shì)，风险(xiǎn)就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵(zūn)循(xún)健全的银(yín)行(xíng)投资(zī)方法，不做别人做的一些风(fēng)险(xiǎn)性事情(qíng)，银行(xíng)可(kě)能是一个非常不错的投资(zī)。最初在(zài)1969年，查理和我以1900万美元投资了(le)一家银(yín)行。如果1970年的《银行控股公司修正法(fǎ)案》没有通过，我们最终可能会拥有许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币失(shī)去信心(xīn)，

　　这(zhè)不(bù)会是一(yī)个好现象(xiàng)

　　针对去(qù)美元化(huà)与(yǔ)“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不(bù)到任(rèn)何(hé)其他货币(bì)能够取代它。我(wǒ)觉得(dé)没人能理(lǐ)解现在(zài)的情况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联储主席）可能(néng)比我们更清(qīng)楚，但是他也不能完全控制(zhì)我们(men)的财政(zhèng)政策。当(dāng)疫情发生(shēng)的(de)时候，并没(méi)有人知道需要印多少数(shù)额的(de)货(huò)币才能(néng)解决问(wèn)题，而直到(dào)它失控。人们会对(duì)货(huò)币(bì)失去信心，他们的行为方式可(kě)能会(huì)完(wán)全不(bù)同。我(wǒ)们无法(fǎ)预测，但我(wǒ)们(men)知道(dào)这不(bù)是(shì)一个好(hǎo)现象”。

　　关于大(dà)周(zhōu)期行(xíng)业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍(réng)是一家保险公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年，虽(suī)然有很多上市公(gōng)司涉及(jí)保险业务，但没有一(yī)家是自(zì)己愿(yuàn)意(yì)去投的。虽(suī)然有人诟病盖可保险已经是一(yī)家技术公司，但在我们看(kàn)来，其依然(rán)是一家保险公司。他同时解(jiě)释(shì)，盖可(kě)在技术方(fāng)面需要做的工作要比想象的多很(hěn)多。

　　作为政府(fǔ)雇员保险公司，盖(gài)可第一季度业绩表现得非常好，这背后有两个原(yuán)因，首先是减少了前一年的保险准备金，其次一季度还是汽车保(bǎo)险的旺季，此外在(zài)远程(chéng)信息处理方(fāng)面，盖可也取得了(le)长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产(chǎn)领(lǐng)域

　　从来就不特别活(huó)跃

　　在回答有投资者提(tí)出的商业地产损失情(qíng)况(kuàng)有(yǒu)多严重，和伯克希尔是否会在(zài)商业地产领域更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希尔(ěr)在商(shāng)业(yè)地产领(lǐng)域从来不(bù)是特别活跃(yuè)，因此也不会受到(dào)不良(liáng)贷款等(děng)一系列负(fù)面(miàn)因(yīn)素影(yǐng)响。

　　但美国和世界很多地方市中心(xīn)的空(kōng)洞(dòng)化(huà)却是非常严重的，它会影响(xiǎng)很多人。建筑(zhù)不会消失(shī)，但(dàn)所有者(zhě)会变化(huà)，人们总(zǒng)是喜欢买没有追(zhuī)索权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿(dùn)铁路的重点是

　　以安全(quán)的方式恢(huī)复长(zhǎng)期运营(yíng)

　　在(zài)回答有投资者提出的伯灵顿北方圣太菲铁路公司面临的机(jī)遇和挑战时？巴菲特表示，他密(mì)切关注这(zhè)一团队(duì)的运营指标，其(qí)中不仅有美国的(de)铁路，而且还有加拿(ná)大的(de)铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情(qíng)确(què)实经历了一段困难时间，但好在我们(men)走出疫情和(hé)供应方(fāng)面的挑战，不过(guò)还面(miàn)临(lín)劳工问题和其他一些问题。我们的团队优先考(kǎo)虑的是恢复铁路的长期运营(yíng)，而(ér)不(bù)是短期专注于在20年内(nèi)达到某一(yī)运营指标，要长(zhǎng)期为客户提供(gōng)可(kě)持续的优质服务。”

　　复盘投(tóu)资之路(lù)

　　25.

　　伯(bó)克(kè)希(xī)尔(ěr)的历史上

　　没有一(yī)次情绪(xù)化投资(zī)决定(dìng)

　　在回答有没有(yǒu)因为情(qíng)绪作出错(cuò)误的(de)投资决定时，巴菲特表示：“虽然在生(shēng)活中谁都不(bù)想成为一个没(méi)有感情的人，但肯定想在做投资(zī)或商业(yè)决定时成为(wèi)一(yī)个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并创(chuàng)造(zào)了(le)

　　超过5000亿美元的(de)股(gǔ)东权益

　　巴菲特强调：“如果我们(men)拥有更多的企业，企业赚更多(duō)的钱，作为股东(dōng)的(de)份额，作为伯克(kè)希尔的所(suǒ)有者，每年(nián)都在增加，而投(tóu)资者(zhě)不(bù)需要花任何钱。我们投资并创造了超过(guò)5000亿美元的(de)股东权(quán)益和超(chāo)过(guò)300亿美元的运(yùn)营(yíng)收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购(gòu)的机会是非(华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思fēi)常有限(xiàn)的

　　关于是否对持有的(de)超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回(huí)答道(dào)，为什么(me)要派(pài)发现金？我(wǒ)们感(gǎn)兴趣的、真正想(xiǎng)做的是(shì)收购伟大的企业。我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)做到(dào)以500亿或750亿美元(yuán)的价格，收购(gòu)一家价值(zhí)1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有(yǒu)人(rén)能像我们一样(yàng)达成(chéng)交(jiāo)易(yì)。2008年我(wǒ)收(shōu)购了一大(dà)堆(duī)公司，这种事情会(huì)再(zài)次发生。但问题(tí)是，我们(men)收购的(de)机会是非常有限(xiàn)的，所以当一家好公(gōng)司面临被卖掉的(de)时候，我们需要足够(gòu)的(de)资金。但我们的股(gǔ)东可能会把(bǎ)股票卖(mài)得太便宜(yí)，而且无法做什(shén)么让(ràng)股价稳步上涨。我们有足够的钱，我们正(zhèng)在用我们所拥有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘诀是洞悉(xī)消费者的行(xíng)为

　　关(guān)于(yú)公司如何在(zài)短期(qī)利润和长期防(fáng)御能力之(zhī)间做(zuò)出选(xuǎn)择(zé)？巴(bā)菲(fēi)特对此(cǐ)表示：“我们不(bù)关心季度(dù)预算是否达标，我(wǒ)们感兴趣的(de)是(shì)，永远拥有一个美好的事业。好的企业不多(duō)，但我(wǒ)们确实找到(dào)了一些，例如，当(dāng)我们在(zài)1966年试图(tú)涉足百货商店业务(wù)时，我们学(xué)到(dào)的是，在(zài)奖品上做图案绘制，这可(kě)以(yǐ)算是一件愚蠢的事。我们一直(zhí)在试图洞悉的是(shì)消(xiāo)费者(zhě)的行为，我们不(bù)能洞悉企业的技术趋(qū)势，如果(guǒ)能做(zuò)到这点，那也能获利！但这并不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔(ěr)将接班(bān)！

　　关于投资人关(guān)注的接班人话题，巴菲特说，“格雷(léi)格•阿贝(bèi)尔一定会继承我的工作，当然现(xiàn)在我还在(zài)位，格雷格的(de)主(zhǔ)要价值(zhí)是(shì)可(kě)以把一(yī)些(xiē)事情做(zuò)得更(gèng)好，或者去(qù)管理更(gèng)多的事(shì)情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建议，但格(gé)雷格是做(zuò)出(chū)最(zuì)终决(jué)定的那个人。未来我们还需要更多的(de)优(yōu)秀人才(cái)，去涉及更多的业务。如果这些人(rén)不足够聪明，我们是(shì)绝不会让他们接替我们(men)做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在于从不会频繁更(gèng)换经理(lǐ)人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔(ěr)有(yǒu)很多很优秀的(de)经(jīng)理人，相对其他大型(xíng)公司，伯克希尔之所以能够做(zuò)的(de)更好原因之一，是从不(bù)会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地(dì)位无可取(qǔ)代

　　沃伦(lún)•巴菲特(tè)说，“阿(ā)吉特•贾恩是全球(qiú)选出的十大(dà)最(zuì)佳(jiā)保险经理人之一(yī)，他的地位(wèi)无可取代(dài)。阿吉特从不会去尝试改变一个体系，而总是(shì)会去改善一个体系。我很享受(shòu)与他交(jiāo)流，以(yǐ)前我们(men)每(měi)天都会聊(liáo)天，现在没有(yǒu)那么频繁(fán)了，但他绝对是(shì)世(shì)界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访日本五大商社

　　是(shì)为“接班人”铺路

　　巴(bā)菲特谈(tán)到了为何到访(fǎng)日(rì)本，并参(cān)观五大商社。“我去那里的部分原因(yīn)，是为了把(bǎ)格(gé)雷格介绍给那些生意伙(huǒ)伴。至于那些(xiē)企业(yè)，让人感到(dào)非常惊喜”，巴(bā)菲(fēi)特说。

　　格雷格(gé)补充道，“我们确(què)实(shí)希(xī)望和（那些企业）有长期合作的机会。它们是一些令人难以置信的投资机会，一直是非常(cháng)好的(de)投(tóu)资机(jī)会。我很喜欢这些公(gōng)司的(de)文化和历史。我(wǒ)们对五大商社的两(liǎng)天走(zǒu)访(fǎng)是非常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百(bǎi)年后(hòu)的(de)伯克(kè)希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会带来(lái)幸福感

　　在问答环节(jié)，巴菲特(tè)提出了一百年后伯克(kè)希尔的发展愿(yuàn)景，他说，希望这(zhè)家公司仍能被股东们眷(juàn)顾，并且(qiě)为社会带来幸(xìng)福感，拥有无限(xiàn)的(de)资本和大量的人才。“就像格(gé)雷(léi)厄(è)姆1949年写下的书时至今日(rì)依然畅销且(qiě)屹立(lì)不倒一样(yàng)，成(chéng)为其(qí)他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克(kè)希尔的资本(běn)

　　仍会比大部分公司(sī)都要多

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，“伯克希尔被(bèi)认为是一(yī)个(gè)国家(jiā)的资产而非负债，以往(wǎng)记录已经说明了这一点。未(wèi)来12~15年，伯克(kè)希尔的资本还是会比大部分公司(sī)都要(yào)多(duō)，也仍然可以在国家(jiā)的经(jīng)济中投入非常多的钱(qián)，带来(lái)更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股(gǔ)票回(huí)购不会停

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“相信(xìn)在格雷格(gé)继任后，他仍会做出(chū)与现(xiàn)在相(xiāng)同的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔补充道(dào)：“沃伦和(hé)查理定(dìng)下(xià)了非常优秀(xiù)的回(huí)购计划框架，我会继(jì)续沿用，因为股票回购将(jiāng)同时(shí)对股东和(hé)公司(sī)自身的运营产生益(yì)处，如(rú)果(guǒ)资本足(zú)够且股票很有(yǒu)吸引力，那么(me)为什么不通过回购来提升单股内在(zài)价值呢？因此当时机来(lái)临，我们(men)会成(chéng)为(wèi)活跃的股票回(huí)购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就(jiù)清晰了

　　在(zài)回(huí)答(dá)关于遗产规划的(de)问(wèn)题时，巴菲特说，在伯克希(xī)尔，只(zhǐ)要把某(mǒu)几只股票拿好就行，但这并(bìng)不适(shì)合所有(yǒu)人。如果你想要你的(de)孩子拥有某种价值观，重要的是：你要(yào)践行这样的价值观，并和他们谈(tán)论这个(gè)价值(zhí)观，从(cóng)他们出生起，他们就在学(xué)习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如(rú)果你想弄(nòng)清(qīng)楚(chǔ)如何度过这一生(shēng)，你可(kě)以写(xiě)一下(xià)讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事(shì)已(yǐ)高但没有写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前观察过很多富裕家庭，它们在财产规划分配上都存在各自的问题。我(wǒ)年(nián)事已高，可(kě)我并没(méi)有(yǒu)签过遗嘱(zhǔ)，因为签(qiān)订(dìng)遗嘱需要(yào)孩子(zi)的(de)理(lǐ)解以及他(tā)们的建议。这件(jiàn)事情(qíng)对于孩(hái)子而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是不(bù)一样(yàng)的”。

　　在(zài)他看来(lái)，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他(tā)们的(de)成长。“有一(yī)些(xiē)人完全不向(xiàng)他(tā)们的孩子透(tòu)露任何遗嘱有(yǒu)关的事情(qíng)，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地(dì)向孩子(zi)宣读遗(yí)嘱，比如在他们的成长阶段(duàn)，让(ràng)他们知道遗嘱上的内容——这在(zài)以后会很难更改，我认为(wèi)这是家长犯下的一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分(fēn)享成(chéng)功的秘诀：

　　活(huó)到老学到(dào)老(lǎo)，并学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功(gōng)很简单，比如花钱(qián)要(yào)量(liàng)入为出，花的钱(qián)要比赚(zhuàn)的钱少；避免身边有能量的人和(hé)活(huó)动(dòng)；要活到老学到老，要学(xué)会(huì)感恩。如果(guǒ)你能做到(dào)这一切，那你一定会成功。如果做不到(dào)，成功就需要更多的运气(qì)，当然，你(nǐ)一定不(bù)要把自己的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务中没有困(kùn)难(nán)

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“我们的(de)业务(wù)中没有困(kùn)难(nán)，我们都(dōu)非常热爱自己的事业。每天早上起(qǐ)床(chuáng)时，我(wǒ)都感觉(jué)非常棒(bàng)。和一(yī)群我喜欢(huān)的(de)人一起(qǐ)工作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也只需要约5分钟的路(lù)程，这是(shì)非常理想(xiǎng)的(de)工作环(huán)境(jìng)，没有什么能(néng)比这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明(míng)的投(tóu)资(zī)者》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股东大会(huì)上，巴菲特再度提(tí)起本·格(gé)雷(léi)厄姆在投资上对他产生(shēng)的积极(jí)影响(xiǎng)，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些非(fēi)常有说服力的(de)话，告(gào)诉我我在过(guò)去8、9年(nián)间所(suǒ)从事和热(rè)爱(ài)的工作都是错误(wù)的。我看了(le)这(zhè)本书（注：即《聪明的(de)投资者》）一(yī)遍又(yòu)一(yī)遍。无论他的想法是(shì)否正确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马(mǎ)逊看看这本书的排名，它一直在畅销榜上(shàng)排在(zài)差不多(duō)第300名或第350名的(de)位置。试想(xiǎng)下，到哪里(lǐ)再找一本书在(zài)其(qí)领域里(lǐ)具有这样持续的地位？”

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