在华尔街经济学家和央(yāng)行官员争论美国(guó)经(jīng)济(jì)是否以及何时会陷入(rù)衰退之际，大型基金经理们并没有坐(zuò)等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经(jīng)APP了戴choker就是m吗，戴choker什么意思解到，越来(lái)越多的(de)专业选股人士将(jiāng)资金从银行等对经(jīng)济敏(mǐn)感的股票中撤出，转而投资(zī)公用事业和基本(běn)消费品等在经济低迷(mí)时期被(bèi)视为具(jù)有弹性的股票(piào)。

　　美(měi)国银(yín)行汇(huì)编的数(shù)据(jù)显示，同(tóng)时(shí)做(zuò)多和做空的对冲基金已将其周(zhōu)期(qī)性股票与防御性股(gǔ)票的比例降至至少2012年(nián)以来的最(zuì)低水(shuǐ)平。对于只做多的基金(jīn)经(jīng)理来说，他们对周期(qī)性公司(这些公司(sī)的命运取决于商业周期的起伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年以(yǐ)来的最低水平。

　　这一切都突(tū)显了主动投(tóu)资领域的悲观情(qíng)绪(xù)仍(réng)在(zài)加(jiā)剧，尽管(guǎn)美股从去(qù)年10月低点反(fǎn)弹，增加了5万亿美元的市(shì)值。

　　总(zǒng)而言(yán)之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策略(lüè)师表示，主动选(xuǎn)股者(zh戴choker就是m吗，戴choker什么意思ě)“为2009年式(shì)的衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周(zhōu)期股相(xiāng)对防御股(gǔ)的(de)比例降至近(jìn)10年低(dī)点

　　最近对防(fáng)御股的偏好与去年(nián)不同，当(dāng)时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住(zhù)周期股。这一立场表明，人(rén)们相信美联储有能力通(tōng)过(guò)积极的抗通胀行动(dòng)实现软着(zhe)陆。现(xiàn)在，这种乐观情绪已经(jīng)消(xiāo)散。

　　行(xíng)业仓位数(shù)据戴choker就是m吗，戴choker什么意思进一(yī)步证明，专业人(rén)士持续看空股市。在(zài)美国银行4月(yuè)份对基金(jīn)经理的(de)最新调查中，现(xiàn)金持有量保持(chí)在(zài)较高水平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示(shì)，在市场开始逃离(lí)时，只做多的(de)基金被迫成为(wèi)FOMO(害(hài)怕错过(guò))买家。

　　值得注(zhù)意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与(yǔ)基于图表(biǎo)信(xìn)号配置资产(chǎn)的(de)计算机驱动策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于股市(shì)稳(wěn)步上涨(zhǎng)和市场(chǎng)波(bō)动性下降(jiàng)，趋势追踪(zōng)基金和波动性目标基金等系统性资金管理公司(sī)近几个月增加了股票持(chí)有量。

　　德(dé)意志银(yín)行的(de)投资者仓位模型最能说(shuō)明这种(zhǒng)分歧立场。德意志银行称，量化基金继(jì)续(xù)抢购股票(piào)，而自(zì)由裁(cái)量投(tóu)资者的敞口已(yǐ)降(jiàng)至一年区间的底部。

　　看空者(zhě)将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市反弹的很大一(yī)部分归因(yīn)于那些(xiē)对价格不(bù)敏感的(de)量化(huà)投资者，他(tā)们别无选择，只能在股(gǔ)价上涨时买入股票。看空者还警(jǐng)告称，持续(xù)数月的股市反弹是不可持续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能(néng)可能会(huì)限制量化(huà)基金的需求。另(lìng)一方面，新一轮的抛(pāo)售可(kě)能会促使量化(huà)基金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据和企业财报(bào)也提(tí)振股(gǔ)市。尽管各公司在本财(cái)报(bào)季的(de)业绩(jì)超出预期，但(dàn)目(mù)前(qián)来看，这还不足以让(ràng)美国(guó)企业重(zhòng)回增长轨道。就连美联储(chǔ)官(guān)员也预测今年晚些(xiē)时候会出现(xiàn)“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早地(dì)为经济(jì)衰退做准备而(ér)采取防御措施，最终可能会(huì)付出(chū)高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发(fā)现10个最(zuì)具周期性(xìng)的行业往往在衰退前的6个月内表现(xiàn)优(yōu)异。直到真正(zhèng)的经济衰(shuāi)退到来，防御性股票才开(kāi)始大(dà)放异彩，尽管它们(men)的(de)领先地位通常会在下(xià)行周(zhōu)期(qī)结束前逆转。

　　美国银行的经济学家(jiā)预(yù)计(jì)，美国经济衰(shuāi)退将从第三季度开(kāi)始。

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