近日，国(guó)内上市交(jiāo)易的4只公募(mù)商品期(qī)货基金陆续公布了一(yī)季报(bào)。在(zài)一(yī)季度商品市场整体下跌的背景下(xià)，4只公募商品期货(huò)基金也(yě)表现不佳，仅建(jiàn)信能源(yuán)化工期货ETF利(lì)润为正(zhèng)。值得注意的是，国(guó)投瑞银白银期货LOF份额在报告期内增(zēng)加(jiā)4.30亿份，增幅近三成，备(bèi)受投资者青睐(lài)。

　　具(jù)体来看，已实现收益(yì)和利润方面，一季度，建(jiàn)信能(néng)源化工期货ETF已实(shí)现(xiàn)收益1637.71万元，利润2491.41万元(yuán)；国投(tóu)瑞(ruì)银白银期货LOF已实现(xiàn)收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有(yǒu)色金(jīn)属期(qī)货ETF已实现收益-1196.50万(wàn)元(yuán)，利润-992.33万元；华(huá)夏饲料豆(dòu)粕期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和(hé)利(lì)润有何区别？4只公(gōng)募商品(pǐn)期货基金在(zài)一季报中均提及，本期已实现收益指基(jī)金本期利息收入、投(tóu)资(zī)收益、其他收(shōu)入（不(bù)含公(gōng)允价值变动收益(yì)）扣除相(xiāng)关(guān)费用和信用减值损失后的(de)余额，本期利(lì)润(rùn)为本期已实(shí)现收益(yì)加上本期公(gōng)允(yǔn)价(jià)值变动收益。

　　期(qī)末基金资产净(jìng)值方面(miàn)，截至3月(yuè)底，国投瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF资产净(jìng)值超过10亿元，达到14.36亿(yì)元(yuán)，华(huá)夏饲料豆(dòu)粕期货ETF、建信(xìn)能源化(huà)工期货(huò)ETF、大(dà)成有(yǒu)色金属(shǔ)期(qī)货ETF资(zī)产净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期(qī)末基金份(fèn)额净值(zhí)方(fāng)面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居(jū)首，建信能源化工(gōng)期货ETF、大成有色金属期(qī)货ETF也超过(guò)1.5元，分别(bié)为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期(qī)货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率方面，报告期(qī)内，仅建信能源化(huà)工期货ETF实现正增长，净值增长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆粕(pò)期货ETF净(jìng)值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额(é)的(de)增(zēng)减变(biàn)化(huà)，可以反映出投资者的(de)偏好。从份额变动来看，除华夏饲料(liào)豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只(zhǐ)商品期货基金均受(shòu)到净申购。截至3月(yuè)底，国投瑞银白银(yín)期货LOF份额较期(qī)初(chū)增(zēng)加4.30亿(yì)份至20.22亿(yì)份，增幅高达27％；建信能源化工期货ETF份额较期初增加2300万份(fèn)至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成有色金属(shǔ)期货(huò)ETF份额较期初增(zēng)加700万份至1.95亿(yì)份，增(zē0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号ng)幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕(pò)市场整(zhěng)体走出下(xià)跌行(xíng)情，华夏(xià)基金认为，主要原(yuán)因有以(yǐ)下几点：首先，美国硅谷银(yín)行倒闭消(xiāo)息在资(zī)本市(shì)场持续发酵，导致了(le)原油以及美豆等大宗商品价格下跌(diē)，引领国(guó)内(nèi)豆粕价格下挫；其次(cì)，国内现货供应相对充(chōng)裕，由于加(jiā)工(gōng)利润尚可，加之(zhī)巴西大(dà)豆丰产上市，近几个月国内大(dà)豆到(dào)港(gǎng)量趋于增加，同时由于(yú)下游提货消极，油厂豆(dòu)粕不断累库(kù)，部分(fēn)油厂(chǎng)甚至出现胀(zhàng)库现象，导致豆粕现货跌幅过大；最(zuì)后(hòu)，需求端(duān)低迷不振，由于春节前(qián)养殖产品集中出栏(lán)，春节后一段时间一(yī)般是豆粕需求淡(dàn)季，而今年由于生猪价格持(chí)续(xù)下行，养(yǎng)殖业复产积极性不高，加之非洲猪瘟疫情偶发，使得豆粕(pò)需求更是(shì)雪上加霜，油厂豆粕成交和提货量处于偏低水(shuǐ)平。

　　关于报告期内基金投资策(cè)略(lüè)和(hé)运作分析(xī)，国投瑞银基金(jīn)表示，一(yī)季(jì)度(dù)白银(yín)在初期两(liǎng)个(gè)月处于振荡(dàng)调整，在三月份又很快反弹至年初位置。黄金较白银(yín)表(biǎo)现(xiàn)更为强势，金(jīn)银(yín)比价(jià)有所(suǒ)抬升。前期走势主(zhǔ)要受制于白银(yín)工业属(shǔ)性及(jí)美联储加息预期升温影响，白(bái)银表(biǎo)现出更高的波动性。后期则主要是(shì)欧美银(yín)行业出现(xiàn)流动性危(wēi)机，导致避险情绪高涨(zhǎng)，也大(dà)幅降低了市(shì)场(chǎng)对于美联储(chǔ)0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号的(de)加息预期。

　　国(guó)投瑞银基金认为，美联储(chǔ)货币(bì)政策(cè)调整节奏与经济(jì)衰退担忧继续主导贵金(jīn)属行情，同时也需(xū)关注突发(fā)地缘政治、金融体(tǐ)系的流动性风(fēng)险(xiǎn)、新兴经(jīng)济体债(zhài)务(wù)风险等(děng)黑(hēi)天鹅事件的影(yǐng)响。今年(nián)以(yǐ)来，美联(lián)储已连续加息两次各25BP，加息步伐明显(xiǎn)放缓，点阵图显示美联储(chǔ)今年或还有一次(cì)加息。随着美国加息(xī)渐入尾声，而通(tōng)胀(zhàng)仍处于高位，宏观环境(jìng)对贵金(jīn)属相对有利，贵金属(shǔ)配置价值进一步提升。考(kǎo)虑到白银的高弹(dàn)性及金银比(bǐ)价的相对高位，建议(yì)择(zé)机积(jī)极(jí)配置。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号