今(jīn)年A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者(zhě)获悉(xī)，4月(yuè)末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首发募(mù)集(jí)上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期(qī)对于基金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数(shù)有助于(yú)资本市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写利用(yòng)资本市场做强做优(yōu)做大(dà)，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企投资(zī)价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进(jìn)一(yī)步探索建立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合(hé)理水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发(fā)行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易(yì)所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较(jiào)重视(shì)，基(jī)金公司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但目(mù)前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就(jiù)比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年(nián)以来资(zī)本市场的热门(mén)，基金公(gōng)司(sī)也(yě)积极布(bù)局相关产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数(shù)据(jù)发现，今年(nián)以来全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募(mù)巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填(tián)补这(zhè)一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国(guó)新央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代(dài)能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会(huì)满提出(chū)“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市(shì)场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指明(míng)了方(fāng)向，成(chéng)熟(shú)完善(shàn)的估值体系对于资本(běn)市场(chǎng)的价值发现以及资(zī)源(yuán)配置功能(néng)的(de)发挥(huī)有重要作用，也(yě)是资本市场支(zhī)持实(shí)体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要(yào)基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估值体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业(yè)的(de)投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是(shì)央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值(zhí)洼地。未来(lái)在不断完善中国(guó)特色现代(dài)资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的(de)估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量的提升或(huò)将成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，或(huò)更符合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金(jīn)等配置性的需求。在中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数具备较好(hǎo)的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写(gōng)用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大(dà)成份(fèn)股(gǔ)权(quán)重(zhòng)合(hé)计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购央企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出较好的(de)盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么(me)？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费(fèi)用来看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基(jī)金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回(huí)报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估(gū)值(zhí)仍(réng)处(chù)于(yú)较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是(shì)纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与其(qí)经(jīng)济地位(wèi)并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是(shì)贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观(guān)点来(lái)看，多家券商明(míng)确(què)表(biǎo)示今(jīn)年的投资(zī)主(zhǔ)线之一(yī)就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续(xù)把握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值体系(xì)推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行(xíng)情(qíng)。

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