国内“五一”假期来(lái)了，但海外市场风(fēng)险依旧(jiù)不容忽视。在美(měi)国(guó)多项重要经济数据出炉后，美联储也将召开5月议息会议，市场普遍预期将(jiāng)继续加(jiā)息(xī)25BP。在利好利空消息交织(zhī)下，节后市场走势(shì)将如何(hé)演绎？

　　美(měi)国第一共和银行股价已(yǐ)累计下(xià)跌90％以(yǐ)上

　　截至周五收盘，美国第(dì)一共和银行的股(gǔ)价收(shōu)跌43.2％，盘中(zhōng)一度(dù)腰斩，且多次触发停牌，原因是达(dá)成救助协议以维持(chí)该银(yín)行运(yùn)营的(de)希望在变得(dé)渺茫(máng)。该股今(jīn)年已下(xià)跌90％以上(shàng)。消(xiāo)息人士称，该银(yín)行很有(yǒu)可能会被美国(guó)联邦储蓄保险公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美国第一共和银(yín)行公布(bù)其第一(yī)季度(dù)存款下降40.8％至(zhì)1045亿美元后，该银行股价在(zài)接下来的两天内下跌超过60％，创下历史新低。目前(qián)包括来(lái)自美国联邦储蓄保险公司、财(cái)政(zhèng)部和美联储的(de)官员正在与其他(tā)银(yín)行进行协调(diào)会议，为第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)制定(dìng)救助计划。

　　美联储反省硅谷银行倒闭，寻求大范围加强银行(xíng)规管

　　在当地时间4月28日(rì)公(gōng)布的内部(bù)审查(chá)报告中，美(měi)联储承认(rèn)，对于上月硅谷银行的倒闭(bì)案，美(měi)联储(chǔ)难(nán)辞其咎，倒闭既源于该行自(zì)身风险管(guǎn)理薄弱，也和美联储的审查督导行动(dòng)拖沓(dá)有关。

　　美联储认为，银行业审查员未(wèi)能采取有力行动解决硅谷银行越来越多的问题。美联储负责(zé)金(jīn)融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告(gào)中称，审查(chá)员未能充分认(rèn)识到，随着硅谷银(yín)行的规模扩大、复杂(zá)性增加，该(gāi)行变得有多么(me)不堪一(yī)击。他们的(de)确发现了风险，却没有采(cǎi)取足(zú)够的措施，保证该行足(zú)够迅(xùn)速地解决问题。

　　报(bào)告(gào)中(zhōng)，巴尔总结(jié)硅谷银行倒(dào)闭有(yǒu)四大成因(yīn)，其中三点(diǎn)都和美联储监管不力(lì)有关(guān)。他说，美联储监管者的错误部分源于，特(tè)朗普执政(zhèng)时的金融业改革普(pǔ)遍放松了对中等银行的规管(guǎn)。

　　巴尔还提到，美联储的文化转变似乎导致联(lián)储的监管(guǎn)变得更宽(kuān)松。这些变化(huà)体现(xiàn)在降低标准、增加复杂性(xìng)，以及监(jiān)管(guǎn)方式不够自信果断，它们阻碍(ài)了有效的(de)监管。

　　美联(lián)储(chǔ)认为，其银(yín)行业审查员已经确定了(le)硅谷(gǔ)银行存在导(dǎo)致其倒闭的一大问(wèn)题——利率(lǜ)相(xiāng)关(guān)风险，但美(měi)联储自身(shēn)的流程“过于(yú)审慎”，侧重(zhòng)在采取行(xíng)动以前(qián)累积过多的证据。

　　美(měi)联储(chǔ)的数据显示，截至(zhì)倒(dào)闭时，硅谷银行(xíng)收(shōu)到(dào)31项监管机构的公(gōng)开审查报告或(huò)警(jǐng)告(gào)，数量是其他(tā)银行的三倍。报告称，随着硅谷(gǔ)银行壮大，近些年美联(lián)储忽视了范围更(gèng)广的问题(tí)，比如该行多年(nián)来一直突(tū)破内部风(fēng)险限(xiàn)制，其(qí)采用的流(liú)动性指标(biāo)却显(xiǎn)示，存款基(jī)础稳(wěn)定，其利率相关风险(xiǎn)还被评为令人满(mǎn)意。

　　巴尔透露，美联储将重新(xīn)审查，适用于(yú)资产超过千亿美元银行(xíng)的一系列规(guī)定，包括压力测试和(hé)流动(dòng)性(xìng)要求，将重新评估，怎样监督和(hé)监管(guǎn)一家(jiā)银行对(duì)利率(lǜ)流动性风险的(de)风控。

　　巴尔说，硅谷银(yín)行倒(dào)闭表明，需要对范围更(gèng)广泛的银行强化适用(yòng)的标(biāo)准，联储应考虑，让(ràng)更大范围(wéi)的(de)银行适用标准和(hé)的流动(dòng)性规定。他呼吁，重新评估，对于超过25万美(měi)元联邦保险(xiǎn)上限的银行(xíng)存(cún)款，监(jiān)管方的处理方。

　　巴尔认为，美联(lián)储应要求(qiú)更广泛(fàn)的银行考虑到可出售证券(quàn)的未实现损(sǔn)益，以便让银行的资(zī)本(běn)要求更好地(dì)匹配(pèi)其财(cái)务状况(kuàng)和风险。他暗示，对资本规划和风险(xiǎn)管理不(bù)足的(de)公司，美联储可能(néng)增加资本或流动性的要求，或者限制股票(piào)回购、股息(xī)支付或高管(guǎn)薪酬。

　　美总统拜登批准内华达州和佛罗里达(dá)州(zhōu)重大灾难声明

　　据央视(shì)新闻消息，根据美国白(bái)宫(gōng)当地时间4月28日(rì)的声(shēng)明，美国总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登批准内华达州重大灾难声明，他(tā)下令为3月8日至3月19日期(qī)间受冬季(jì)风暴影响的地(dì)区提供联邦援助。

　　此外，拜登还于27日(rì)晚(wǎn)批准佛罗里达州(zhōu)重大灾难声明(míng)，他下令为(wèi)4月12日至4月14日期间受严重风暴影响的地区提供联邦援助(zhù)。

　　联邦援助资金可在成本(běn)分担(dān)的(de)基础(chǔ)上提供给州政府和符合条件(jiàn)的(de)地方政府以及某些私人(rén)非营利(lì)组织，用于受(shòu)灾害影响地区的应急和修复(fù)工作。

　　欧盟与波(bō)兰等(děng)五国就(jiù)乌克兰(lán)农(nóng)产(chǎn)品(pǐn)相关事宜达成原则(zé)性协议(yì)

　　据央视新闻消息，当地(dì)时间(jiān)28日，欧盟委员会执行副主席东布罗(luó)夫斯基斯对外宣布，欧(ōu)委(wěi)会已(yǐ)与保加利亚、匈(xiōng)牙利(lì)、波兰、罗(luó)马尼(ní)亚和斯洛伐克就乌克兰(lán)农(nóng)产(chǎn)品相关事宜达成原则性协议(yì)。

　　东布罗夫斯基(jī)斯表(biǎo)示，欧盟已采取行动解决欧盟成员国(guó)和乌克(kè)兰农民(mín)的担忧。具体措(cuò)施(shī)包括推动波兰、斯洛伐克、保加利亚(yà)等国撤(chè)回针对乌农(nóng)产品的单边措(cuò)施。从欧盟层面对小麦、玉米、油菜籽(zǐ)、葵花籽等(děng)4种农产品实施保障(zhàng)措施。为5个受影响的成员国农(nóng)民提供1亿欧元的(de)一揽(lǎn)子支持(chí)。此外，欧盟(méng)将继续推进包(bāo)括葵花籽油等产品的倾销调查。欧盟将进一步确保(bǎo)乌克兰农产(chǎn)品通过(guò)欧盟通道(dào)出口到其他国(guó)家。

　　美国滞胀困境：经济继续放缓(huǎn)，通胀依旧(jiù)高企(qǐ)

　　4月(yuè)28日(rì)，美国商务部最新公布(bù)的数据(jù)显(xiǎn)示，美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价(jià)指数环比上涨0.3％，与市场预期及前值持平(píng)。

　　据悉(xī)，剔除食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数是美(měi)联(lián)储青(qīng)睐(lài)的通胀指标之一。此次公布的数(shù)据再度印证了美(měi)国通胀(zhàng)的居高不下，这加大了美(měi)联储5月再次加息(xī)的(de)可能性。报(bào)告(gào)公布后，美国短期利(lì)率期货小幅(fú)下跌(diē)，反映出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前(qián)一(yī)天，美国商务部公布(bù)的一季度美国(guó)宏观经(jīng)济(jì)数据显示，美国一(yī)季度GDP同比(bǐ)仅增长(zhǎng)1.1％，大幅不及市场预期的(de)2％，且增速(sù)较前(qián)值2.6％显著(zhù)放(fàng)缓。而同日公布的一季度核(hé)心PCE物价指数年(nián)化环比初(chū)值升(shēng)至4.9％，超出(chū)市场预期的(de)4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德期(qī)货(huò)宏观(guān)贵金属分析(xī)师张晨向期货(huò)日报记者表示，上述数据显示出美国经(jīng)济放缓但通胀水平依旧高企(qǐ)的滞胀特征。不过，从美国(guó)GDP折(zhé)年(nián)数同比(bǐ)数据来(lái)看，他认为一季度1.6％的增速(sù)较去年四季度0.9％的增(zēng)速出现明显回暖，显示(shì)出美国经济虽(suī)有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放缓，坐(zuò)实了市场对于美国经济(jì)衰(shuāi)退的忧虑，再加上目前欧美银行(xíng)信用危机的尾部效应持(chí)续存在，金融不稳(wěn)定叠加(jiā)经济景气下(xià)滑(huá)，一定程度上削弱了(le)美联(lián)储(chǔ)货(huò)币政(zhèng)策(cè)的紧缩预期，同时增加了下(xià)半年(nián)美联储降息(xī)的(de)预期(qī)。”中信建投期货宏观贵金(jīn)属分析师罗亮认(rèn)为。

　　不过(guò)，他也(yě)表示，由于反映核心(xīn)个人消费支(zhī)出在内的一(yī)季度PCE通胀数(shù)据持续上升，再(zài)加上周五晚(wǎn)间公布的3月(yuè)核心PCE数(shù)据也偏强(qiáng)，因此(cǐ)美联储5月(yuè)份(fèn)加息基本不存(cún)在(zài)悬(xuán)念(niàn)，此次(cì)GDP数据(jù)更多(duō)影响的是(shì)年中(zhōng)美联储的政策变化。

　　5月加(jiā)息或“板上钉钉”，此(cǐ)次会议还需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵(guì)金属分析师(shī)吴(wú)梓杰认为，当前美联储货币政策面临抑制通胀以(yǐ)及宏观审慎两难的抉择(zé)。随着(zhe)此前银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)的爆(bào)发(fā)以及一季度经济(jì)的回落，美国当前经(jīng)济(jì)的脆弱(ruò)性以及下行压力已经(jīng)持续增加，但是一季度核心PCE同样大幅超过预(yù)期，显示出核心(xīn)通(tōng)胀黏性超(chāo)预期。

　　“对于(yú)美联储来说，这(zhè)意(yì)味着进行政策选择时不得不(bù)更加慎(shèn)重。”吴梓杰预计(jì)，美联储5月大(dà)概率将会(huì)保持加息25BP的节奏，但在记者会上(shàng)鲍(bào)威尔表态或将更加注重(zhòng)安(ān)抚市场(chǎng)情绪(xù)，强调对(duì)宏观风险的把(bǎ)控，且对未来(lái)加(jiā)息(xī)的态度或将更加谨慎。

　　张晨(chén)认为，目(mù)前(qián)市场已经(jīng)对美联储5月加息25BP作出了(le)充分的(de)计(jì)价。鉴于此次会(huì)议并无最新点阵(zhèn)图和经济展望公布(bù)，因此会(huì)议重点在于利率决议声明及鲍威尔的会后(hòu)发(fā)言两方(fāng)面(miàn)。其中，在决议(yì)声明(míng)方(fāng)面，可重(zhòng)点观(guān)察(chá)措辞调(diào)整变化(huà)情况(kuàng)，特(tè)别是能否出现“停止加息”相关(guān)暗示(shì)。而在会后的(de)新闻发布(bù)会上，需要重点关注(zhù)鲍威尔(ěr)对于经济与通胀前景、后续(xù)货(huò)币(bì)政(zhèng)策以及银行业危机引发的信贷收缩等(děng)方面的观点论述(shù)。特(tè)别是(shì)如果出现“停(tíng)止加息”等(děng)明显鸽派暗示(shì)，则(zé)无论对(duì)于商品(pǐn)市场(chǎng)还是权(quán)益市场而言(yán)，均构成短期提振。

　　罗(luó)亮(liàng)认为，此次美联储会(huì)议需(xū)要关注三个方面：一是考虑到(dào)通胀的顽(wán)固性，美联储是否(fǒu)会透露(lù)其愿(yuàn)意容忍(rěn)更高水平的通胀；二(èr)是美联储对于目前金(jīn)融以及经济(jì)风险的判断，到底是短期(qī)风险还是(shì)长期风(fēng)险；三是美联储(chǔ)未来的货币政(zhèng)策预期(qī)，比如是否(fǒu)透露下半年将降(jiàng)息或者(zhě)不降息。

　　他认为，如果美(měi)联储依然(rán)偏鹰(yīng)派，则预期风险资产将继续回调，美债利率曲线会加深(shēn)倒挂的(de)程度(dù)，对市(shì)场而言偏(piān)负面；如果美联储偏(piān)鸽派，那市场风险偏好会再度上升，美元(yuán)指数预计(jì)显著下(xià)行，贵金(jīn)属将(jiāng)领(lǐng)涨资产。

　　吴梓(zǐ)杰表示(shì)，由于当前市场对(duì)5月加息25BP已经计价较为(wèi)充分，预(yù)计加息结果不会引(yǐn)起(qǐ)市场较大波动，但是(shì)对于6月及(jí)以后偏鹰的政策(cè)预期(qī)交易依旧不足。因此，他(tā)认为本次会议上需要重点关注美联储声(shēng)明(míng)以及鲍威尔(ěr)在记(jì)者会上对(duì)未(wèi)来政策路径的展望(wàng)。“尤其是如(rú)果美联储意外偏鹰，比如表(biǎo)现出了(le)6月仍将加息(xī)的(de)倾向，则市场或将(jiāng)面临较大的冲击，相关风险资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵(guì)金属(shǔ)市场(chǎng)面(miàn)临涨(zhǎng)跌两难局面(miàn)

　　近期美元指数持稳(wěn)，贵金(jīn)属行情则表现乏力(lì)。张晨认为(wèi)，4月以来(lái)，欧美银行业风险831143是什么意思事件溢出影响逐渐(jiàn)减弱，市场对(duì)于美联储货币政(zhèng)策迅速转向的乐观预(yù)期(qī)出(chū)现(xiàn)一定修(xiū)正，贵(guì)金属市场出现(xiàn)高位振(zhèn)荡调整，但总体回调幅度有限(xiàn)。

　　当(dāng)下(xià)来看(kàn)，他认为贵金(jīn)属市场在(zài)利多、利空因素间来(lái)回拉扯。利多因素方面，美联储加息(xī)临(lín)近(jìn)尾声，对贵金(jīn)属价格的压制(zhì)边际减弱。同时，美国(guó)经济(jì)前(qián)景黯淡，债务上限(xiàn)悬而未(wèi)决以及银行(xíng)业(yè)风险事(shì)件(jiàn)余波反复(fù)，不断激发市场避险(xiǎn)情绪(xù)。从更为(wèi)宏观的(de)角(jiǎo)度来看，全(quán)球“去(qù)美元化”方兴未艾(ài)，各国央(yāng)行强化黄金资产储备功能，使得(dé)央行“购(gòu)金(jīn)潮(cháo)”经久不息。上述种种因(yīn)素(sù)均对贵金属价格形成支撑。

　　而利空因素主(zhǔ)要是(shì)，市(shì)场和美联储对于后(hòu)续货币政策之(zhī)间的预期(qī)差，以(yǐ)及(jí)美(měi)国经济(jì)层面的韧性犹存。“特(tè)别是就业市场尽管过热(rè)态(tài)势(shì)有所缓和，但无论是新增非农(nóng)就业人(rén)数还是失业率指标，还(hái)远(yuǎn)未触及(jí)经济衰退以及(jí)美联(lián)储货币政策转向的阈值区间(jiān)，这极(jí)有可能造成通(tōng)胀回归(guī)波(bō)折反(fǎn)复，进而引发美联储货币政策(cè)前景(jǐng)预(yù)期摇摆。”他说(shuō)。

　　他预计，在5月美联储议息(xī)会议落地后(hòu)的一段时间内，市场仍然会延续(xù)上述的修正(zhèng)走势，美(měi)联储还需在更多数据指(zhǐ)引以及银行风险(xiǎn)事件落(luò)地后，再相机作(zuò)出政(zhèng)策调整，而在此(cǐ)之前(qián)预计仍会延续(xù)当前“走一步看一步”的(de)决策思(sī)路。而市场对(duì)于年内降息(xī)的乐观预期(qī)的(de)修(xiū)正空间犹存。

　　罗亮(liàng)认为(wèi)，目前贵金属市场的逻辑有两条主线：一是美国经济(jì)是否会(huì)陷入衰退，二(èr)是全球贸(mào)易结算体系(xì)下美元的趋势(shì)压力。“过去20年(nián)，贵金属价格主要锚定的是(shì)美债实(shí)际利率(lǜ)的变化，但是最近(jìn)这种(zhǒng)联系正在脱钩(gōu)，央(yāng)行购金以及美(měi)元结(jié)算体系的变化使得贵(guì)金属获得了越来越多(duō)的金融(róng)溢价。”整(zhěng)体来看，他认为目(mù)前贵金属多(duō)头驱动的逻(luó)辑还没(méi)结束，且近期的表(biǎo)现也是易涨难跌(diē)。从资产配置的(de)角度来看，仍推荐将贵金属作为(wèi)多头配置。

　　“当前贵金属(shǔ)市场已经表(biǎo)现出(chū)了(le)一定(dìng)程度的(de)易涨难跌。”吴梓杰表示，一(yī)方(fāng)面，美国经济下(xià)行以及欧美银行业风险带来的避险情(qíng)绪对贵金(jīn)属价格仍有一定支(zhī)撑，但边(biān)际减弱；另一方面，美国通胀高位带(dài)来的加息预测，未(wèi)能对(duì)贵金属形成(chéng)有力的(de)回(huí)落压力(lì)。因此，他预计贵金属市(shì)场整体仍(réng)以高位振荡为(wèi)主(zhǔ)，在基准假设下(xià)，贵金属(shǔ)交易主线将回归(guī)通胀逻辑。他认为，当前市场对于美联储(chǔ)降息(xī)的预期仍大幅领先美联(lián)储的官方预期，预计在高通胀(zhàng)压力下(xià)，市场对降息预期的修正或(huò)将带来金银价(jià)格(gé)的进一步回调(diào)。

　　市(shì)场人士提示(shì)，随着国(guó)内“五一”长假开启，还须警惕(tì)海外市场风险。

　　罗亮表示(shì)，近期宏(hóng)观市(shì)场关键(jiàn)数据较多(duō)，导(dǎo)致(zhì)市场情绪波(bō)澜起伏，同时基本(běn)面因素(sù)也(yě)多空交织，海外市场容(róng)易出(chū)现巨幅波(bō)动(dòng)。同时，国内(nèi)“五一”假期结束后，市场将直面(miàn)美联储5月利率决议落(luò)地，他预计(jì)美联(lián)储(chǔ)会议结果或将偏鸽，因(yīn)此推(tuī)荐节后逐渐增加(jiā)风险资产(chǎn)的头(tóu)寸。

　　“鉴于国(guó)内(nèi)‘五一’假期(qī)跨越5月美联(lián)储议息会议等(děng)重要事件，加之(zhī)银行(xíng)业危机(jī)及债务上限问题悬而未(wèi)决，投(tóu)资者要(yào)防(fáng)止过(guò)分(fēn)押注引发的风(fēng)险(xiǎn)。假期后(hòu)可(kě)关(guān)注(zhù)贵金属回落企稳情况，可以逢低布局多单。”张晨(chén)表示。

　　吴梓杰也(yě)表示(shì)，由于国内“五一”假期恰逢(féng)海外美联储会议这一(yī)关(guān)键时间(jiān)节(jié)点，投资者若保留(liú)头寸过节，则(zé)要保持头寸有足够安全边际，以防“黑(831143是什么意思hēi)天鹅”事件带来冲击。他表示，节后贵金属(shǔ)或(huò)将(jiāng)迎(yíng)来更加明确的方(fāng)向性行情，可根据美联储(chǔ)议息会议(yì)给出的指(zhǐ)引，对贵金(jīn)属进行相应布局(jú)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 831143是什么意思