财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报披露完成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是(shì)应(yīng)该(gāi)与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机(jī)和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名(míng)基金经理布(bù)局(jú)AI。具(jù)体来(lái)看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合(hé)一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人(rén)工(gōng)智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力(lì)以及(jí)终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的(de)操作只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名(míng)基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人(rén)工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达(dá)电(diàn)影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年(nián)持(chí)有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金大类行(xíng)业配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例一(yī)个很重(zhòng)要的(de)临(lín)界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有一(yī)部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升(shēng)级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该(gāi)基金增持(chí)了(le)宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光(guāng)伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合(hé)也加(jiā)仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都(dōu)增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押(yā)进去(qù)，不确(què)定性来的时(shí)候，无(wú)论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是(shì)投资者(zhě)，其实都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任(rèn)何(hé)一个行业(yè)，即使你再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂(zàn)时无(wú)法预(yù)测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不(bù)过他也认为(wèi)这(zhè)些(xiē)股票的(de)估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的(de)确认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个领域的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们(men)预计(jì)5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要(yào)推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季(jì)度可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适合大(dà)多数的投资者，不(bù)适(shì)合在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。

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