本轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风(fēng)口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国(guó)际知名(míng)企业(yè)合作设(shè)立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一(yī)直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发(fā)展模式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区域(yù)的医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不论是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计(jì)、研发和生产及涂布(bù)技术产业化(huà)整体解决(jué)方案能力(lì)的高新技(jì)术(shù)企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布(bù)是(shì)继(jì)制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的(de)核心(xīn)环(huán)节(jié)，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布(bù)、氢燃料(liào)电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过(guò)程中(zhōng)很(hěn)小的一块市场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注(zhù)于(yú)功(gōng)率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国内外客户(hù)提供一(yī)站式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等领域(yù)的(de)半导体(tǐ)产品公司提供完(wán)整生(shēng)产制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期(qī)23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压力显然是要(yào)比那些已经规模(mó)化(huà)完成(chéng)有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能(néng)面(miàn)临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发(fā)、生(shēng)产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染料(liào)为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物(wù)的染色(sè)和印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都(dōu)不到，下(xià)游服(fú)装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及(jí)服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续(xù)独立(lì)经(jīng)营上述业务。用友汽(qì)车(chē)主(zhǔ)要(yào)面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域的(de)数智化解决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有(yǒu)量(liàng)的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营销系统为(wèi)主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期(qī)性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月(yuè)的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电力工程(chéng)技术(shù)服务及地(dì)理信息(xī)技(jì)术服务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程技术(shù)服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关(guān)工程(chéng)提供(gōng)规划(huà)咨询(xún)、设(shè)计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨(zī)询公(gōng)司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工程(chéng)类企业，设备施工(gōn乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法g)业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能(néng)手机、物联(lián)网等领域提(tí)供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营(yíng)业务(wù)为射频(pín)前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套射频前(qián)端芯片设计能(néng)力(lì)和集(jí)成化(huà)模组(zǔ)研发(fā)能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信射频(pín)前端(duān)发射(shè)模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要(yào)是(shì)消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要(yào)是大量研(yán)发(fā)投入，但高研发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于同行业(y乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法è)公司，但(dàn)即(jí)便这(zhè)样，估(gū)值却(què)一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未(wèi)来(lái)解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达(dá)研(yán)发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户(hù)和(hé)军工(gōng)集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入(rù)增长较快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易(yì)占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于(yú)这种(zhǒng)客(kè)户不透明度(dù)极高(gāo)的军(jūn)工企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联(lián)网数(shù)字化虚拟商品综合服务(wù)提(tí)供商，主要为(wèi)移动互联网相(xiāng)关(guān)场景客户提供(gōng)移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服(fú)务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联(lián)网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决(jué)方案及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据客户需求提供(gōng)定(dìng)制化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡等数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获得购(gòu)销差价或(huò)服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩过(guò)去(qù)几(jǐ)年看(kàn)起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来(lái)拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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