衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公布(bù)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际GDP年(nián)化季环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年(nián)里，美国每年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四(sì)季度放缓的主要原因是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费(fèi)支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次(cì)升温。美联储高(gāo)度关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于(yú)一(yī)艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船(chuán)只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海(hǎi)上监(jiān)视和(hé)救(jiù)援中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截(jié)并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的(de)自动全球定位发送系(xì)统被关闭并频(pín)繁改变航(háng)线。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声(shēng)明(míng)中称，一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)油轮，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域(yù)时(shí)被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与冒(mào)牌(pái)乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发(fā)布的视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒(mào)充乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一(yī)系列问题(tí)。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言(yán)人(rén)美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在(zài)今(jīn)年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密问(wèn)题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加了(le)一次谈话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们(men)在这个(gè)充(chōng)满(mǎn)挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持乌克兰(lán)人民的(de)背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编(biān)辑，无法(fǎ)确(què)认准确性。上述发(fā)言人还说，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗子(zi)能通过(guò)恶作(zuò)剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会(huì)导致(zhì)美联(lián)储的(de)安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美(měi)联储(chǔ)作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论(lùn)通常受到投资者和商(shāng)界人士(shì)的密切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人(rén)的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人(rén)掌握(wò)先机(jī)。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两人这些年(nián)不止(zhǐ)一(yī)次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就是为(wèi)了(le)恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申科(kē)和德(dé)国前总理默(mò)克尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有(yǒu)在(zài)对话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们(men)还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变(biàn) 关(guān)注宏观层(céng)面不确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原(yuán)油交(jiāo)投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但(dàn)外盘原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工(gōng)研究中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期(qī)，而目(mù)前国际市场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行(xíng)业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压力(lì)及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能(néng)削(xuē)弱欧美(měi)能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推动本(běn)周油价(jià)油价下(xià)跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银(yín)行业危机(jī)出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温(wēn)继(jì)续(xù)引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观(guān)情绪导(dǎo)致油价再(zài)度(dù)承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共(gòng)和银行的财(cái)报和股价(jià)表现或显示银(yín)行业(yè)危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美(měi)联储加息和海外经(jīng)济(jì)衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的(de)宏观风(fēng)险何(hé)时会消散(sàn)？在杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美(měi)国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内(nèi)仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再(zài)迎(yíng)来加(jiā)息(xī)窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也高度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场(chǎng)的(de)主要因素，这是(shì)投资者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的概(gài)率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由(yóu)于近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时(shí)停止加息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英国央行也(yě)将(jiāng)维持加息政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需(xū)求下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即(jí)将到来的(de)五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计(jì)对(duì)于需求会有(yǒu)一(yī)定支撑(chēng)，预计(jì)近期国际(jì)油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观情绪和基(jī)本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供(gōng)需逻(luó)辑(jí)不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经(jīng)连续半(bàn)年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来(lái)越难(nán)以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了)将逐步消退，后期(qī)原油市(shì)场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价(jià)上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力(lì)度(dù)变(biàn)弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的(de)下滑将有助于油(yóu)价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本(běn)面(miàn)风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会在(zài)一(yī)定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对(duì)峙(zhì)的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫(cuò)主要还是(shì)受(shòu)到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场整体供应持(chí)续(xù)偏(piān)紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业(yè)发电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预(yù)计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升(shēng)空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不(bù)过基(jī)本面差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需(xū)求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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