今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所有基金经理(lǐ)关注，而(ér)公募基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)揭开了基金经(jīng)理的观(guān)点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报(bào)基金，一季(jì)度(dù)主要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的(de)收益，成(chéng)为今年以来业绩最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较(jiào)好的(de)业太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位(wèi)明星基(jī)金经理的关注(zhù)目(mù)光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治(zhì)宇(yǔ)就在一(yī)季报表示，一季(jì)度在人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥(yōng)抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计算机行(xíng)业在人工智能(néng)板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市(shì)场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强(qiáng)的(de)主动权益基(jī)金，最(zuì)新观(guān)点备受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域的(de)研究(jiū)，在股价飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关(guān)公司在(zài)产业端(duān)的积(jī)极(jí)布局，人工智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回(huí)报基金一季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能领域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端都有相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报(bào)的持(chí)仓看，前十(shí)大重仓股进(jìn)行(xíng)了较大(dà)幅度(dù)的调整(zhěng)。相较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)外(wài)，其他重仓股全(quán)部换，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华(huá)海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安(ān)积极(jí)回报的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回(huí)报并没有保持去(qù)年(nián)底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的(de)仓位水平(píng)，去(qù)年三季(jì)末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大(dà)变化，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)相较(jiào)去(qù)年底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的(de)一(yī)季报(bào)中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将到来的科技(jì)大行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细分领域，在(zài)一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业(yè)下(xià)行周期，随着疫情(qíng)落(luò)下帷幕，在今年一季(jì)度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业(yè)端一季(jì)度(dù)库存水平接(jiē)近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能(néng)出现了(le)突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的(de)发(fā)展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的(de)产(chǎn)业趋势。海外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何级(jí)的增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬件的(de)拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片(piàn)周期拐(guǎi)点提(tí)前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步(bù)的制(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速扩产成熟(shú)制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先(xiān)进(jìn)制程。虽(suī)然美国(guó)的制裁对我国先进制程的扩产造成了(le)一定(dìng)的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国(guó)产化率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行(xíng)周期的大(dà)背景下，国产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业(yè)绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基金。这一业(yè)绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的(de)业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于(yú)投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安积(jī)极回报(bào)基金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季(jì)度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置(zhì)同(tóng)样(yàng)规模(mó)暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的(de)总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐(lè)部(bù)”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副总，市(shì)场(chǎng)上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调(diào)仓换股方向(xiàng)也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主(zhǔ)要(yào)加仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他(tā)也坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要对对人工智能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润(rùn)基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为(wèi)云计算和人工智(zhì)能领域(yù)提(tí)提供以芯(xīn)片为基础的解(jiě)决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在(zài)一(yī)季(jì)度退出兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的(de)另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网板块中的(de)腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各(gè)种风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年(nián)弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市(shì)场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季(jì)报的披露(lù)揭开了朱红裕的(de)投资思路和(hé)路径。从(cóng)股票(piào)持仓来看，一(yī)季(jì)度(dù)末该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以来的最高值，显示(shì)出一(yī)种积(jī)极(jí)的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)降低，配(pèi)置(zhì)港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数(shù)据显(xiǎn)示，招商核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票市值占基金净值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航(háng)光电则(zé)退出(chū)前(qián)十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季(jì)报中(zhōng)写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要(yào)减(jiǎn)持了经济复(fù)苏(sū)敏感度相对较高的部(bù)分制(zhì)造业，增(zēng)持了(le)计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度(dù)末期(qī)逐(zhú)步逢低(dī)增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但(dàn)市(shì)场的博(bó)弈程度(dù)超出了我(wǒ)们的预(yù)期(qī)，导致对(duì)部分行业的定价出现(xiàn)了(le)较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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