在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司旗下(xià)高(gāo)溢(yì)价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看(kàn)好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价(jià)格(gé)波动较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者关注二(èr)级(jí)市场交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的(de)追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规(guī)模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前(qián)跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的(de)情况，就会推(tuī)高二(èr)级(jí)市场(chǎng)价格，让价(jià)格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也就意(yì)味(wèi)着当前的价(jià)格(gé)超出了指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的(de)过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不要盲目(mù)买(mǎi)入(rù)高溢价(jià)品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提(tí)出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在(zài)这一(yī)改革下，预计(jì)部分低(dī)估值企业(yè)可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四(sì)是近期(qī)部分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日(rì)本股市等，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)提(tí)示短期(qī)过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海(hǎi)外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟(shú)悉(xī)程度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲(máng)目追(zhuī)高带(dài)来的风(fēng)险。

　　大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃科(kē)创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的(de)是易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也(yě)都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基(jī)金指数与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注(zhù)板块趋(qū)势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自(zì)立自(zì)强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经(jīng)济发(fā)展动能要加(jiā)快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议(yì)关(guān)注(zhù)创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别(bié)有(yǒu)超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百(bǎi)亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主题(tí)行业的资金出(chū)现流出，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构仍(réng)建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会(huì)，当(dāng)前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关(guān)品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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