近期市场(chǎng)风向变动，北向资金调仓换股，外资基金也纷纷行动。记者(zhě)梳理(lǐ)发现，欧洲巨头施罗(luó)德旗下(xià)三只(zhǐ)旗(qí)舰基金(jīn)同(tóng)时大手笔加仓“宁王(wáng)”。3月(yuè)底以来，宁王股价震荡(dàng)上行，虽较高点仍(réng)有(yǒu)距离，但部分(fēn)资金开始行动。透露什么信号？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时行动

　　施罗德旗下(xià)“施罗(luó)德国际精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金前十大重仓股为中国平安、招商(shāng)银行(xíng)、紫(zǐ)金矿业、宁德(dé)时代、贵州茅台、万华化(huà)学、鼎龙(lóng)股份、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月，基金加仓宁德时(shí)代(dài)80％。

　　无(wú)独(dú)有偶，施(shī)罗德(dé)旗(qí)舰基金“施罗德国际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新(xīn)规(guī)模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，台积(jī)电(diàn)、腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美(měi)团(tuán)、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆(lóng)基绿能(néng)。4月(yuè)，基金减持(chí)腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代80％。

　　4月(yuè)，施罗德(dé)旗下(xià)另一只旗(qí)舰基金(jīn)也加仓宁德时代80％。“施(shī)罗德(dé)国际精选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为腾讯控(kòng)股(gǔ)、阿里巴巴、美团、宁(níng)德时(shí)代(dài)、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台(tái)、深圳国际。4月，基(jī)金减持腾讯控(kòng)股2％、减(jiǎn)持阿(ā)里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业(yè)10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国(guó)新(xīn)能源车产(chǎn)业链

　　同一家机构旗下三(sān)大旗舰(jiàn)基金同时加(jiā)仓80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资(zī)料显示，这(zhè)三(sān)只基金中，施罗(luó)德(dé)国际精选基(jī)金中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国(guó)际精选(xuǎn)基金大中华和施罗德国际(jì)精选(xuǎn)中国(guó)机遇由(yóu)Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金(jīn)材料(liào)中并未(wèi)解(jiě)释为何基金在4月大手笔加(jiā)仓宁德时代(dài)。不过，记者梳理(lǐ)发(fā)现，施(shī)罗德对中国新能源车产业链的看重是一(yī)以贯之的。

　　例(lì)如(rú)，基金经理Jack Lee在一份(fèn)研究日志中解释道：长期来(lái)看，关注三大主题。一(yī)是电动(dòng)车(chē)供应(yīng)链；二是(shì)技术(shù)自主可控；三是医疗(liáo)健康(kāng)基础(chǔ)设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响(xiǎng)日益显现，全(quán)球各国的脱碳行动变得越来越重要。转向电动(dòng)汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行(xíng)动的一个方面。中国(guó)在(zài)这方面为投资者提供了重(zhòng)要的机会。中(zhōng)国在电动汽车(chē)价值(zhí)链的供(gōng)应(yīng)方面是全(quán)球的(de)领导者，同时中国对成品车辆的需求(qiú)方(fāng)面也占据(jù)重要(yào)地位。可能很多人不知道的是(shì)，全球2022年(nián)销售的所有电动汽车中，57％是在中国销售(shòu)的。

　　整(zhěng)车(chē)制造之外，中国也是全球电(diàn)动车(chē)基础设(shè)施最完善(shàn)的国家之一。以充电桩为例，中(zhōng)国平(píng)均一(yī)个公(gōng)共(gòng)充电桩对应7辆(liàng)车，欧洲是(shì)16、美国是(shì)16、印度(dù)是25、巴西是28。来(lái)源：施罗(luó)德官网。

　　在电动(dòng)汽车供应(yīng)链(liàn)中，有许多公司(sī)正(zhèng)在在各自的领域中建(jiàn)立主导地位，以某智能组件为(wèi)例，它是电动汽车中用于电池和(hé)电机温控(kòng)的关键组(zǔ)件(jiàn)的生产商。该公司在空(kōng)调阀(fá)行业全球市(shì)场占有约60％的份额，并在(zài)电动汽车阀门行业拥有超(chāo)过90％的市(shì)场份(fèn)额。客户(hù)包括(kuò)特斯拉等全球电动汽车专家以及福特、宝马等原始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球范围(wéi)内(nèi)继续(xù)占据市场份额——在法规的支持下，该公司(sī)的增长潜力是可预见的。

　　事实(shí)上，施罗德也并(bìng)非孤例。

　　另(lìng)一欧洲巨头(tóu)安联(lián)投(tóu)资旗舰基金安联神(shén)州A股(gǔ)基金也在3月大手笔加(jiā)仓宁德(dé)时代(dài)。

　　这只基金最新规模47亿美(měi)元，截至3月(yuè)底，基(jī)金前十大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国中(zhōng)免、东方财富、美(měi)的集(jí)团、迈瑞医疗(liáo)、安井食品、锦江集(jí)团(tuán)、中国平安。

　　3月，基金对前十大重(zhòng)仓股逐一加仓，其(qí)中(zhōng)加仓(cāng)幅度最大的就是宁德时(shí)代(dài)，加仓幅(fú)度(dù)高达22.17％。此外，基金(jīn)对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅(máo)台15.05％。对前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中国汽车工业协会）近(jìn)日发布的数据显示，2023年4月，我(wǒ)国动力(lì)电(diàn)池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充电桩，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年(nián)4月，尽(jǐn)管我国新能源汽车市(shì)场共计36家动力(lì)电池企业实现(xiàn)装车(chē)配套，较去年同期增加2家。但是排名(m俄罗斯乌克兰什么时候结束战争íng)前3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车(chē)量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依旧较高(gāo)。

　　企(qǐ)业排名(míng)来看(kàn)，根据(jù)中(zhōng)国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新联盟数据显示(shì)，今年(nián)4月，宁德时代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创(chuàng)新(xīn)航(háng)、亿(yì)纬(wěi)锂能、国轩(xuān)高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％俄罗斯乌克兰什么时候结束战争的占比位居(jū)第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢(cháo)能源(yuán)、孚能科技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作为动力电(diàn)池行业的龙头企业，宁(níng)德时代于2023年一季度实现营业收入890.38亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速创历史新高(gāo)。

　　北(běi)向资金调仓(cāng)换股，“宁(níng)王”重受青睐

　　或(huò)许是基于优异的业(yè)绩，来自Wind的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月14日，最近7天北向资(zī)金净流入宁德时代15.75亿元，位居(jū)北(běi)向净流(liú)入榜首。北(běi)向资金净流入较多的其它个股还包(bāo)括宁德时(shí)代(dài)、工业(yè)富(fù)联、贵州茅台、工商银行(xíng)、北方(fāng)华(huá)创、兴(xīng)业银(yín)行、紫金(jīn)矿(kuàng)业、建设银行、比亚迪、中国石化。北(běi)向资(zī)金净流出较多(duō)的个股包括格(gé)力电器(qì)、中国建筑、东方(fāng)财富、中国中免(miǎn)、阳光电源(yuán)、中兴通(tōng)讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看(kàn)好的“宁(níng)王”的外资还包括“柏基”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时(shí)代。

　　柏(bǎi)基在谈及为何持有宁德时代时，写道：宁德时(shí)代所处的(de)位置是(shì)令人(rén)羡慕的。它背后有两大增长机(jī)遇一是(shì)电(diàn)动车二是储能；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦磷酸铁锂(lǐ)电池，这方面它的市场份额是(shì)领先的。此外，磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池因(yīn)为安全性、生命(mìng)周期(qī)和不含钴等(děng)特征(zhēng)而受(shòu)到欢迎；动力电池的企业(yè)发展(zhǎn)与政府的脱碳计划是一致的。CATL的领导者(zhě)也(yě)非常(cháng)有远见。

　　柏基同时也解释(shì)了：他们如何通过(guò) “柏基十问”来考(kǎo)察宁德时代的。

　　不过，柏(bǎi)基也表示，如(rú)同所有的投资(zī)者(zhě)，他们的判断也(yě)可能是错的。例(lì)如，若(ruò)未来新的电(diàn)池技术出现，宁(níng)德时代的竞争优势不复。随着电池成本下降，宁德时(shí)代若不能保持(chí)利润率。宁(níng)德时代(dài)和电动车厂商的(de)关系(xì)若(ruò)不能维系。这(zhè)些因素都会影响柏基对于宁德时代的判断(duàn)。

　　但并非所有的外资都在加(jiā)仓宁德时代。4月另一欧洲(zhōu)巨头安本投资旗(qí)舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十(shí)大重仓股为贵(guì)州茅台、宁(níng)德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的(de)集团、广联(lián)达、宁波银(yín)行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品(pǐn)饮料(liào)也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基(jī)金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一季(jì)度末，基金前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银行、万(wàn)华化学、恒生金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医疗(liáo)、京东(dōng)方。3月基(jī)金(jīn)加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞(ruì)银（卢森堡(bǎo)）股票基金(jīn)-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为腾讯(xùn)控股(gǔ)、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平(píng)安、招商银行(xíng)、石(shí)药集团、AIA、平安银行、美(měi)团(tuán)。3月，基金(jīn)加仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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