本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中。目前(qián)，第2批(pī)4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基(jī)金产品已有3只成(chéng)立，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指(zhǐ)复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动性(xìng)问题是制约北交(jiāo)所(suǒ)发展的(de)首要因素，不过随着公募基金加(jiā)速布局，增量资(zī)金不(bù)断涌入下，流(liú)动性问题(tí)有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低估，正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于(yú)是发起式基金，认购金额(é)满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品成(chéng)功(gōng)获批，工银(yín)瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金(jīn)公(gōng)司(sī)拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基(jī)金(jīn)的北证50指数(shù)产品也是(shì)以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目(mù)前(qián)，除博时基金旗下产品正在发行(xíng)外(wài)，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金于4月27日(rì)正式(shì)成(chéng)立(lì)，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数(shù)基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值普(pǔ)遍显著低于其(qí)他上(shàng)市板块(kuài)中业务相关度较(jiào)高的同类股票(piào)，具有较大估(gū)值提升空(kōng)间(jiān)。随着市场流(liú)动(dòng)性(xìng)的(de)增(zēng)强(qiáng)和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期(qī)投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金(jīn)月(yuè)内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回报(bào)、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率中位数(sh复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思ù)为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益(yì)，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年(nián)11月发(fā)布以来，该(gāi)指(zhǐ)数(shù)经历小幅下滑后，今年一(yī)季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核(hé)心指(zhǐ)数(shù)月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立(lì)，这使得北交所整体流(liú)动性(xìng)有所改善。从(cóng)中观(guān)维度来看，北交所很(hěn)多(duō)优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流(liú)动性逐步改善，以及(jí)公(gōng)司业绩持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体走势(shì)有望持续(xù)向(xiàng)好。”北(běi)京一大型(xíng)公募基(jī)金人士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市(shì)公司193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实(shí)现(xiàn)利(lì)润正增长。北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)业(yè)绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)权(quán)益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交(jiāo)所两年定开(kāi)年内收益为负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所主题权(quán)益(yì)基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开年内回报(bào)最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开(复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思kāi)、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当前北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，不过正是长线资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交所(suǒ)市场上，制约其发展的依(yī)然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差(chà)异(yì)导致(zhì)其与沪深市(shì)场相比(bǐ)，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了继(jì)续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转板通(tōng)道，从(cóng)而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市(shì)场的(de)引领，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位(wèi)置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信(xìn)心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北(běi)交所公司目前估(gū)值(zhí)已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他(tā)们测算前(qián)几大重仓(cāng)股的平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特(tè)新特性的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业(yè)而言是非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们(men)发(fā)现很(hěn)多北交所公司今(jīn)年以来依(yī)然延续了较快(kuài)的增长速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩(jì)的持(chí)续(xù)增长(zhǎng)进一步消(xiāo)化(huà)了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来看(kàn)，去年四(sì)季度以来(lái)北交所出了不少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券(quàn)交易(yì)所股(gǔ)票做市交易业(yè)务细则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务(wù)指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正(zhèng)式(shì)上线等政策(cè)的密(mì)集发布，可以说对这个市场是(shì)加(jiā)大(dà)了(le)呵护的力度，政策的(de)暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四(sì)是北(běi)交所目前新挂牌的(de)公司较多，其中不(bù)乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他(tā)们增加(jiā)了筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管短期可能由于供给增加对(duì)整个市场的流(liú)动(dòng)性(xìng)造成(chéng)一定的(de)扰动，但增加优质供(gōng)给是(shì)市场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质(zhì)中小专精(jīng)特新企业的难度是相对(duì)降低(dī)的(de)。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北(běi)交所(suǒ)精选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交(jiāo)所作为新兴的股票交(jiāo)易(yì)市场(chǎng)，目前(qián)仍处于(yú)初创期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关注度(dù)还不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪深交易所(suǒ)明显低(dī)估。随(suí)着宏观(guān)经济触底回(huí)升，和北交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表(biǎo)示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特(tè)估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和(hé)投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年(nián)一(yī)季度的(de)公募(mù)基金(jīn)持仓(cāng)变(biàn)化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特新次新(xīn)股及北证50中高(gāo)权重、低估值公(gōng)司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低(dī)估标的，未来(lái)随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北交所流动(dòng)性随(suí)之改善，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的公司获得重估(gū)可能性较大。

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