编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍(réng)维(wéi)持在(zài)230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业(yè)最新季(jì)报中，保留(liú)了上一季(jì)度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替(tì)换了(le)比亚(yà)迪、斯(sī)莱(lái)克(kè)和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新(xīn)能源的(de)大框架，在(zài)细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平(píng)稳居(jū)首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的(de)股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在(zài)公募(mù)基金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注(zhù)的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情(qíng)确立(lì)，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基(jī)金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其(qí)最新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报(bào)，在管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次序(xù)有所不(bù)同(tóng)，而实(shí)际上腾讯(xùn)和(hé)茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的(de)变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)替换了上(shàng)一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了(le)调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的(de)明星基(jī)金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的(de)银华盛世最(zuì)新季报十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路(lù)可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在(zài)上(shàng)一季度就是前十中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是(shì)主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服(fú)务(wù)商，金域医学(xué)近日(rì)率先推出国(guó)内首个国家药(yào)品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新(xīn)能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在(zài)管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报(bào)的(de)全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能(néng)源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽(suī)然(rán)上述标的(de)年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前曾公(gōng)开表示(shì)，看(kàn)到了新(xīn)能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利(lì)润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他(tā)的(de)代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的(de)重仓行业(yè)配(pèi)置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四位(wèi)。同时极(jí)为罕见的情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优(yōu)势的高(gāo)端制(zhì)造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一(yī)个(gè)席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司(sī)达到了四家(jiā)。而从相关(guān)标的(de)的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产是(shì)我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募(mù)中少数的深度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了(le)前一(yī)季的前十(shí)。同时他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对这一(yī)类资(zī)源股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于(yú)小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落(luò)后位置(zhì)，无(wú)论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代以及底层芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造，我们(men)都希望国内(nèi)企(qǐ)业(yè)能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基于美股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要(yào)对其可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城(chéng)的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景(jǐng)一(yī)年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进(jìn)的公司半数为(wèi)中字头，它们(men)就(jiù)是中国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们携手进入的(de)还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预(yù)期(qī)下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思trong>胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异(yì)，特别是(shì)其去年(nián)3月(yuè)接手的银河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了(le)他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格(gé)来看，除去银河和(hé)美(měi)生活还有较(jiào)强的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去(qù)用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的(de)涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第(dì)一(yī)季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对(duì)比(bǐ)来(lái)看被调出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术(shù)的配置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息(xī)技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三(sān)位基(jī)金经理(lǐ)中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，年内(nèi)他(tā)所管理(lǐ)的7只基(jī)金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他的成名作(zuò)华(huá)安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王(wáng)府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的(de)标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年(nián)内(nèi)表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在(zài)线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增长的(de)消费及原材(cái)料放在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前(qián)在(zài)管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别(bié)是(shì)万家科技(jì)创新迄今的年内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析(xī)他的成名作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司替代了(le)四季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业(yè)的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一(yī)季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只(zhǐ)基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来(lái)看(kàn)，在上一季(jì)度(dù)没有单一标(biāo)的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三(sān)大(dà)重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实(shí)际(jì)上在当季的(de)重仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅次(cì)于房地产的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组合(hé)结(jié)构主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重装年报(bào)的十大(dà)流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富(fù)国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高(gāo)端(duān)制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同(tóng)的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据(jù)了(le)十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如果(guǒ)叠(dié)加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可(kě)能只(zhǐ)是(shì)一(yī)个周期的因(yīn)素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏(xià)的(de)少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合(hé)为例(lì)，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替(tì)代了(le)上一季的(de)新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航(háng)系乃至航空(kōng)航(háng)天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高(gāo)端(duān)装备龙头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显(xiǎn)。进(jìn)一(yī)步对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别(bié)是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研(yán)高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究(jiū)未来(lái)两年确定性的产业(yè)趋势(shì)和(hé)高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在(zài)高确定(dìng)性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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