5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关(guān)部(bù)门收(shōu)到(dào)《关(guān)于调整(zhěng)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存(cún)款和通知存(cún)款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次拟下(xià)调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知(zhī)存款则(zé)集中于(yú)短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城(chéng)基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基(jī)金等公募(mù)基(jī)金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来(lái)，本(běn)轮调降更多(duō)是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞(jìng)争，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同时本次降息(xī)有助于促进投(tóu)资、消费，也被看(kàn)作是促(cù)进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)很难(nán)上行(xíng)。预计下半年货币政策不会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳(wěn)健货(huò)币政(zhèng)策(cè)基调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何下(xià)调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前(qián)调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存(cún)款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存款利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在利率市场(chǎng)化(huà)改革(gé)推(tuī)进背景下，银(yín)行出于自身经营(yíng)考虑的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端定价压力(lì)较大且存款持续高增的(de)情况下(xià)，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差(chà)的重要手段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行贷(dài)款(kuǎn)向企业(yè)固定资产(chǎn)投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)有(yǒu)利于对公(gōng)客(kè)户留存的活(huó)期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体下(xià)行，实体经济(jì)综合(hé)融资成本不断下降，银行资产端(duān)收益下(xià)降(jiàng)较(jiào)为明显；第二(èr)，银行整体净(jìng)息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关(guān)系发生了变化(huà)，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四(sì)，协定存(cún)款和通知存(cún)款介于活期与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存(cún)款自律上限下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行(xíng)负债压力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自身(shēn)经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机(jī)制协调调降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存(cún)款(kuǎn)利(lì)率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价方式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历(lì)了两轮大(dà)规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调(diào)整更多是延(yán)续去(qù)年9月这一(yī)轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩(chéng)罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的(de)进(jìn)度(dù)。就今年的经(jīng)济背景而(ér)言，疫(yì)后脉冲(chōng)式复(fù)苏后经(jīng)济边(biān)际(jì)走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资(zī)需求有限(xiàn)，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息(xī)差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客(kè)户(hù)在(zài)商(shāng)业银(yín)行的(de)活期类存款收益(yì)，延(yán)续近期(qī)银行存款利(lì)率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息(xī)揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利率调(diào)降都集(jí)中在活(huó)期和定期(qī)存款，实际上忽略了(le)这些介(jiè)于活(huó)期和定期存(cún)款之(zhī)间的存款的(de)利率调整，当下(xià)有必要一次(cì)性调整(zhěng)通知存(cún)款和协定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下(xià)调的有效性。银行(xíng)一季(jì)度净息差水平(píng)均创历(lì)史新低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有(yǒu)效(xiào)降低银行负债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮(cháo)”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月(yuè)份(fèn)社融数据(jù)，居(jū)民贷(dài)款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际(jì)转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对(duì)于存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，2023年(nián)银(yín)行息差(chà)压力(lì)增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行(xíng)或有(yǒu)动力持(chí)续主动下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此(cǐ)银(yín)行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的(de)降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债(zhài)发(fā)行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方向(xiàng)仍是(shì)由实体经济资金供(gōng)需决定的，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准利率在一方面要合(hé)适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号意义(yì)的作用。今年(nián)是真正疫(yì)后复苏的(de)第一(yī)年，我们仍面临(lín)内生动(dòng)力不(bù)强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性(xìng)货(huò)币政策等多项举措给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投(tóu)放(fàng)支(zhī)持(chí)，有效降低了(le)实体综合融资成本(běn)，后续需要(yào)财政政策产业政(zhèng)策等配(pèi)套政(zhèng)策继续激活(huó)内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央(yāng)行(xíng)需(xū)要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行(xíng)情(qíng)况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍会维持(chí)资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度(dù)来(lái)讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下(xià)调的概率不大，而存款利率上限的(de)调(diào)整空间仍(réng)存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行(xíng)自身经营(yíng)需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分(fēn)项，引(yǐn)发中(zhōng)小银(yín)行(xíng)跟随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为(wèi)，通(tōng)过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保(bǎo)持贷(dài)款利率维持低位(wèi)或继续下行(xíng)，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期(qī)国债利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠(dié)加(jiā)银行(xíng)存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来(lái)降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型商业(yè)银行和股份制(zhì)商业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，来保(bǎo)障银行合理利差范(fàn)围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压(yā)力不(bù)大(dà)的基础上(shàng)，银行(xíng)自身也有(yǒu)动(dòng)力去下(xià)调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存款、通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限调(diào)整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一(yī)方(fāng)面银行息(xī)差压(yā)力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次(cì)政策调整(zhěng)有望带(dài)动(dòng)中小银(yín)行(xíng)主动跟随(su《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗í)下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前(qián)经济下(xià)行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调也有望带(dài)动(dòng)存款资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息(xī)差压(yā)力。本(běn)次下调将(jiāng)引导银(yín)行的对公活期成本下降，存(cún)款(kuǎn)降(jiàng)价叠(dié)加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于(yú)增强银行内(nèi)生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企(qǐ)业及(jí)居民(mín)的(de)短期存款意愿、促进企(qǐ)业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对(duì)市场(chǎng)的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银(yín)行的(de)协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率，减少中小银行(xíng)间揽(lǎn)储恶(è)意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及国(guó)有大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍(réng)有空间。市场降息预(yù)期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期(qī)类存款(kuǎn)收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收益(yì)向对私客(kè)户看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助(zhù)于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势(shì)，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业(yè)资(zī)金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低(dī)银行对公活(huó)期存款成(chéng)本压力(lì)，减轻银行负债及(jí)经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行负债端成本(běn)的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产端收益(yì)率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来存(cún)款(kuǎn)利率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近(jìn)年(nián)来(lái)，贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利(lì)率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞(jìng)争类似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各(gè)行下(xià)调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市(shì)银行存量存款平(píng)均成(chéng)本率基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非(fēi)对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有利于降(jiàng)低全社(shè)会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经营(yíng)性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下(xià)降的趋(qū)势(shì)和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息差压力，这使(shǐ)得(dé)控制存(cún)款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居(jū)民超额(é)储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下(xià)调带动流(liú)动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特(tè)别是(shì)中短期信(xìn)用债利率(lǜ)仍有下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上(shàng)行(xíng)。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银(yín)行或有动(dòng)力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流(liú)动性(xìng)敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放(fàng)的信(xìn)号来看，是否(fǒu)意味着货(huò)币政策进一步(bù)宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表明(míng)当前货(huò)币政(zhèng)策(cè)基(jī)调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要(yào)求，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体(tǐ)经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行(xíng)协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下(xià)调并(bìng)不等于政策利(lì)率就必须进行对等下调(diào)，市场不应视为(wèi)降息的确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该(gāi)如何守住自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在(zài)存款利(lì)率(lǜ)下降的背(bèi)景下(xià)，短债基(jī)金以及(jí)其他(tā)固收(shōu)类基金在具一定流动性(xìng)的(de)同时(shí)，相(xiāng)较活期存(cún)款和(hé)相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超(chāo)额(é)收益，是(shì)风险偏好较低和风(fēng)险偏好适(shì)中投资者的合适(shì)投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债券市(shì)场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对(duì)利率水平(píng)还是(shì)从信用(yòng)利差，都回(huí)到(dào)了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一(yī)步(bù)盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不(bù)到央行货(huò)币(bì)政策(cè)增量(liàng)政策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环(huán)境，而存量博弈交易(yì)下也可能会(huì)放大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通投资(zī)者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境(jìng)下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型(xíng)的产(chǎn)品(pǐn)，规避市(shì)场(chǎng)波动，例(lì)如(rú)货币基金，而短(duǎn)债基(jī)金中要选择久期短流动(dòng)性好、历(lì)史(shǐ)回撤(chè)控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经济高频数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局(jú)会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此在(zài)当前(qián)环境(jìng)下(xià)，建议关注行业(yè)估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前(qián)面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的(de)所谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果不具备相关专(zhuān)业(yè)知(zhī)识，可以选择把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具(jù)备一定(dìng)投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过(guò)理财和(hé)投资(zī)试图跑赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做好(hǎo)风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着(zhe)存(cún)款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等(d《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗ěng)风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相对灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗