美国银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美(měi)地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出(chū)售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可(kě)能出(chū)售(shòu)的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行发(fā)布声(shēng)明确认(rèn)了周三(sān)的媒(méi)体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈(tán)，还(hái)表示，其核心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危(wēi)机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院(yuàn)银(yín)行委员会就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一(yī)共(gòng)和银行有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技(jì)以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名(míng)银行(xíng)则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控(kòng)“健康(kāng)银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本(běn)面强劲且(qiě)资本(běn)充足(zú)，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他们(men)在银行(xíng)或其(qí)他(tā)金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全(quán)的担(dān)忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无(wú)人(rén)机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区(qū)的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本(běn)月10日(rì)起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原(yuán)油大幅走我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次(cì)加息(xī)，本轮(lún)已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合(hé)约(yuē)微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油(yóu)7月(yuè)合(hé)约(yuē)上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续加息对(duì)经(jīng)济造(zào)成影(yǐng)响(xiǎng)的(de)担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉(sù)期货日报(bào)记者(zhě)，近(jìn)期(qī)海外宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是与美国银行(xíng)危机事(shì)件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决(jué)，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的(de)一份评(píng)估文件警告称，如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确(què)定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的(de)拉升(shēng)行(xíng)情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关(guān)注(zhù)点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的情(qíng)况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议(yì)上，鲍(bào)威尔(ěr)发(fā)言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方(fāng)面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美联(lián)储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况(kuàng)与3月中旬(xún)的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避(bì)险还有一部(bù)分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当前(qián)原油基本面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有(yǒu)较高(gāo)的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续(xù)收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也(yě)要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现(xiàn)大(dà)幅(fú)减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利(lì)多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目(mù)前(qián)原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观(guān)察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全部落(luò)地，后期将(jiāng)不再(zài)存在加息对大(dà)宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大(dà)幅加(jiā)息后对(duì)市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市(shì)场的(de)底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺(wàng)季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴(tiē)水(shuǐ)上(shàng)涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油(yóu)价(jià)格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称(chēng)，由于沥(lì)青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月(yuè)份国内沥(lì)青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回(huí)升，道(dào)路(lù)施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议(yì)逢(féng)低(dī)做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利(lì)下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研(yán)究院(yuàn)能化组(zǔ)组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善(shàn)，需(xū)求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万(wàn)吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石(shí)化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足(zú)，美国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带(dài)动(dòng)部(bù)分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中(zhōng)检修(xiū)将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下(xià)价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价(jià)格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了(le)周度回升的态(tài)势。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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