衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消(xiāo)费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方(fāng)政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投(tóu)资和住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济分(fēn)析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是(shì)私人库(kù)存(cún)投资回落以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人(rén)消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放(fàng)缓(huǎn)，但为连续(xù)第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再(zài)次升(shēng)温。美联储高(gāo)度(dù)关注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年(nián)化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上监视和(hé)救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船(chuán)只的自动(dòng)全球(qiú)定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并(bìng)将其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美方要(yào)求立即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过(guò)境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美(měi)东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自(zì)己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克(kè)兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音>

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎(hū)经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部(bù)门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这番言(yán)论看似四平八(bā)稳(wěn)、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可能(néng)会导致美联储的安全(quán)性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是(shì)基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威(wēi)尔(ěr)等(děng)央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的(de)私下会(huì)面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储官员的(de)言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视(shì)频(pín)公之于众，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可(kě)疑，但没有在对(duì)话中直接(jiē)问他们是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)行(xíng)长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变 关注宏观层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)蔓(màn)延(yán)下，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出现大(dà)跌(diē)，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日(rì)报记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是(shì)由于(yú)近期(qī)油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价(jià)差有所走弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国内即将(jiāng)迎来五一假期(qī)，而目(mù)前国际市(shì)场宏观风险具有很(hěn)大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投资者担(dān)忧情(qíng)绪更为明(míng)显，也(yě)使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)来看，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美国(guó)银行业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风险资产面临(lín)较大压力(lì)，从(cóng)而推动本(běn)周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业危机出现暴(bào)跌，此次(cì)美国银行(xíng)业风险再次(cì)升温(wēn)继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油价(jià)再度承压。随着美(měi)联储加息会议(yì)的临(lín)近，美(měi)国第一(yī)共和(hé)银行的(de)财报和(hé)股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美(měi)国(guó)消(xiāo)费者信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原(yuán)油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来(lái)看，美国(guó)银(yín)行业危机(jī)风险在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关(guān)注美联(lián)储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是投资(zī)者需要注(zhù)意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何时停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下(xià)行的(de)担(dān)忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需(xū)局势(shì)并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和(hé)美(měi)国夏(xià)季出行旺季预计对于(yú)需求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情(qíng)绪和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其(qí)是(shì)亚洲地(dì)区的油价带来极(jí)大影响(xiǎng)；此外美国原油活(huó)跃钻井平(píng)台已经连(lián)续半(bàn)年维(wéi)持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观(guān)情(qíng)绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更(gèng)为(wèi)模糊(hú)，在美国(guó)储备(bèi)政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音变(biàn)弱。但从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风(fēng)险(xiǎn)波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三公布的(de)EIA报告(gào)显示(shì)原(yuán)油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济(jì)面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧(jǐn)张给市场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来(lái)看，当(dāng)前油价处在(zài)宏观利空(kōng)与(yǔ)供(gōng)应紧张局面形成对(duì)峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落(luò)，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也(yě)出(chū)现较大(dà)跌(diē)幅。截(jié)至昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价(jià)影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃(rán)料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供(gōng)应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺(wàng)季的临近(jìn)，本月从(có哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音ng)中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分(fēn)中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端方面(miàn)，中东(dōng)南亚(yà)公用(yòng)事业发电需求的(de)增长以及稳定的船(chuán)燃加注(zhù)活动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫(liú)燃料油市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修(xiū)导致(zhì)部(bù)分船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场(chǎng)供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同时低(dī)硫(liú)需(xū)求(qiú)端(duān)表现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料(liào)油在基(jī)本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较(jiào)原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回(huí)升(shēng)空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基(jī)本面差异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料油。

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