美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或部(bù)分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出(chū)售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发(fā)布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投(tóu)资(zī)者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经(jīng)历超(chāo)出正常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌超119出警收费吗 119出警收费标准是多少60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(ch119出警收费吗 119出警收费标准是多少āo)60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出(chū)售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战略(lüè)选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危(wēi)机(jī)火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技(jì)以及生物医学(xué)初(chū)创(chuàng)企业；第一(yī)共和(hé)银行集(jí)中于财富管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大(dà)量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们(men)担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们(men)也(yě)表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监控(kòng)“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四(sì)就通过(guò)做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增(zēng)加和(hé)股市(shì)波动已引起官员(yuán)及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调(diào)显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他(tā)金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担(dān)心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数(shù)据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时(shí)期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高度担忧可(kě)能并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人(rén)机(jī)撞击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当(dāng)天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造(zào)成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召(zhào)开货币(bì)政策(cè)会议，决定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利(lì)率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本(běn)月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预(yù)计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅(fú)走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年(nián)大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基本面(miàn)变(biàn)化不(bù)大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再度(dù)出现破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组组(zǔ)长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观(guān)集(jí)中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市119出警收费吗 119出警收费标准是多少场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)经济将面(miàn)临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国(guó)经济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面再(zài)次进(jìn)入集中避险状态(tài)，对(duì)股市和(hé)商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大(dà)，主(zhǔ)要风险在于(yú)当(dāng)前的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日(rì)度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况下，美国(guó)经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风(fēng)险正在上升(shēng)。而在(zài)此次(cì)美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币(bì)政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共同点是(shì)在银(yín)行业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部(bù)分(fēn)债务上(shàng)限(xiàn)的加(jiā)成；二是当(dāng)前(qián)原油基本(běn)面状态(tài)要(yào)好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现是连续(xù)收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价(jià)格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落(luò)地，后期(qī)将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续(xù)大幅(fú)加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，目前(qián)原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关(guān)情(qíng)况对沥(lì)青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受(shòu)沥(lì)青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期随着利润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入(rù)雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期仍在(zài)，且随(suí)着(zhe)气温的回升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处(chù)于(yú)偏(piān)低位(wèi)，炼(liàn)厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润(rùn)或(huò)将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年(nián)内有(yǒu)三(sān)套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下(xià)装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚(shèn)至(zhì)出(chū)现小幅累(lèi)积，而(ér)且(qiě)从(cóng)年初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原(yuán)油价(jià)格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善(shàn)预(yù)期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造(zào)、加(jiā)弹(dàn)开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回(huí)升的态(tài)势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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