随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露(lù)拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了(le)自(zì)己对AI领(lǐng)域的(de)密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有期、银华心(xīn)享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了港股仓位(wèi)，比如(rú)银华(huá)心佳(jiā)两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山(shān)办公、用友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至一(yī)季报(bào)，该基金持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是(shì)，上述“进新”个(gè)股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分(fēn)别(bié)持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了(le)自己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国(guó)家自身实力的不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势(shì)相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出(chū)电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的后，国内(nèi)外各(gè)巨(jù)头(tóu)加速入局(jú)。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业(yè)的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的(de)垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边(biān)际转向积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个(gè)季(jì)度(dù)的去(qù)库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢(huī)复的力度，数据(j电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的ù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季(jì)度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市场对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关(guān)注(zhù)利空。我们(men)总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年(nián)的中(zhōng)报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块的一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个(gè)时(shí)间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加仓新能(néng)源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的(de)股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明远的代表作信澳(ào)新能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增(zēng)持幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今年一季(jì)度较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季(jì)度(dù)较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著(zhù)的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外(wài)加息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利(lì)于权益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二(èr)季度指数仍(réng)有可能(néng)会是震荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分短期(qī)达到目标(biāo)价的相关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例(lì)，该基金在一季度增(zēng)持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目(mù)前的生产和生活方式带来(lái)重(zhòng)大(dà)变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法相对(duì)准确的评估这项技(jì)术革命给具(jù)体(tǐ)公(gōng)司和(hé)行业格(gé)局带(dài)来的(de)影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓(cāng)较多的(de)电(diàn)动车和光伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了一些短期因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信心出现了波(bō)动。投资者(zhě)预期(qī)变化(huà)导致部(bù)分个(gè)股出现了较大(dà)回调(diào)，目前行(xíng)业(yè)整体估(gū)值水平(píng)处于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来的(de)发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了(le)一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。<电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的/p>

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原理告诉(sù)我们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在(zài)好(hǎo)的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为(wèi)例(lì)，该基(jī)金在一(yī)季度(dù)减(jiǎn)持(chí)了中国建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒(héng)升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化(huà)，是(shì)因为长期观点(diǎn)没(méi)有大的变化。对(duì)中国经济的长期(qī)乐(lè)观，结合当(dāng)前市场提供的较(jiào)低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一天。

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