今(jīn)年(nián)以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基(jī)金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等(děng)行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金(jīn)经理表示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策(cè)优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多(duō)只年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停陆港通基(jī)金（不(bù)同份(fèn)额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的(de)港(gǎng)股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十(shí)大港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字(zì)媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得(dé)注意(yì)的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创新视野一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好(hǎo)港股市场(chǎng)投(tóu)资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业(yè)生(shēng)产(chǎn)活动和市场需(xū)求继续增加，非制造(zào)业恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及(jí)突(tū)发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美(měi)联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基(jī)金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在(zài)经历了(le)过去2年(nián)的合规(guī)整治(zhì)及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资(zī)区域(yù)，具(jù)有良(liáng)好(hǎo)的投(tóu)资(zī)性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合(hé)能(néng)力(lì)，通过(guò)推出人(rén)工智能相关(guān)模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的(de)企业盈利来(lái)源(yuán)于中国(guó)内地，中国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于(yú)基(jī)数(shù)效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会(huì)有较好的(de)买入(rù)机(jī)会(huì)出(chū)现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在(zài)行业快速增长的红(hóng)利(lì)中，但是(shì)随着中报业绩的(de)释(shì)放和(hé)四季度集采的(de)预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能(néng)会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的(de)背(bèi)景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有(yǒu)望成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行业(yè)和板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮(lún)的(de)收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会(hu年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停ì)：关(guān)注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的(de)行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油(yóu)石化等。

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