30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债(zhài)搜(sōu)特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历(lì)史上从未有过(guò)如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低价(jià)转债(zhài)接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开(kāi)始担心退市和(hé)违(wéi)约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续(xù)不(bù)乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临(lín)退市

　　带崩整个低(dī)价转债市场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可转债退市(shì)历史(shǐ)，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市(shì)，打(dǎ)破了30年来的(de)可(kě)转债没(méi)有出现(xiàn)正股和(hé)转债(zhài)退市的历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史(shǐ)来得(dé)太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式暴跌(diē)，面(miàn)值(zhí)100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值(zhí)退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎也不再(zài)奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只(zhǐ)跌(diē)了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可(kě)转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行(xíng)等金融股带(dài)动(dòng)之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一度(dù)翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致(zhì)预期(qī)，一(yī)季度(dù)冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉(mài)冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基数(shù)效应(yīng)外，主因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门(mén)中长(zhǎng)贷仍(réng)在修(xiū)复→全A非金融(róng)企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据(jù)反(fǎn)映的制造业库存(cún)加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差及产(chǎn)能(néng)周(zhōu)期(qī)位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印(yìn)证复苏(sū)成色(sè)需巩固，或(huò)提升政策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧(rèn)性与东盟(méng)相对(duì)强(qiáng)劲的(de)需(xū)求(qiú)均(jūn)支撑了外需，内需同样在(zài)修(xiū)复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流(liú)动性(xìng)仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳(wěn)增(zēng)长，应对(duì)弱复苏下(xià)流动性大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政(zhèng)策出台(tái)，对(duì)市场(chǎng)均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基本已定价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行(xíng)风险隐患同(tóng)时通胀仍(réng)在下行下(xià)，后续海外(wài)流动性难更紧，外(wài)资(zī)对国内市场(chǎng)的(de)流出压力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板块交易(yì)性(xìng)的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需(xū)修复、外需(xū)韧性(xìng)，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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