一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变局(jú)，个人投(tóu)资者不(bù)仅在(zài)新发基金(jīn)中占据(jù)主流(liú)，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表(biǎo)示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资(zī)者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及投资热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景(jǐng)下，国内(nèi)资本(běn)市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高(gāo)市场交易活(huó)跃(yuè)度(dù)，长远可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个(gè)人投资者(zhě)平(píng)均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　蜗牛是不是昆虫类 alt="“风向标”变了！个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)成(chéng)“主力军(jūn)”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212108904.png">

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部(bù)总监助理、基(jī)金经理李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的(de)规模(mó)主要集中在几大(dà)宽基(jī)ETF，一般(bān)都是(shì)机(jī)构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行(xíng)业(yè)ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般(bān)出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具(jù)的优(yōu)势，越来(lái)越被普通个人(rén)投资者认(rèn)知，从(cóng)而(ér)使个人股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发ETF个人占比较(jiào)高(gāo)的现(xiàn)象，国(guó)泰基(jī)金也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资者情绪(xù)比较(jiào)积极，新发产品募资环(huán)境(jìng)比(bǐ)较好，也(yě)越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由(yóu)股民转化而来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投(tóu)资者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交(jiāo)易新上(shàng)市(shì)的(de)ETF，而机(jī)构投资者对于(yú)时(shí)间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾(qīng)向于(yú)去申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个人占(zhàn)比(bǐ)呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达(dá)到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机(jī)构投资者风向(xiàng)标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超(chāo)过了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人(rén)投资(zī)者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额(é)也(yě)是在增长的，这一数据更代(dài)表了机构投资(zī)者对行业或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉调(diào)研的过程中(zhōng)，我们发现大部分(fēn)投(tóu)资者都会(huì)将较为低风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝试(shì)。潜移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置中的一个(gè)重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较均衡的(de)投资(zī)机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投资(zī)者的风险偏(piān)好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场(chǎng)上(shàng)行(xíng)时，行(xíng)业和(hé)主题异彩纷呈(chéng)，机会又(yòu)多上涨空间又(yòu)大，风(fēng)险偏好也随之上升(shēng)，所以行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的(de)提(tí)升带来了A股市场(chǎng)的(de)大(dà)幅发展，个人投资者(zhě)入市规模(mó)激增，而在经(jīng)历了(le)多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操(cāo)作难(nán)度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢(yíng)基(jī)准的难度有(yǒu)了(le)更清晰的(de)认知，而(ér)ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年投资热点轮动(dòng)较快，新的投资领域带来了(le)大(dà)量(liàng)的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而(ér)逐步(bù)获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究(jiū)分析(xī)，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的认(rèn)知(zhī)将越来(lái)越深入，近几年可以看到(dào)更多投资者会基于大势选择宽基(jī)投资工(gōng)具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰(xī)，如(rú)消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此行业主题(tí)基金ETF更容(róng)易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利(lì)于股民转为基民，为(wèi)投资者分散风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来，个人投资蜗牛是不是昆虫类者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以更好地(dì)平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更多选择(zé)通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散波动也更小，因(yīn)此个(gè)人(rén)投资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来(lái)看可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投(tóu)资(zī)上可能(néng)交易(yì)频率更(gèng)高，也更容易受到市(shì)场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对于(yú)我们基金管理人的持续运营和投资(zī)者(zhě)陪伴都提出了更高的(de)要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比可能(néng)会(huì)带来更活跃的(de)交易(yì)，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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