中国金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延(yán)续(xù)自(zì)成立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情(qíng)况，自营业(yè)务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银(yín)证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全(quán)球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事项段的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未(wèi)来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会(huì)修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手(shǒu)，打(dǎ)造以(yǐ)产品为(wèi)中(zhōng)心的业务(wù)核心(xīn)竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金(jīn)融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的(de)研(yán)发(fā)工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持(chí)续推(tuī)进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对(duì)接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为客户实(shí)现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积(jī)极(jí)扩充(chōng)现有架(jià)上策略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略下提(tí)供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在(zài)境(jìng)内(nèi)设(shè)立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先(xiān)后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化(huà)合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证(社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面zhèng)券公司(sī)既带来(lái)了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势初(chū)步(bù)形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业(yè)发(fā)展理念(niàn)的变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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