北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答(dá)了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴(bā)菲特都会(huì)谈(tán)到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投(tóu)资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投资(zī)中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确(què)定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从(cóng)近(jìn)3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的(de)价值判断而不是价(jià)格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司(sī)中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年(nián)入手的合(hé)众银(yín)行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特(tè)对(duì)金融领(lǐng)域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实(shí)际(jì)上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的浙秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(g秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗ōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之(zhī)差来(lái)看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露(秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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