为了让(ràng)自己的(de)限(xiàn)售股解禁后(hòu)能获得(dé)好的回报，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家的股票(piào)价格，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网站披露(lù)了一则(zé)行政处罚决(jué)定(dìng)书，引发(fā)市场(chǎng)关注。时为(wèi)新美星董(dǒng)事(shì)长何(hé)德平(píng)和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行(xíng)“市(shì)值管(guǎn)理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公司股(gǔ)价，以(yǐ)便后(hòu)续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券账户，利(lì)用资(zī)金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易新美星，影响公(gōng)司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还(hái)对何德平信(xìn)息披露违法违(wéi)规(guī)，给(gěi)予警告，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎(zěn)么(me)回事。

　　董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自家股(gǔ)票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法定(dìng)代(dài)表人、实际控制人何德平和(hé)他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化传播(bō)有限公(gōng)司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部分来自(zì)他们所掌(zhǎng)控(kòng)的上(shàng)海海得泽广投(tóu)资管理中(zhōng)心(xīn)（普通合伙）（简称(chēng)海得泽(zé)广(guǎng)）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他(tā)们(men)提供资(zī)金的(de)目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始利用控制的证券账户并联合(hé)其他市场(chǎng)资金(jīn)在(zài)二级市场(chǎng)买(mǎi)入并交易“新美星(xīng)”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作(zuò)情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两(liǎng)个帮手(shǒu)共(gòng)同合(hé)谋。他经人(rén)介(jiè)绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得(dé)的(de)证券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易(yì)“新(xīn)美星”；在(zài)此期间，主要由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛(máo)明土联(lián)系，传递、沟(gōu)通(tōng)各自操盘情况，以利于两方交(jiāo)易决策(cè)，更好地共同抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根据监(jiān)管披露(lù)的信(xìn)息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出成交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，影响(xiǎng)股票(piào)交易(yì)价(jià)格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们(men)具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个(gè)证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么(me)拉高“新(xīn)美星”股价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集(jí)中交易(yì)“新美星”，申买量占市(shì)场(chǎng)申买量(liàng)比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账户组持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月(yuè)26日(rì)开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申买排(pái)名第一，竞(jìng)价买入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量(liàng)显著增(zēng)加(jiā)。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百分(fēn)点，偏离(lí)同期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年(nián)3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或(huò)市(shì)价申买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组(zǔ)同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月(yuè)22日，以不(bù)低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日(rì)，账户组(zǔ)集中卖(mài)出“新美星(xīng)”。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期间，涉(shè)案账户组还(hái)多次实施盘中拉(lā)抬和(hé)对倒，并反向卖出(chū)获利(lì)的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相(xiāng)关税费，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是(shì)委托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会(huì)不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理人提出多点申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操纵动机(jī)。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不(bù)足以证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托(tuō)，联合他(tā)人操纵股价(jià)，一是“市(shì)值管理”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新美星(xīng)的(de)情况告知(zhī)黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛(máo)明土(tǔ)、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星的(de)盈亏分(fēn)配进行(xíng)约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分(fēn)用于偿还债(zhài)务，部分用于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第(dì)三(sān)，黄秀(xiù)芳不应对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对(duì)黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供款项不知(zhī)情、未(wèi)参(cān)与，且何(hé)德平与黄秀芳(fāng)系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻(qī)或一致(zhì)行动(dòng)人(rén)中(zhōng)一(yī)方存在不当行为，不应推(tuī)定或认定(dìng)另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他们的代理人也就是否(fǒu)合谋、部分账(zhàng)户的(de)控制关系(xì)、委托理财关系(xì)等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复(fù)核(hé)，对(duì)当事人及(jí)其代理人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，本案(àn)为多个主体(tǐ)参(cān)与、多(duō)个环节实施、环环相扣、锁链式的上下(xià传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思)游衔(xián)接、合作，共(gòng)同完成的操纵行为。在案证据(jù)可以证明，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供资金作(zuò)为保证金，委托其通过二级市场交易影响新(xīn)美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交易情况；何德(dé)平知悉并参与了本案(àn)行为；上述行为的实质是操纵股价，并非(fēi)合法理(lǐ)财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共(gòng)同影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价的(de)意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影(yǐng)响股价的行动，属于共(gòng)同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任(rèn)承担，证监会表示(shì)，由于(yú)2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年(nián)2月(yuè)14日(rì)期间(jiān)蒋维控制的账(zhàng)户交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”客观上为后续(xù)的合谋操纵起到(dào)一(yī)定(dìng)程度锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并且根(gēn)据(jù)蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛(máo)明土知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司的合作，知道(dào)蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才愿(yuàn)意(yì)买(mǎi)入“新美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法期(qī)间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在(zài)此基础上(shàng)，在认定及处(chù)罚时将合(hé)谋(móu)各(gè)方视为一个(gè)整体，不(bù)区(qū)别对(duì)待各方账(zhàng)户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武上述行(xíng)为违反(fǎn)了(le)2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一(yī)项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零(líng)三条所述的操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券(quàn)市场(chǎng)行(xíng)为，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)没收(shōu)违(wéi)法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传(chuán)武分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信息(xī)披(pī)露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关于何德(dé)平信息披露(lù)违法的相关情(qíng)况(kuàng)，行政处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新美(měi)星上(shàng)市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票(piào)继续由海得泽广(guǎng)代(dài)持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星(xīng)”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持(chí)完毕。

　　关于何德(dé)平信息(xī)披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出：第一，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广与何德平、黄秀(xiù)芳二人(rén)不(bù)存在代持，涉(shè)案股份(fèn)系海(hǎi)得泽(zé)广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得(dé)泽广将减(jiǎn)持(chí)所得(dé)汇(huì)入(rù)黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第(dì)二，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者决策产生(shēng)重大影响，情节轻微。第(dì)三，即便(biàn)认定代(dài)持成立(lì)，何(hé)德平对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽(zé)广交(jiāo)易流(liú)水、资金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思金和减持所得系家(jiā)庭共同财产，可以认定(dìng)海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星股票。当事人(rén)所提相(xiāng)关理由不(bù)具有事实和(hé)法(fǎ)律依据，不予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，何德(dé)平作为(wèi)上市(shì)公(gōng)司实际(jì)控制人，未如实告知上(shàng)市公(gōng)司(sī)上述持股情况(kuàng)，导致新美星在相(xiāng)关公告(gào)中均(jūn)未披露(lù)相关情(qíng)况，导(dǎo)致新美星违反(fǎn)2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第(dì)一百九(jiǔ)十三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违法行为，对何德平(píng)给予警告，并处以40万元罚款。

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