在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待？行业去库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披(pī)露年(nián)报和一(yī)季报后(hòu)，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季报显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经(jīng)显(xiǎn)著(zhù)降低(dī)，压力(lì)已并不明显。这也在一(yī)定程度上反映了(le)电池(chí)厂商们近(jìn)期(qī)去(qù)库(kù)存动作(zuò)的(de)“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高(gāo)科方面(miàn)看来(lái)，储能行业今年上升空间预计将高(gāo)于动力电池(chí)。换(huàn)言(yán)之，从增速方面看，储能有(y非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么ǒu)望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂商出货(huò)持(chí)续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高(gāo)科(kē)高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也在(zài)一定程度上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期才有明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)跌52天。而(ér)且在(zài)此(cǐ)前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数(shù)据最新显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂价格已经非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么连续(xù)两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区(qū)间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方(fāng)面也(yě)给出自己研判。王(wáng)启岁在会(huì)上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察(chá)来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一季度(dù)是(shì)处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立(lì)竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实(shí)际上，同样(yàng)的(de)情(qíng)况也发(fā)生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则(zé)不如(rú)前两者明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋(qū)于较(jiào)为(wèi)合理增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经(jīng)过一季度之后(hòu)，我们(men)依然判(pàn)断(duàn)今年新(xīn)能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也(yě)正在加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、庐江基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至(zhì)报告期(qī)末其(qí)存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货水(shuǐ)平(píng)保持(chí)了(le)较(jiào)低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江(jiāng)西(xī)宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材料(lià非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么o)有(yǒu)自产能力，因此其(qí)外购(gòu)仅补充自(zì)产不(bù)足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了(le)行业整体状况，不少电(diàn)池厂(chǎng)商存货(huò)余额均在下降。其(qí)中宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一(yī)季报也显示(shì)，其存货金额(é)从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的(de)电(diàn)池(chí)厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据(jù)规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近(jìn)期在一份研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库(kù)存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在(zài)中游(yóu)材(cái)料方(fāng)面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨(mò)化需(xū)要一(yī)个月时间(jiān)，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集(jí)中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材料库(kù)存(cún)极低(dī)，基本保持7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将(jiāng)带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司(sī)在(zài)2022年(nián)加速全球化步(bù)伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出(chū)判断(duàn)认为(wèi)，储能方面今年预计(jì)增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同这一观点。他预(yù)计，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间预计会(huì)高于(yú)动力电(diàn)池，其中国外家储市场需求预(yù)计会(huì)在(zài)下半年放量(liàng)，而国内(nèi)大储市场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开(kāi)始将(jiāng)进入交付阶段(duàn)，目前相关(guān)产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同(tóng)比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计(jì)算，储能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一(yī)个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或(huò)者(zhě)是产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储环节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需求，每(měi)年到了第二(èr)季度开始(shǐ)后(hòu)才(cái)爆(bào)发。而在(zài)大储环节，国(guó)内(nèi)下游招(zhāo)标(biāo)、立项都在(zài)一季度，真正出货是(shì)在二(èr)季度以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的(de)客户也(yě)正逐(zhú)渐接(jiē)受中国的(de)标准化集装(zhuāng)箱产品。

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