美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所有业务或部(bù)分业务(wù)。该(gāi)行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第一(yī)共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行(xíng)并(bìng)未经(jīng)历(lì)超出正常水(shuǐ)平(píng)的(de)存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商(shāng)出售资(zī)产等(děng)战略(lüè)选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第(dì)一共和(hé)银行(xíng)有非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专注于资(zī)本密(mì)集型的科技以及生物医学初(chū)创企业(yè)；第一(yī)共和(hé)银行(xíng)集中于(yú)财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则(zé)有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的(de)可能(néng)性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股地区(qū)银行(xíng)股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起官员及(jí)监(jiān)管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们(men)在银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业较为平(píng)静的时期测量过这(zhè)一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危(wēi)机得(dé)到解决后，人们对存款安全的(de)担(dān)忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带(dài)动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰(shuāi)退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原(yuán)油分析师高(gāo)健告诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还(hái)是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)经济将(jiāng)面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银(yín)行问(wèn)题(tí)再(zài)次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性(xìng)较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪是否(fǒu)有(yǒu)可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制(zhì)造业、服(fú)务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下(xià)的(de)情况下，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决(jué)于(yú)数据。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的(de)议息(xī)会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较(jiào)高的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还有一部(bù)分(fēn)债务上限的加(jiā)成；二是当前(qián)原油基本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的(de)表现是连(lián)续收出(chū)长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特(tè)为首的(de)中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需(xū)观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来(lái)，美联储年内加息(xī)基(jī)本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一(yī)定(dìng)缓和二婚和剩女哪个干净，女性生理需求(hé)。但美联储连续(xù)大幅(fú)加(jiā)息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的底(dǐ)部可(kě)能已经(jīng)出现(xiàn)，但(dàn)市场(chǎng)的底(dǐ)部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确(què)的定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年(nián)同期数据(jù)，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需(xū)求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油恢(huī)复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥青装二婚和剩女哪个干净，女性生理需求置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺(quē)的问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道路(lù)需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的(de)压力，预(yù)计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原(yuán)油(yóu)偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需(xū)求不(bù)及(jí)预(yù)期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的(de)。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的(de)扰动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求(qiú)也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国(guó)就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随(suí)着集(jí)中检修(xiū)将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进(jìn)一(yī)步(bù)扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现了周(zhōu)度(dù)回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的(de)压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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