大家好，转眼假(jiǎ)期就结(jié)束了，泰勒小(xiǎo)区(qū)都没出一直在(zài)加班，这个长假，国(guó)内旅游(yóu)消费爆了，而海外有爆(bào)了，不(bù)过是爆雷。按照(zhào)惯例，我(wǒ)们梳理一(yī)下重大(dà)消息(xī)，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会议定调！

　　中共中央(yāng)政(zhèng)治(zhì)局4月28日(rì)召开会议，分析研究当前(qián)经济(jì)形势和经济工作。中共(gòng)中(zhōng)央总书记(jì)习近平主持会议。会(huì)议认(rèn)为(wèi)，今年以来，在以习近平(píng)同志(zhì)为核心的党(dǎng)中央坚强领导下，各地区各部门更好统筹国内国际两个大局，更好(hǎo)统筹疫情防控和经济社(shè)会发展，更好统筹发展和安全，我国疫情(qíng)防控取得重大决定性胜利，经济社(shè)会全面恢复常态化运(yùn)行(xíng)，宏(hóng)观(guān)政(zhèng)策靠前协同发力，需求收缩、供(gōng)给(gěi)冲击、预期(qī)转弱三重压(yā)力(lì)得到缓(huǎn)解，经济增长好于预期，市场(chǎng)需求逐(zhú)步恢复，经济发展呈现回升(shēng)向好态势，经济运行(xíng)实现良好(hǎo)开局(jú)。

　　会(huì)议指出，当前(qián)我国经济运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是(shì)恢复性的，内(nèi)生动力还不强(qiáng)，需求(qiú)仍(réng)然不足(zú)，经(jīng)济转型升级面临新的阻力，推动(dòng)高质量发展(zhǎn)仍需要克(kè)服不少困(kùn)难挑战。

　　此外(wài)，会议重申对刚性和改(gǎi)善性住房需求的支持，强(qiáng)调做好保交楼、保民生(shēng)、保稳定工(gōng)作，促(cù)进房地产市场平稳(wěn)健康发展。同时(shí)，会议还提出，在超大特大城(chéng)市积极稳步推(tuī)进城中(zhōng)村(cūn)改造(zào)和“平(píng)急两用”公共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局：4月份制造(zào)业PMI为(wèi)49.2％

　　国(guó)家统计(jì)局消息(xī)，4月份(fèn)，制造业采购经(jīng)理(lǐ)指数(shù)（PMI）为(wèi)49.2％，比上(shàng)月下降(jiàng)2.7个百分点，低(dī)于(yú)临界点，制造业景气水平(píng)回落。

　　3、美(měi)国第一共和银行被正式接管

　　在(zài)勉强支撑了两个月(yuè)后，风(fēng)雨飘摇的美国第一共和银行(xíng)终究还是没能逃脱倒闭并被(bèi)接(jiē)管收购的命运(yùn)。美国加州金融(róng)保(bǎo)护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接(jiē)管(guǎn)了第(dì)一(yī)共和银(yín)行，这是本轮美国银行业(yè)危机中第四家(jiā)倒下的(de)银(yín)行(xíng)，同时也是美国(guó)历史上第(dì)二大(dà)的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游(yóu)2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人(rén)次(cì)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至2019年同(tóng)期的119.09％；实(shí)现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报道(dào)，当地时(shí)间5月3日(rì)凌晨，乌(wū)克兰试图(tú)用无(wú)人(rén)机袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚两架(jià)无人机瞄准了(le)克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种部队及时采(cǎi)取行动(dòng)，并使用(yòng)电子对抗系统，使这两架无人机出现异常，未能达到袭击(jī)目的(de)。

　　俄新(xīn)社称(chēng)，俄罗斯总统普京没有(yǒu)因袭(xí)击受伤，其工(gōng)作日(rì)程将照常进行。 掉落的(de)无人机碎片也(yě)没有造(zào)成人员(yuán)伤(shāng)亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩斯科夫称，乌(wū)克兰(lán)无人(rén)机(jī)试图发动袭击时普京(jīng)不(bù)在(zài)克里姆林(lín)宫中。 他(tā)表示，普京3日(rì)在位于莫(mò)斯科州的新奥加廖沃(wò)官(guān)邸工作(zuò)。

　　俄(é)罗(luó)斯总统新闻处表示，俄方(fāng)保留在(zài)合适的时间(jiān)和地点(diǎn)采取(qǔ)回应措施的权利。

　　另据(jù)俄新社5月(yuè)3日报(bào)道，俄(é)罗(luó)斯(sī)首都莫(mò)斯科自当日(rì)起禁(jìn)止(zhǐ)放飞无人机，经政府批(pī)准(zhǔn)的除外。 莫斯(sī)科市长索比亚宁表示，这一决定是(shì)为了(le)防止(zhǐ)未经授权使用无人(rén)机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新(xīn)社(shè)当地时间3日报道，乌克兰方(fāng)面表示“没有参(cān)与”对克里姆(mǔ)林宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人(rén)报》网站消(xiāo)息(xī)，针对无(wú)人(rén)机试图(tú)袭击俄罗斯(sī)克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗(luó)表示，乌方(fāng)没有关于袭击的信息。

　　据俄新(xīn)社(shè)3日报道，俄罗斯国家杜(dù)马议员米哈伊尔·谢列梅特接受(shòu)该(gāi)媒体(tǐ)采(cǎi)访(fǎng)时(shí)，呼吁俄军(j扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌ūn)对乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基位于(yú)基辅的官邸(dǐ)进行导弹打击，作为(wèi)对乌方企图(tú)使用无人机袭击(jī)克宫的回应。

　　十(shí)大券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平稳，布局业绩驱动的(de)五月行情

　　4月A股经历了(le)AI主题行情诱发的(de)过度博弈和心态失(shī)衡，市场大幅(fú)动荡。进入5月，国(guó)内的经济(jì)、政策和外(wài)部环境相比4月继续不断改(gǎi)善，投资者(zhě)对经济(jì)的(de)预期(qī)将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面实现统(tǒng)一，投资者心态(tài)也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场依然处(chù)于全年第二个关键做(zuò)多窗口，财(cái)报季(jì)结束后(hòu)，市场(chǎng)将步(bù)入业绩驱动的行情(qíng)阶段(duàn)，配置(zhì)思路上建议坚持高切低，关注上半年(nián)景气(qì)持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议(yì)提振市场(chǎng)信心，扩内需(xū)仍是着(zhe)力(lì)重点，政(zhèng)策预期回归(guī)理(lǐ)性，经济内(nèi)生动能(néng)稳步(bù)修复(fù)，并将得到同(tóng)比和高频数据验(yàn)证；外部(bù)流(liú)动性拐点明确，美国银行业(yè)风险不(bù)断发(fā)酵，但预计(jì)对A股实质影(yǐng)响十分有限。其次，财报季数据显示(shì)，A股业绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善的趋势显(xiǎn)现(xiàn)，其中行业的结构性亮点(diǎn)日(rì)益清晰，经济预期(qī)5月(yuè)将在(zài)微(wēi)观体验、宏观(guān)数据、A股业(yè)绩三个层面统一，夯实市场上(shàng)行(xíng)基(jī)础。最后，预计5月A股仍处于今(jīn)年(nián)第二个(gè)关键做多窗口中，并(bìng)将步入业(yè)绩驱动的(de)行情阶段，投资者心态(tài)由短暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带一路”板块中有(yǒu)业绩亮(liàng)点的品种，以及其(qí)他板(bǎn)块中一季度业(yè)绩明显改(gǎi)善，且在二季度有望持(chí)续的细分行业。

　　2、中金策(cè)略：节(jié)后A股(gǔ)有(yǒu)望相(xiāng)比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相(xiāng)对韧(rèn)性

　　中金策略团(tuán)队5月3日表示，节后(hòu)A股有望相(xiāng)比全球市场显现(xiàn)相对韧(rèn)性。主要基(jī)于：1）经济(jì)复(fù)苏(sū)势头尚不稳固(gù)，政策有望延(yán)续稳中求进基(jī)调。2）上(shàng)市(shì)公司业绩低迷(mí)期(qī)已过。3）海外风险需要密切关注，如(rú)若应对(duì)得当，对A股影响可能有限。上述因素结合(hé)当(dāng)前A股市场整体估值水平不高仍处(chù)于历史中低位(wèi)，A股(gǔ)节后(hòu)两个交易日虽受节假期间的事件(jiàn)性因素影响可能有所波动(dòng)，但对后市(shì)整体表现不用过于谨慎，当(dāng)前位置市(shì)场机会(huì)仍(réng)大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等待，低(dī)位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍在(zài)探底，五一出(chū)行恢(huī)复亮(liàng)眼(yǎn)，但制造业PMI已(yǐ)露出疲(pí)态，海外处于多事(shì)之秋，高利率环境下美(měi)国(guó)银行(xíng)风险(xiǎn)事(shì)件频发(fā)，衰退(tuì)风险上升。市场(chǎng)处(chù)于再平衡(héng)期(qī)，低(dī)位把握再(zài)布局机会；短期结构上关注在低(dī)位资产中寻找(zhǎo)景(jǐng)气(qì)稳定或好于预(yù)期方(fāng)向，中期线索(suǒ)在于科技周期与复苏链中的弹性方向。行(xíng)业重点关注：医(yī)药(yào)、传媒、通信、餐(cān)饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军(jūn)工(gōng)、新能源等。主题重点关注(zhù)：一带(dài)一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比历史，这次牛市第一(yī)波上涨的结构分化更(gèng)显著(zhù)。②牛市(shì)初(chū)期类似春天，市场有所反复很(hěn)正常，短期政策和业绩(jì)因(yīn)素(sù)影响下(xià)，行业或更均衡。③数字经济(jì)是全年主线，后续(xù)或依据基本面去伪存(cún)真，阶(jiē)段性(xìng)关注复苏(sū)的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策(cè)略

　　往后看，核心(xīn)资产(chǎn)、海外映(yìng)射的科(kē)技和大宗商品都将被海外(wài)逐级放大的宏(hóng)观波动(dòng)所(suǒ)影响。我们的资源+重资产组(zǔ)合短(duǎn)期驱动(dòng)逻辑建议以“红利(lì)+中特(tè)估(gū)”为主导，以(yǐ)等(děng)待通胀逻辑的回(huí)归。重资(zī)产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干(gàn)散运(yùn)、港口(kǒu)、公路(lù)）；近期场景消(xiāo)费正在展现出成为(wèi)未来(lái)经(jīng)济增长新动能的(de)潜力，推荐(jiàn)中低端消费、县域(yù)消(xiāo)费；以“宁组合”为代表的赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显(xiǎn)提升(shēng)。以全(quán)A指数为(wèi)代表，节前1周、1个(gè)月指数大多震荡(dàng)调(diào)整，上涨(zhǎng)概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业(yè)看(kàn)，五一节后(hòu)1周国防(fáng)军(jūn)工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计(jì)算机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜(shèng)率较(jiào)高，而节(jié)后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资产波(bō)动以及背后释放的(de)信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五(wǔ)一”前后大类资(zī)产表现来看，全球主要权益市场(chǎng)及原(yuán)油等大宗商品走弱，美债收益率(lǜ)下(xià)行，黄金价(jià)格走(zǒu)强，表明海(hǎi)外市场“衰退交易”有所(suǒ)升温。美欧一季度经(jīng)济增速(sù)不及(jí)市场预期，美国银行(xíng)业危机和两(liǎng)党债务(wù)上(shàng)限博弈使得海外(wài)风(fēng)险偏好有所回落(luò)，同时也促使美联储更(gèng)快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费数据(jù)，国内服务消(xiāo)费大幅回升，但地(dì)产销售复苏偏(piān)缓，4月制造业(yè)PMI回落也表明国(guó)内(nèi)经济仍(réng)处于复(fù)苏早期。4月政治局会议强(qiáng)调“当前(qián)经济运行好(hǎo)转主要是恢(huī)复性(xìng)的，内生动(dòng)力还不强，需求仍然(rán)不足(zú)”，因(yīn)此总量政策收(shōu)紧风险不(bù)大，企业(yè)盈利上行将支撑(chēng)A股指(zhǐ)数震荡上移。结构上，政治局会(huì)议(yì)首提“重(zhòng)视通(tōng)用人(rén)工智能(néng)发展”，全(quán)球产业催(cuī)化和国内政策驱(qū)动的(de)数字(zì)经济行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调(diào)整(zhěng)何(hé)时结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万(wàn)得全A指数整体是震荡下行的(de)，是(shì)去(qù)年底熊市结束后，指数的第一次长(zhǎng)时间回撤，可以类比历史上牛市第一(yī)年中的战(zhàn)术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中(zhōng)的第一(yī)次战(zhàn)术(shù)性(xìng)回(huí)撤，时间约2个(gè)月(yuè)，起(qǐ)始和结束的拐点，均(jūn)与高频(pín)经济指(zhǐ)标和预(yù)期(qī)的(de)边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体(tǐ)时间是3个半(bàn)月，由于经济比(bǐ)2016年(nián)弱很多，所以(yǐ)主跌阶段完成后还出现了2个月的底部(bù)震荡，整(zhěng)体(tǐ)回撤持续的时(shí)间比2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股市(shì)、债市和商品市场(chǎng)的表现，均(jūn)表(biǎo)明资本(běn)市(shì)场对经济的(de)判(pàn)新偏向(xiàng)认为Q1的经济回升可能不会持续太(tài)久，或者至少(shǎo)Q2可(kě)能不(bù)会持续。从最新(xīn)的PMI数据来看(kàn)，4月份确实(shí)出现了较为明显的(de)下降(jiàng)。这一下降背后我们认为可能主(zhǔ)要有两个短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根(gēn)据历史经验，疫情后第一(yī)个季(jì)度经济数据最容易恢复，4月开(kāi)始经济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数据(jù)、商品(pǐn)价格(gé)、海外经(jīng)济担心(xīn)等因素，可能会让4-5月的(de)经济(jì)数据很难超预期。由此导致这一次市场的(de)战术调整虽然可能(néng)已经(jīng)完成大部(bù)分，但(dàn)由于缺乏数据改善，可(kě)能还需要(yào)震(zhèn)荡磨(mó)底。

　　9、财(cái)通策略(lüè)：第五次“赛(sài)道大切换”

　　我们(men)或已正站在(zài)新一轮牛市起点之上，短(duǎn)期(qī)的迷雾(wù)掩盖不了长(zhǎng)期(qī)的坦途，把握“上(shàng)证50高股息央国企+科(kē)创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的(de)PMI和长端利率、反复的美(měi)联储、激烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的一(yī)季报业绩；但中(zhōng)期的坦途较为明确：经济温和复苏、美联(lián)储年内结束(shù)加息、A股市场估值极低、产业趋势(shì)明确、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对短(duǎn)期迷雾？5月(yuè)建议重(zhòng)点关注(zhù)上证50高股(gǔ)息央(yāng)国企，央(yāng)国企指数和(hé)ETF后续(xù)将发(fā)行、迎来增量资金行情，高股息组合在经(jīng)济偏弱、利(lì)率下行环境下(xià)获取超额收(shōu)益（13只被指数(shù)集中覆盖(gài)的高股(gǔ)息央(yāng)国企见正文）。此外Q1基金(jīn)持(chí)仓呈现(xiàn)机(jī)构赛道的第五次大切(qiè)换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有明(míng)显调整，是进一步加配的(de)良机(jī)，其中以科创50方向(xiàng)最为关键。若美联(lián)储能够在5月完成最后一(yī)次加息，中(zhōng)美摩(mó)擦有所缓和，将极大地利于新兴市(shì)场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

　　扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌lt="五一突发：普京险遭“袭击(jī)”！A股(gǔ)开盘怎(zěn)么走(zǒu)？最新解读(dú)！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230504080606969.png">

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