金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里(zhé)合(hé)人(rén)民(mín)币(bì)减少319亿元，同比谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融(róng)企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存(cún)款增加5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融机(jī)构存(cún)款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)点评如下：在经历了一季度(dù)的(de)爆发式增长后(hòu)，信贷在(zài)4月明显回(huí)落。从结构上来看(kàn)，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透(tòu)支了部分银行信贷(dài)额度和(hé)企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地(dì)产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平(píng)，非标(biāo)融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存(cún)款的流出而非企(qǐ)业活期(qī)存款(kuǎn)大(dà)幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的(de)问题，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到(dào)期，使资金回流(liú)成存(cún)款，以应(yīng)对考核(hé)，然(rán)后在下(xià)季初发行(xíng)新(xīn)的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商宏观谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里(guān)表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规律。在(zài)本(běn)月数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是(shì)居民存款减少的(de)时点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从(cóng)4月(yuè)数据得出类似居(jū)民加(jiā)速(sù)偿还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示在放(fàng)缓的(de)信(xìn)贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了(le)居民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足的情况。如(rú)果(guǒ)没有(yǒu)进一步(bù)的政策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续维持(chí)在低位(wèi)。

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