金融(róng)界(jiè)5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布2023年4月(yuè)份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月末(mò)低0.3个百分冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟点，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上年同期(qī)多(duō)2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发(fā)放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对(duì)实体经济发放的外(wài)币贷款折(zhé)合(hé)人民币减少(shǎo)319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业存(cún)款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业(yè)金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券点评(píng)如下(xià)：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结(jié)构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可(kě)能是因为一季度(dù)透支(zhī)了部分银(yín)行(xíng)信(xìn)贷额度和(hé)企(qǐ)业信贷需求，而且(qiě)4月地(dì)产销售也边(biān)际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标(biāo)融(róng)资(zī)持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居(jū)民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而(ér)非企业(yè)活期存(cún)款大幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为银行(xíng)倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在季(jì)末(mò)到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发(fā)行(xíng)新(xīn)的理财产品承(chéng)接。因(yīn)此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季(jì)末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节(jié)性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端(duān)出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史(shǐ)规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的(de)去向问题(tí)，申万宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居(jū)民存(cún)款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征依(yī)然(rán)明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷(dài)出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式(shì)释(shì)放后(hòu)信(xìn)心仍然(rán)不足的情况。如果没(méi)有进一步的(de)政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会持冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟续维持在低位。

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