AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是(shì)，不仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对(duì)于(yú)短期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确(què)写(xiě)道(dào)，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保(bǎo)数(shù)据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在(zài)季报中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上(shàng)主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本(běn)质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的(de)类消费(fèi)行业(yè)，在美(měi)国是一个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模(mó)的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资(zī)者教(jiào)育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心一(yī)言(yán)首批(pī)生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云(yún)接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提(tí)升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了(le)科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可(kě)以看(kàn)出，该(gāi)基金一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只(zhǐ)个股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息(xī)、生(shēng)命。从而(ér)衍生(shēng)出(chū)看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的(de)机会(huì)。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处(chù)于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数(shù)不多处于成长前期(qī)、对标国际也(yě)还(hái)有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机为代表的(de)科技板块内会持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一(yī)轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极(jí)的一派(pài)。他在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活在(zài)一(yī)季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出(chū)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是(shì)基于(yú)对未来2年数(shù)字经(jīng)济(jì)的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续(xù)时(shí)间(jiān)较(jiào)长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低(dī)了(le)制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了人(rén)工智能(néng)技术(shù)创新带(dài)来的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中(zhōng)表达了对(duì)人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季(jì)度(dù)中(zhōng)，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大(dà)模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型具(jù)备了(le)强大(dà)的通用(yòng)性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上(shàng)的(de)一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技(jì)术(shù)的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报(bào)中也(yě)提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的(de)基(jī)金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全(quán)自主可控(kòng)和(hé)产业(yè)趋(qū)势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对(du如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗ì)IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电(diàn)子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未(wèi)来(lái)关注(zhù)的(de)方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板块的(de)非理(lǐ)性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三(sān)季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的(de)抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热(rè)的行(xíng)情面(miàn)前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少人工智能(néng)相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配(pèi)置大(dà)概(gài)率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了(le)主线行情的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？市场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。

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