今年(nián)A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估”板一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，预计(jì)发(fā)行情况较为理想；其(qí)次，上(shàng)述(shù)ETF设(shè)置(zhì)了(le)发(fā)行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有助于(yú)资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发(fā)布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发募集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商(shāng)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促(cù)进央企估值回归(guī)”业务(wù)交流会暨(jì)国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会(huì)议(yì)或为(wèi)产品(pǐn)发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各(gè)方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发(fā)行，但目(mù)前市场上也存(cún)在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在(zài)券(quàn)商(shāng)会参与其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资(zī)本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放(fàng)在产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低基金首发的(de)考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士也预计，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就是为了避免发(fā)行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本市(shì)场的(de)热(rè)门，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金，易(yì)方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨(jù)头都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会(huì)主席易会满提(tí)出(chū)“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估(gū)值体系，促进市场资(zī)源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完(wán)善(shàn)的估(gū)值体系对于(yú)资本市场的(de)价值(zhí)发(fā)现以及(jí)资源配置功能的发挥有(yǒu)重要(yào)作用(yòng)，也是(shì)资本(běn)市(shì)场支持实(shí)体经(jīng)济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业(yè)的(de)投资价(jià)值。”据(jù)一位基(jī)金公司(sī)人(rén)士(shì)表示，建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助(zhù)于(yú)提升市(shì)场对国有上市(shì)企业的关注度(dù)，对企业估(gū)值层面的(de)各类因(yīn)素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的(de)资(zī)产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企(qǐ)是实(shí)现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到(dào)政(zhèng)策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资(zī)央企有望迎(yíng)来(lái)估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国(guó)企(qǐ)较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企上市公司质量的(de)提升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营(yíng)的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合(hé)机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需(xū)求。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思ng>

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务(wù)院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或(huò)回购总(zǒng)额占总市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械设备等(děng)，前(qián)十大成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分(fēn)红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可(kě)选择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来(lái)看(kàn)，在认购金(jīn)额低于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了(le)双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上(shàng)证红(hóng)利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)的投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任(rèn)，是(shì)国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估(gū)值较(jiào)低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)与其经(jīng)济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的(de)主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的(de)投资主线之一就是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新(xīn)一(yī)轮国企改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并(bìng)形(xíng)成主线行情。