今年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形(xíng)容。在(zài)他们看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，预(yù)计发(fā)行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基(jī)金的发行(xíng)导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)系列指数有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科技领域、能(néng)源产业等多维度(dù)服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切(qiè)实促进(jìn)央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的(de)首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一(yī)步(bù)探索建立中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近(jìn)期资(zī)本(běn)市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存(cún)在(zài)不少央企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一(yī)位(wèi)基(jī)金公(gōng)司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在(zài)券商(shāng)会参与(yǔ)其中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基金首发的(de)考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家基(jī)金公司上报(bào)的中证国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年(nián)以(yǐ)来资(zī)本市场的热门，基(jī)金(jīn)公(gōng)司也积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年(nián)以来全(quán)市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了(le)主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉(jiā)实则(zé)上报了(le)中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系对于资本市(shì)场的(de)价值发(fā)现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场(chǎng)支持(chí)实体经济(jì)发展的(de)重要基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表示，建立(lì)具有中国特(tè)色(sè)的估值体系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对(duì)企业估值(zhí)层面的各(gè)类因素做进一步(bù)的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领域在(zài)新(xīn)环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是(shì)央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代(dài)资本(běn)市(shì)场下(xià)，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示(shì)，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩(jì)为央国(guó)企的估(gū)值重塑提(tí)供(gōng)了(le)市(shì)场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央(yāng)企营(yíng)业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量的提升或将成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，上市央(yāng)、国(guó)企的盈利(lì)能力(lì)相比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的(de)需求。在中国特色估值(zhí)体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数(shù)具备较好(hǎo)的(de)长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分(fēn)红(hóng)或回购总额(é)占总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备(bèi)等(děng)，前十(shí)大成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上(shàng)纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购(gòu)费用来看(kàn)，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(z纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗纪梵希可以扫码真伪吗安全吗hǐ)产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)国(guó)庆为广发(fā)基金指数投资部副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期(qī)沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突(tū)出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估(gū)值(zhí)提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与(yǔ)其经济(jì)地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是(shì)贯穿全年(nián)的(de)主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表示今年(nián)的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线之(zhī)一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握(wò)国(guó)企价值(zhí)重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革(gé)的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特色(sè)估值体系(xì)推动下，当(dāng)前(qián)国(guó)企价值(zhí)重估行情有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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