今年(nián)A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业(yè)内人士(shì)用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商(shāng)近(jìn)期对于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数(shù)有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用资本市(shì)场(chǎng)做强做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对(duì)外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立(lì)中国特色估(gū)值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场的(de)行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，包括交(jiāo)易(yì)所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各(gè)方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士(shì)也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续(xù)推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基(jī)金公(gōng)司(sī)也(yě)积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市(shì)场已有18家基金(jīn)公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实(shí)、华(huá)安(ān)、银华(huá)基(jī)金等多家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技(jì)引领指(zhǐ)数(shù)”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的(de)发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人(rén)士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资(zī)源(yuán)配置功能(néng)更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对于资(zī)本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实(shí)体经济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国有上(shàng)市企业的(de)关注度，对(duì)企业估值层面的各类因素(sù)做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆表示(shì)，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑(jí)是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国家战略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完(wán)善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国资(zī)央(yāng)企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示(shì)，当(dāng)前稳(wěn)健的(de)经营业绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出(chū)现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过(guò)其他类(lèi)型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能(néng)力。从成(chéng)长性(xìng)来看(kàn)，2022年三(sān)季(jì)度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业(yè)总收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发(fā)展韧劲。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上(shàng)市公司质量(liàng)的提升(shēng)或(huò)将成(chéng)为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资(zī)部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公(gōng)司(sī)经营(yíng)的(de)角(jiǎo)度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较(jiào)高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思反(fǎn)映央(yāng)企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出(chū)更低(dī)的(de)估值水平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安(ān)排(pái)做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备较高(gāo)的(de)长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求(qiú)分享高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横(héng)向(xiàng)对比还(hái)是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的(de)主线(xiàn)。从券商机构的(de)对(duì)外观点来(lái)看，多(duō)家券商明确表(biǎo)示今年的(de)投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央国企价值(zhí)重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一(yī)轮国企改革和中国(guó)特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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