在投资日经(jīng)225ETF的每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和净(jìng)值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回(huí)落(luò)。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我)价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关(guān)注二(èr)级市场交易(yì)价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如(rú)果盲(máng)目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示(shì)后(hòu)有(yǒu)所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资(zī)金都(dōu)不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数(shù)的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一(yī)位股(gǔ)票(piào)ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)告诉(sù)记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求的(de)情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前的价格超出了(le)指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是(shì)会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归的过(guò)程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市(shì)场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期(qī)日(rì)本(běn)股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一(yī)是(shì)随着(zhe)美联储加息预期(qī)下降和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国(guó)际(jì)资(zī)本(běn)回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出(chū)将(jiāng)改革公司治(zhì)理(lǐ)监督(dū)机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部分低(dī)估值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回(huí)购；四是近期部(bù)分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资(zī)日本股市(shì)等，推动市场对(duì)日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短期过快上(shàng)涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向来(lái)看，资(zī)金净(jìng)流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入(rù)资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对(duì)居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多(duō)的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关(guān)指数(shù)的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表(每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我biǎo)示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指数(shù)的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势(shì)反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根(gēn)基，培育(yù)壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等(děng)设(shè)施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济(jì)转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的(de)创业(yè)板持(chí)续受(shòu)益于政策红利，该机构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行(xíng)情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)都出(chū)现百亿(yì)体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议(yì)从(cóng)中长(zhǎng)期角度(dù)，观(guān)察(chá)各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机(jī)会，当(dāng)前(qián)市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关(guān)注(zhù)资金(jīn)合力最强(qiáng)的(de)人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等(děng)领(lǐng)域(yù)；而长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对生产力(lì)的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联网和(hé)传媒(méi)等(děng)行(xíng)业(yè)。

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