金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折(zhé)合人(rén)民(mín)币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月(yuè)份人民币(bì)存款减少(shǎo)4609亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款减少(s自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查hǎo)1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而(ér)非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如下(xià)：在经历(lì)了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在(zài)4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民(mín)部门再次(cì)“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是因为一季度透(tòu)支了(le)部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际(jì)走弱。社(shè)融增速(sù)与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来(lái)首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人(rén)存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销售的自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查再度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大幅(fú)减少的问题(tí)，中信证券认为是(shì)季(jì)节性波(bō)动。因为银(yín)行倾向于(yú)让理财(cái)产品在季末到(dào)期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核，然后(hòu)在下季初(chū)发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提(tí)高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示(shì)居民存款减少(shǎo)符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居(jū)民端出现了(le)新增存(cún)款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月一(yī)般(bān)是(shì)居民存款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民(mín)加速(sù)偿(cháng)还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源(yuán)分(fēn)析(xī)认为4月居民(mín)存款减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表示在放(fàng)缓的(de)信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征依然明(míng)显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷款贡献(xiàn)了(le)新(xīn)增信贷的绝(jué)大部分(fēn)，居民(mín)端(duān)中长期信贷出(chū)现收缩(suō)。这种结构特征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷(dài)量会(huì)持续维持在低位。

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