大家好，转眼(yǎn)假期就结束了(le)，泰勒小区都没出一(yī)直(zhí)在(zài)加班(bān)，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费爆了，而(ér)海外有爆(bào)了，不过(guò)是爆雷。按照(zhào)惯例(lì)，我们梳理一下重大消息，以及(jí)券(quàn)商老(lǎo)师们的(de)最(zuì)新(xīn)看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召开会议，分(fēn)析研究当前经(jīng)济形势(shì)和经济工(gōng)作(zuò)。中共中央总(zǒng)书记习(xí)近平主持会(huì)议。会议(yì)认为，今年(nián)以来，在以习近(jìn)平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部(bù)门(mén)更好统筹国内国际两个(gè)大局，更好统筹疫情防(fáng)控和经济社会发展，更好统(tǒng)筹发展和安全，我国(guó)疫(yì)情防(fáng)控取得重大决定(dìng)性(xìng)胜利，经济(jì)社(shè)会全面恢复常态化运行(xíng)，宏观(guān)政策靠(kào)前(qián)协同发力，需求收缩、供给(gěi)冲击、预(yù)期转(zhuǎn)弱三重压力得到缓解，经济(jì)增长(zhǎng)好于预期(qī)，市场需求(qiú)逐步恢复，经济(jì)发展呈现回(huí)升向好态势(shì)，经济运行实现(xiàn)良好开局。

　　会议指出(chū)，当前我国经济运行好转主要是恢复(fù)性(xìng)的，内生动力(lì)还(hái)不强，需求仍(réng)然不足(zú)，经济转型升级面临新的阻力，推动(dòng)高质量发(fā)展仍(réng)需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚(gāng)性和改善性住(zhù)房(fáng)需求的支持(c城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌hí)，强调做好保交楼、保民生(shēng)、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还提出(chū)，在超大特大(dà)城市积(jī)极稳步推进城(chéng)中村(cūn)改造和“平急两(liǎng)用”公共基(jī)础(chǔ)设施建设等(děng)。

　　2、国家统(tǒng)计局(jú)：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月份(fèn)，制造业采购经理(lǐ)指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百分(fēn)点，低于临界点，制造(zào)业(yè)景气水平回(huí)落。

　　3、美国第一共(gòng)和银行被正式接管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月后，风雨飘(piāo)摇(yáo)的(de)美国第一共和银行终究(jiū)还是没(méi)能逃脱倒闭并被接管收购的命运(yùn)。美国加(jiā)州金(jīn)融保护与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机(jī)构已(yǐ)接管了第一共和银(yín)行，这是本轮美国银行业危机(jī)中第四家(jiā)倒下的银行(xíng)，同(tóng)时(shí)也是美国历史上第二(èr)大的破产银行。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅游出游(yóu)2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和(hé)旅游部数据(jù)中心测算，全国国内旅游(yóu)出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径(jìng)恢复至(zhì)2019年(nián)同期的119.09％；实现国内(nèi)旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比(bǐ)口(kǒu)径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报道(dào)，当(dāng)地时间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰(lán)试图用(yòng)无人机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人机瞄准了克里(lǐ)姆林(lín)宫，俄军方和特种部(bù)队及(jí)时(shí)采(cǎi)取行动(dòng)，并使用电子(zi)对抗系统，使这(zhè)两架无(wú)人机出现异常，未能达到袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗斯总(zǒng)统普京(jīng)没有因(yīn)袭击受伤(shāng)，其工作日程将照常进行。 掉落(luò)的(de)无人机碎片也没有造(zào)成(chéng)人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡。

　　俄(é)总(zǒng)统新(xīn)闻秘书(shū)佩斯科(kē)夫称，乌克兰无人机试图发动袭击时普京不在(zài)克里姆(mǔ)林(lín)宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃(wò)官邸(dǐ)工作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处表示(shì)，俄方保留(liú)在合适的时间和地(dì)点(diǎn)采取(qǔ)回(huí)应措施的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首(shǒu)都(dōu)莫斯(sī)科(kē)自当日起禁(jìn)止放(fàng)飞无人(rén)机，经政府批准的(de)除外。 莫斯(sī)科市(shì)长索比亚宁(níng)表示(shì)，这(zhè)一决定是为了防(fáng)止未经授权(quán)使用无人机，避免(miǎn)妨碍(ài)执法(fǎ)机构的工(gōng)作。

　　据法新社当地(dì)时间3日报道，乌克兰方面表示(shì)“没有参与”对(duì)克里姆林宫的(de)无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息(xī)，针对无人机试图袭击俄罗(luó)斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌总统新闻(wén)秘书(shū)谢(xiè)尔盖？尼基福罗表示，乌方没有关(guān)于(yú)袭(xí)击(jī)的信息。

　　据俄(é)新社3日报道(dào)，俄罗斯国家杜(dù)马(mǎ)议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅(méi)特(tè)接受该媒体采访时，呼吁俄军(jūn)对乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯(sī)基位于基(jī)辅(fǔ)的官邸进(jìn)行导弹打(dǎ)击(jī)，作为对(duì)乌方(fāng)企图使用无人机袭(xí)击(jī)克宫(gōng)的回应。

　　十大券(quàn)商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从失(shī)衡(héng)到平稳，布局业绩驱动(dòng)的五(wǔ)月行情(qíng)

　　4月A股经历了(le)AI主题行情诱发的(de)过度博弈和(hé)心态失衡(héng)，市(shì)场大(dà)幅(fú)动荡。进入5月，国(guó)内的经济(jì)、政策和外(wài)部环境相比4月继续不断改善，投资者对经济的预期将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心态也(yě)将逐步从短(duǎn)暂失衡趋(qū)向(xiàng)平稳，市场依然(rán)处于全年第二个关键做多窗口，财报季(jì)结束后，市场将步入业(yè)绩(jì)驱动的行情阶段，配置思(sī)路上建(jiàn)议坚持高切(qiè)低，关注上半年景(jǐng)气(qì)持续(xù)改善的品(pǐn)种。

　　首先(xiān)，政治局会议提振(zhèn)市场信心，扩内需仍是(shì)着力重点，政策(cè)预(yù)期回(huí)归理性，经(jīng)济内(nèi)生动能稳(wěn)步修复，并将得到(dào)同(tóng)比(bǐ)和高频(pín)数(shù)据验(yàn)证(zhèng)；外部(bù)流动(dòng)性拐点明确(què)，美国银(yín)行业(yè)风险不断发(fā)酵，但预计对(duì)A股实(shí)质影响十分有限。其次(cì)，财(cái)报(bào)季数据显示(shì)，A股(gǔ)业绩跨年筑底特征明显，全年逐(zhú)季改(gǎi)善的趋势显现，其中行业(yè)的结(jié)构性(xìng)亮点(diǎn)日益清晰，经济预期5月将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩(jì)三个(gè)层面统一(yī)，夯实(shí)市场上行基础。最后，预计5月(yuè)A股仍处于今年第二个关键做多窗(chuāng)口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，投资者心(xīn)态由短(duǎn)暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点(diǎn)布(bù)局医药(yào)、数字经(jīng)济和“一(yī)带一路”板块中有业(yè)绩(jì)亮点的品种，以(yǐ)及(jí)其他板块(kuài)中一季度业绩明显改(gǎi)善，且在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望(wàng)相比全球市场显现相对(duì)韧性

　　中(zhōng)金(jīn)策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相对(duì)韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济(jì)复苏势头(tóu)尚不稳固，政策有望延续(xù)稳中(zhōng)求(qiú)进(jìn)基调。2）上市公(gōng)司(sī)业绩低迷期已过。3）海(hǎi)外风险需(xū)要(yào)密切关注，如(rú)若(ruò)应对得当，对A股影响可(kě)能有限(xiàn)。上述(shù)因素结合当前A股市场整体(tǐ)估值水平不高仍处(chù)于历(lì)史中(zhōng)低(dī)位，A股节(jié)后两个交(jiāo)易日虽受节假期间的事(shì)件性因素影(yǐng)响可能有(yǒu)所波动，但对后市整(zhěng)体表现(xiàn)不用过(guò)于谨慎，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐心等待，低位把握

　　一季度(dù)全A营收增速等指(zhǐ)标仍在探底，五一出行恢复亮(liàng)眼，但制造业PMI已(yǐ)露出疲态，海(hǎi)外(wài)处于多事之秋，高利率(lǜ)环(huán)境下美国(guó)银行风(fēng)险事件(jiàn)频发，衰退风(fēng)险上(shàng)升。市场处(chù)于再平(píng)衡(héng)期，低位把握(wò)再布局机(jī)会；短期(qī)结构上关注在低位资产中寻找景气稳(wěn)定或(huò)好于预期方向，中期线索(suǒ)在于(yú)科技(jì)周期与复苏链中(zhōng)的(de)弹性方向。行(xíng)业重点(diǎn)关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源等。主题重(zhòng)点关(guān)注：一(yī)带一路、数据(jù)要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对(duì)比历史(shǐ)，这(zhè)次(cì)牛市第一(yī)波上涨的结构分化更显(xiǎn)著。②牛市(shì)初期(qī)类似春天，市场有所反复很正常(cháng)，短期(qī)政(zhèng)策和业绩因素(sù)影响下，行(xíng)业(yè)或更(gèng)均衡(héng)。③数(shù)字经济是全年主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性关(guān)注复苏的部(bù)分消费(fèi)。

　　5、波动率已(yǐ)经回归 | 民(mín)生(shēng)策略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外映射的科技(jì)和(hé)大宗商(shāng)品都将被海外逐级放大的宏观波动(dòng)所(suǒ)影响。我们的资源+重资产组合短期(qī)驱动逻辑建议(yì)以“红利+中(zhōng)特估”为(wèi)主(zhǔ)导(dǎo)，以(yǐ)等待(dài)通胀(zhàng)逻辑的回归。重资产国企（炼厂(chǎng)、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输(shū)（油运、干散运、港口(kǒu)、公(gōng)路）；近期(qī)场景消(xiāo)费正在展现出成为未来经(jīng)济增长新(xīn)动能的潜力，推(tuī)荐中低端消费(fèi)、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后(hòu)市(shì)场表现如何？行业胜率(lǜ)如何(hé)？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上(shàng)涨(zhǎng)概率较节前明显(xiǎn)提升(shēng)。以全(quán)A指数为代表(biǎo)，节(jié)前1周、1个月指(zhǐ)数大(dà)多震荡(dàng)调整(zhěng)，上(shàng)涨概率仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而(ér)节(jié)后(hòu)1周、1个(gè)月上涨(zhǎng)概率则(zé)大幅(fú)上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有(yǒu)色(sè)金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医(yī)药生物(wù)（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间(jiān)全(quán)球(qiú)大类资产波动以及背后释放的信号

　　国内复苏(sū)延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前(qián)后大类资产表现来看(kàn)，全球主要权益市场(chǎng)及原(yuán)油等大宗(zōng)商品走弱，美债收(shōu)益率下行，黄金价格走强，表明海(hǎi)外(wài)市场(chǎng)“衰退交易”有(yǒu)所升(shēng)温。美欧(ōu)一季度经(jīng)济增速不及市场预期，美国银行(xíng)业危机和(hé)两(liǎng)党债务(wù)上限博弈使得海外风(fēng)险偏好有所(suǒ)回落，同时也促使(shǐ)美(měi)联储更快转向鸽派。

　　回(huí)顾假(jiǎ)期消费(fèi)数据，国内(nèi)服务消费大幅回升，但地(dì)产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回(huí)落也表明(míng)国内经(jīng)济仍处于复(fù)苏早期。4月政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)强(qiáng)调“当前经(jīng)济运(yùn)行好转主要是恢(huī)复(fù)性的，内生(shēng)动力还不强(qiáng)，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业盈利上行将支撑A股指数震荡上移(yí)。结构上，政治局会议首(shǒu)提“重视通用(yòng)人工(gōng)智能发(fā)展”，全球产业催化和国内政(zhèng)策驱动的数字经(jīng)济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结(jié)束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整(zhěng)体(tǐ)是震荡下行的(de)，是(shì)去(qù)年底熊市结(jié)束后，指数的第一次长(zhǎng)时间回撤，可以类比历史上牛市(shì)第一年(nián)中(zhōng)的战术性(xìng)调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年中的(de)第(dì)一次战(zhàn)术(shù)性回撤，时间约2个(gè)月，起始和结束的拐点，均与高(gāo)频经(jīng)济(jì)指标和(hé)预期的(de)边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤(chè)整体时间是3个半月，由(yóu)于经济比2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段完成后还出现了2个月的底部震荡，整(zhěng)体回撤(chè)持(chí)续的时(shí)间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商(shāng)品市场的表现，均表明(míng)资(zī)本市场(chǎng)对经(jīng)济的(de)判新偏向认为Q1的经济回升可能不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最(zuì)新的PMI数据来看，4月份(fèn)确实出现了较为明显(xiǎn)的(de)下降。这一下降背后(hòu)我(wǒ)们(men)认为可(kě)能主(zhǔ)要(yào)有两个(gè)短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据(jù)均会(huì)季节性(xìng)回落(luò)；（2）根(gēn)据历(lì)史经验，疫情后第一个季度经济数据最容(róng)易恢复，4月(yuè)开(kāi)始(shǐ)经(jīng)济进入疫后第二个季度。PMI数据、商(shāng)品价格、海外经济担心(xīn)等因素，可(kě)能(néng)会让4-5月的经济(jì)数(shù)据很难超预(yù)期。由此导致这一(yī)次市(shì)场的战术调整虽(suī)然(rán)可(kě)能已经完成大部分，但由于(yú)缺乏(fá)数据改善，可能(néng)还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通(tōng)策略(lüè)：第五(wǔ)次“赛道大切换”

　　我们或已正站在新(xīn)一轮(lún)牛市起点之上，短期(qī)的迷(mí)雾(wù)掩盖不了长期的坦(tǎn)途，把握“上(shàng)证50高股息央国企+科(kē)创50赛道大切(qiè)换”。5月的迷雾在增加：回(huí)落的PMI和长端利率、反复的美(měi)联(lián)储、激烈的(de)中美摩擦、偏弱的一季报业绩(jì)；但(dàn)中期(qī)的坦途较(jiào)为(wèi)明确：经(jīng)济(jì)温和(hé)复(fù)苏、美联(lián)储年内结束加息、A股市场估(gū)值极低、产(chǎn)业趋势明确(què)、机构赛(sài)道大切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如(rú)何应对短期迷(mí)雾？5月建议重点关注上证50高(gāo)股息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发行、迎来增量资(zī)金行情(qíng)，高股(gǔ)息组合(hé)在经(jīng)济偏(piān)弱、利率下行环境下获(huò)取超额收(shōu)益(yì)（13只被指数集中覆盖(gài)的高股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机构赛道(dào)的第五次(cì)大切(qiè)换(huàn)（切向TMT方向），如(rú)果(guǒ)TMT方(fāng)向在(zài)5月有明显调整，是进一步加配的良(liáng)机，其中以科(kē)创50方向最为关键。若美联储能够在5月(yuè)完成(chéng)最(zuì)后一次加息，中美摩(mó)擦有所缓和，将极大(dà)地利于新兴市(shì)场（A股和港股）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再(zài)起

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌