金融(róng)界5月(yuè)12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌(diē)势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据昨夜(yè)公布的数(shù)据，美国4月生(shēng朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思)产者价(jià)格(gé)指(zhǐ)数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息已然成为一种共识，因(yīn)此本周在美联储越来越(yuè)多(duō)官员为鹰派站台(tái)的情况下(xià)，预计从加息结(jié)束到降息周期(qī)开启，仍(réng)有近一(yī)个(gè)季(jì)度的时(shí)间，在此期间将面临经济和政策(cè)的不确(què)定性，贵金属部分(fēn)回吐前期(qī)超朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)正在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超预期(qī)下滑，白银因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪(xù)修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关(guān)注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期角度出(chū)发，有色(sè)金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临(lín)调(diào)整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预期将(jiāng)会继续(xù)影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美联(lián)储政策(cè)转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的白(bái)银(yín)走(zǒu)势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等因素综合影响下(xià)，白银高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有一定(dìng)的(de)空间，首先关注(zhù)24美元/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机引发避(bì)险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续(xù)关注(zhù)调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低(dī)做(zuò)多配置依然(rán)是核心建议(yì)。

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