在锂价初(chū)现企稳(wěn)态势(shì)的微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂商如(rú)何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日(rì)上作(zuò)出(chū)一(yī)系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)表示(shì)，近期“跌(diē)跌(diē)不休(xiū)”的碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在(zài)一定程度上反(直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸fǎn)映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高(gāo)科(kē)方面(miàn)看来，储能行业(yè)今(jīn)年上(shàng)升空间(jiān)预计将高(gāo)于(yú)动力电池(chí)。换(huàn)言之，从(cóng)增速(sù)方面看，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经(jīng)过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高科高级(jí)副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近(jìn)期(qī)才有明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区(qū)间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季度(dù)观察来看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎(yíng)来(lái)大规模交付(fù)，而储能大规(guī)模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商(shāng)的(de)毛利率提(tí)升已经有(yǒu)了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况(kuàng)也(yě)发(fā)生在(zài)宁德(dé)时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不(bù)如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会(huì)趋于较为合(hé)理(lǐ)增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加(jiā)速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目(mù)等多个项目相继投产。据(jù)规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科(kē)的(de)一季报显示，其截至报告(gào)期末其存货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其一(yī)季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存(cún)货(huò)水平(píng)保持了较(jiào)低位置。国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸(suān)锂原材料(liào)有自产(chǎn)能力(lì)，因此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反映(yìng)了(le)行业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均在(zài)下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也(yě)显示(shì)，其(qí)存货金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有库(kù)存(cún)较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据(jù)规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份研报(bào)中指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在中游材料方面(miàn)，正极和电解(jiě)液库存周期(qī)大幅(fú)下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个(gè)月(yuè)时间，库存(cún)周期较(jiào)长，而(ér)隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去(qù)库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全球化(huà)步伐，收购博(bó)世(shì)集(jí)团(tuán)的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本(běn)地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动电池直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸厂商(shāng)出(chū)货增长。近日(rì)，宁(níng)德(dé)时代也作出判断认(rèn)为，储(chǔ)能(néng)方(fāng)面今(jīn)年预计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也认(rèn)同(tóng)这一观点。他(tā)预(yù)计，储(chǔ)能行业今(jīn)年上(shàng)升空间预(yù)计会高于动力电池(chí)，其中国外家储(chǔ)市场需(xū)求预计会在(zài)下半年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今年(nián)一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前(qián)相关产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元(yuán)的(de)营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速。按照(zhào)这一数(shù)据计(jì)算，储能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业(yè)的空间比(bǐ)动力(lì)电池上升空(kōng)间更大，“这(zhè)是一(yī)个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才(cái)爆发(fā)。而在大(dà)储(chǔ)环节，国(guó)内下游(yóu)招(zhāo)标、立(lì)项都在一(yī)季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目前订单状况看来是(shì)供不应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国(guó)的标准(zhǔn)化(huà)集装箱产品。

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